电子纸概念板块行业研究报告

问：公司领导层要不要开个会研究一下，如何让公司市值每年都在稳步前进的过程。是不是加大加快金融工具的使用？这个毕竟是会计的强项

答：您好！公司一直都高度关注股价表现，持续、积极的实施市值管理工作。公司始终坚持创新引领，持续提升技术力、产品力，以期为股东创造更多价值。我们认为随着公司价值的稳定增长，市场估值将会回归公司应有的价值。同时，公司已将股东回报作为企业管理的核心指导思想之一，在做好经营的同时，密切关注投资者的利益。近年来，公司持续加大投资者宣传工作、连续多年进行现金分红、不定期开展股份回购，以期通过多维度的方式回报股东。此外，2025年公司推出《未来三年（2025年-2027年）股东回报规划》，以实现连续、稳定、可预期的股东回报。公司具体金融工具使用情况请关注定期报告。谢谢！

问：请问公司核心竞争力究竟体现在庞大的面板产能，还是更低的资金成本？依托显示业务规模优势与成本控制能力，为何公司在产业链中利润占比偏低？尤其小尺寸OLED业务已布局多年，目前仍未实现盈利，请问核心制约因素是什么，后续有何盈利改善规划？

答：您好！在“屏之物联”战略引领下，结合自身核心优势与技术创新实力，公司不断延展价值链，推动战略升维，通过布局强化 AI、大数据等关键技术，已打造从显示器件到智慧终端，再到系统方案的全产业链价值创造体系。同时，协同产业上下游生态伙伴，持续铸造行业最优产品竞争力，最强系统整合力，以满足客户的多元化需求，实现了从“单一器件价值创新”向“屏之物联全产业链价值创造”转变，从“独立企业价值创造”向“协同生态价值创造”转变，助力企业可持续高质发展。但与此同时，OLED产业目前仍面临着较大的竞争压力，一方面，公司持续发力折叠、LTPO等高端产品，优化产品结构；另一方面，公司持续通过技术创新、精益管理，实现降本增效，应对行业竞争压力。谢谢！

问：公司21年定增引发投资者不满，为什么未来3年回购规模远小于融资规模？

答：您好！近年来，公司连续多年进行现金分红、不定期开展股份回购，并于2025年推出了《未来三年（2025年-2027年）股东回报规划》，以实现连续、稳定、可预期的股东回报。未来，公司将在符合股东回报规划的基础上，根据公司经营情况和财务状况，逐年落实股东回报。回购规模与融资规模并无直接关系。谢谢！

问：董秘，你好，2025年A股是牛市整体股票几乎是上涨的，贵公司股票却没上涨1分，这就是你们所谓的做好二级市的市值管理？展望2026年，贵公司还有哪些措施，做好市值管理，回馈二级市场投资者。

答：您好，感谢您对天马公司的关注。公司十分理解投资者对股价的关切，高度重视市值管理，一直坚持以提升内在价值为核心的理念，把做优主业、提升经营质量和可持续发展作为公司投资价值的基石。截至2025年前三季度，公司实现了归母净利润的扭亏为盈，并在车规显示、手机显示、专业显示等多元显示领域保持了领先的市场地位。2025年以来，公司陆续发布了《估值提升计划》、《关于控股股东自愿承诺不减持公司股份的公告》、《关于回购公司股份方案的公告》等相关公告，并积极推动有关措施实施，但股价受多种因素影响，2025年，申万电子三级面板行业指数（850831.SI）表现阶段性承压。公司会在业绩持续改善的基础上，持续聚焦经营质效的进一步提升，并会继续从规范运作、提升信披质量、加强与投资者的沟通力度、丰富更多元化的沟通形式、强化宣传等多方面，积极推动公司投资价值合理反映上市公司质量，提升公司投资价值和增强投资者信心。

问：董秘，你好，请问贵公司回购股票已经完成了吗，请及时公布。

答：您好，感谢您对天马公司的关注。公司回购股份事项正常推进中并按规则要求进行披露，1月6日有披露关于回购的最新进展，敬请查阅，后续进展请持续关注公司公告，谢谢。

问：董秘，请问公司有布局AI眼睛吗？

答：您好，感谢您对天马公司的关注。公司显示产品有在客户具备AI功能的智能手机和IT终端上应用，暂未应用在AI眼镜。公司将密切关注AI技术在各领域的发展，把握相关显示需求。

问：请问公司的AI眼镜业务供货哪些企业？

答：尊敬的投资者，您好！公司已有显示屏产品应用于智能穿戴，如智能手表、智能手环、3D眼镜。目前没有产品应用在AI眼镜领域。感谢您的关注。

问：请问存储芯片涨价对贵公司产品的销售是否有促进作用

答：您好，存储芯片市场价格上涨，通常是其下游应用需求复苏以及行业供需关系变化的体现，这种趋势预计将推动存储芯片制造商及封装测试厂商对产能和先进技术的投入。作为产业链上游的材料供应商，公司生产的先进封装材料是下游封装环节的关键材料。相关市场需求的扩大，有望带动公司产品订单及销售增长，或将对公司先进封装材料的业绩产生积极影响。感谢您对公司的关注，谢谢！

问：你们的网站都打不开了，你们知道吗？公司经营是出现什么问题了吗？

答：您好，目前公司生产经营状况良好，各项业务有序开展。关于您反映的网站无法打开问题，经核实，公司官网运行正常。您遇到的情况可能是由于局部网络波动或短暂技术问题所致，建议您尝试刷新或更换浏览器再次访问。感谢您对公司的关注，谢谢！

问：公司产品是否已应用在磁悬浮列车项目？

答：尊敬的投资者您好，公司产品已应用的磁悬浮列车项目有广州清远磁悬浮列车、中低速磁悬浮试验车、新一代常导高速磁悬浮样车，后续也将持续关注并积极参与市场磁悬浮列车项目的招投标进展，感谢关注。

问：董秘，您好！请问公司截至12月31日的股东人数是多少？谢谢

答：您好，截至2025年12月31日，公司股东人数为65,909户。感谢您对公司的关注，谢谢！

问：公司经营范围更改中，提到“半导体器件专用设备制造”，具体是指哪方面？

答：您好，本次经营范围的变更是基于公司业务发展及战略规划的需要，旨在进一步完善产业链布局，为未来在半导体相关设备制造领域的潜在发展预留空间。目前公司主营业务未发生重大变化，我们将结合市场需求和技术积累，审慎推进相关领域的探索。感谢您对公司的关注，谢谢！

问：2026年比2025年折旧金额少多少亿？

答：您好！公司折旧金额在2025年达到峰值，具体金额请关注2025年年度报告。谢谢！

问：董秘您好！ 最近留意到华星光电印刷OLED产线成本相比蒸镀技术路线降低30%，请问董秘公司有没有印刷OLED技术路线的布局？已投资的8.6代蒸镀OLED技术有没有技术突破成本降低风险措施？或者蒸镀技术比印刷技术又哪方面的优势

答：您好！OLED背板技术方面，公司采用LTPS和LTPO技术；OLED器件部分，公司采用蒸镀技术，该技术已经在6代线得到很好的验证，所以技术更为成熟，技术规格也更能满足平板、笔记本、车载等高端中尺寸产品。公司持续关注各技术方向的发展情况，同时高度重视研发与储备，也具有相应的技术布局。谢谢！

问：董秘您好！ 最近留意到华星光电印刷OLED产线成本相比蒸镀技术路线降低30%，请问董秘公司有没有印刷OLED技术路线的布局？已投资的8.6代蒸镀OLED技术有哪些技术突破成本降低风险的措施？或者蒸镀技术比印刷技术又哪方面的优势？

答：您好！OLED背板技术方面，公司采用LTPS和LTPO技术；OLED器件部分，公司采用蒸镀技术，该技术已经在6代线得到很好的验证，所以技术更为成熟，技术规格也更能满足平板、笔记本、车载等高端中尺寸产品。公司持续关注各技术方向的发展情况，同时高度重视研发与储备，也具有相应的技术布局。谢谢！

问：公司2024年年度报告全文第18页营业收入构成分类中为什么没有全资子公司英赫置地的商业地产和办公用房的收入分类？

答：您好！英赫世纪置业有限公司是公司的全资子公司，经营数据纳入公司的合并财务报表范围，相关收入在财务报表中按照公司业务分类，归属于“其他业务及分部间抵消”板块进行列示。谢谢！

问：请问公司或者子公司有摩尔线程的股权吗？

答：您好！公司未参股您所述公司。谢谢！

问：北京英赫世纪置业有限公司是否是上市公司的子公司？北京英赫世纪置业有限公司的租金收入是否纳入上市公司财务报表？如果纳入，披露的收入分类为什么没有体现？

答：您好！英赫世纪置业有限公司是公司的全资子公司，经营数据纳入公司的合并财务报表范围，相关收入在财务报表中按照公司业务分类，归属于“其他业务及分部间抵消”板块进行列示。谢谢！

问：作为中小股东，我对公司在最近发出的第三季报合并财报下的研发费用95亿提出一下自己的问题，第三季报的研发费用比归母利润46亿，整整高出2.06倍，请问公司目前的管理机制是如何实现高效的投入产出，并且，如何评估研发成果的具体实用价值，在研发成本的管控上我们也做了什么样的管理措施以阻止无效研发，降本增效。同时，在高昂投入的情况，研发内部的反贪腐机制是由什么样的管理措施所预防，还需管理层解释一下。

答：您好！作为显示领域头部企业，京东方坚持创新引领，通过持续的研发投入，保持技术的创新性和领先性，进一步夯实行业地位。同时公司建立了完备的研发管理制度，确保研发活动高效、有序推进。谢谢！

问：请问贵公司子公司在储能和虚拟电厂方面有哪些布局

答：您好！公司控股子公司京东方能源科技股份有限公司在储能及虚拟电厂领域已开展相关业务布局。在储能方面，能源科技可为客户提供储能应用的投资、建设及运营服务，具备全流程项目管理能力和相应资质，并已实施相关项目。同时，能源科技基于自主研发的智慧能源管理系统（BESOS），搭建储能运营平台，对储能场站进行智能管理与运营，持续提升其安全性、运维效率与收益水平。在虚拟电厂方面，能源科技依托多年的售电经验和客户资源，整合光伏、储能、充电桩等多类资源，通过虚拟电厂平台开展电力灵活调度与协同响应，并参与需求侧响应，助力电网平稳运行。目前能源科技已在北京、江苏、四川、重庆等多省市取得售电资质，并获得重庆虚拟电厂运营许可。谢谢！