服务器概念板块行业研究报告

问：同样是代工，请华勤的管理层去看看工业富联是如何经营的，人家研发费用和华勒差不多，但净利润是华勤8倍，人家研发实实在在产生高利润，反观华勤净利润远远低于研发费用，这让投资者怀疑管理层的能力，要么公司研发项目没什么经济效益，要么财务ZJ。因为公司研发费用远远高于净利这是极不正常的，这也是机构游资不看好公司原因

答：尊敬的投资者，您好！1）华勤技术始终高度重视研发能力建设与技术创新，在研发端保持持续而稳健的投入，2025年前三季度研发费用合计46.20亿元，同比增长23.7%，预计全年研发投入超过60亿人民币。2）公司研发投入方向主要是围绕3+N+3的产品布局以及支撑业务增长的需要；同时，公司也会投入一些前瞻性的研发预研，如公司设立的X-lab研发实验室在声学、光学、热学、射频等领域的研究；针对新技术和新产品方向如AI端侧、超节点、汽车电子等方向都持续增加研发资源；机器人也是公司一个明确的投入方向，公司会继续保持稳健的投入；3）技术创新作为驱动公司长期、高质量发展的核心动力，公司将持续加大研发投入，夯实技术护城河，实现可持续高质量发展。感谢您的关注，谢谢！

问：公司2026年1月6日-9日参会2026CES在拉斯维加斯举行科技创新盛宴有那些收获

答：尊敬的投资者，您好！日前，华勤技术以“智联万物，生态共生”为主题，在美国拉斯维加斯成功举办2026年度技术展，现场系统呈现了华勤技术在消费电子、汽车电子、PC及AIoT领域的核心技术突破与生态协同成果。具体包括：1）智能终端多元新品齐发：在移动消费电子展区，公司集中展示了手机、平板、穿戴、音频、IP Camera、智能电子相册等多款创新产品，通过覆盖结构设计、防水工艺、射频天线、外观美学到组装制造的全链路技术积淀，全面夯实了消费电子基本盘。2）高阶智驾方案加速落地：在汽车电子展区，公司集中展示了覆盖座舱、智驾、车身三大领域的产品与解决方案，其中，基于华勤自主开发的HiOS技术底座，深度融合沉浸式3D“一镜到底”交互与本地化语音大模型的做到AI端云结合设计，为汽车从“出行工具”向“第三生活空间”的转型注入技术动能，比如公司与英伟达联合推进的Drive Thor平台高阶智驾合作方案。3）AI设计再度创新：在PC业务展区，公司以“全场景交付+AI深度融合”为核心，展示了其在智慧商业领域的综合实力。展品涵盖1kg轻薄本、可插拔摄像头笔记本、AI本、游戏本、打印机、显示器、X86平台掌机等，覆盖从高性能娱乐到高效办公的全场景需求，充分体现了公司在整机、外设及系统方案上的综合设计能力。4）在本次展会中，公司还特别设立“生态合作伙伴展区”，期间微瑞光学的 VR Pancake光学模组、昊勤机器人推出的智能扫地机器人与智能擦窗机器人以及易力声科技与合升科技的声学器件等成果，集中展示了公司生态链伙伴的协同成果。未来，公司将持续以“3+N+3”战略为牵引，携手生态合作伙伴，积极发挥平台优势，面向以人工智能为核心驱动力的新一轮科技和产业变革，为全球客户持续创造更高价值的智能产品与解决方案。感谢您的关注，谢谢！

问：董秘你好！大盘创近几年新高，贵公司股价却还在2025年2月份下方，最近三期公司接待差不多400家机构调研后股价却连续大跌，看名单有的机构是二次调研，请问目前是国内外各大制造基地开工及订单情况，

答：尊敬的投资者，您好！感谢并理解您对公司股价的关注。 1）二级市场股价短期波动受宏观环境、市场情绪、行业指数波动等多重外部因素影响，而公司长期价值是由公司的核心经营能力与持续增长潜力决定的。2）公司目前已形成国内核心基地和海外基地的双供应体系，国内有东莞和南昌两大制造基地，海外的越南和印度制造基地已完成了手机、平板、穿戴、AIOT、个人电脑等各品类产品的批量量产和交付，墨西哥作为公司海外核心制造基地之一，2025年11月份已完成并购交割。海外三大制造基地都有多品类产品、规模化的量产出货。关于具体订单达成情况，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务，后续如达到信息披露标准，将第一时间通过上海证券交易所网站发布相关公告，并且同步相关内容到官方微信公众号“华勤技术投资者关系”，请您及时关注上述官方渠道，以便获取公司最新动态信息。感谢您的关注，谢谢！

问：贵公司在汽车电子与机器人共用的“大小脑”控制器在市场有那些优势及和那些公司有合作

答：尊敬的投资者，您好！1）公司在汽车电子与机器人这两个新兴业务领域均已建立了对应的发展规划与技术基础。在汽车电子方面，公司积极布局座舱域、智驾域、车身域和动力域的产品研发，致力于成为行业领先的Tier1供应商。目前在智能座舱智驾领域实现全面的布局和突破。在机器人业务方面，公司通过收购豪成智能机器人公司，实现了在头部家用清洁机器人品牌公司产品的量产交付；同时，针对人形机器人、工业机器人等更前沿领域组建了研发团队，进行机器人配件、本体以及端到端的小模型训练等研发工作。2）公司的研发投入方向主要是围绕3+N+3的产品布局以及支撑业务增长的需要，同时，公司拥有大量工业制造场景和数据，在消费电子领域也沉淀了深厚的软硬件集成能力、GPU和CPU应用技术及核心零组件供应链资源，将在未来助力公司汽车电子及机器人业务的快速突破。3）公司严格遵循与客户的保密协议，具体合作细节暂不便公开披露，您可以关注公司官方微信公众号“华勤技术投资者关系”，以便及时获取公司信息。感谢您的关注，谢谢！

问：能不能让五大持股平台别砸了，大盘那么好其它股都在涨，只有公司每天高开低走，低开低走的砸

答：尊敬的投资者，您好！1）当前公司五大员工持股平台并无任何减持动作。 2025年，公司于7月26日发布《华勤技术持股5%以上股东减持股份计划公告》，并于9月19日发布《华勤技术股东提前终止减持计划暨减持股份结果公告》，提前结束了本次公告的减持计划。自此，并无其他任何减持。2）二级市场股价短期波动受宏观环境、市场情绪、行业指数波动等多重外部因素影响，而公司长期价值是由公司的核心经营能力与持续增长潜力决定的。我们也相信公司的良好经营业绩最终会给支持我们的投资者带来回报。感谢您的关注，谢谢！

问：公司25年业绩增幅没超过50%，公司为什么要忽悠散户1月披露经营业绩，算不算误导散户，让散户错失牛市行情，被公司管理层忽悠没换股，公司就是个空心的代工企业，没展示出任何先进技术的部件，无论手机，笔电，服务器里没一样核心部件是公司生产的，公司只是组装而已，却花费巨额研发费用，这些费用简直是巨大浪费，

答：尊敬的投资者，您好！1）华勤技术高度重视信息披露工作，严格遵循上海证券交易所相关规定并及时履行信息披露义务。公司将于2026年1月发出自愿性披露公告《2025年度主要经营数据的公告》，旨在保障所有投资者的公平知情权、向市场及时传递公司积极、透明的经营状况，不存在任何误导意图。2）公司在研发端保持持续而稳健的投入，预计全年研发投入超过60亿人民币。目前公司研发技术人员将近2万名，研发投入方向主要是围绕3+N+3的产品布局以及满足业务增长的需要；同时，公司也会投入一些前瞻性研发预研，如Xlab在声学、光学、热学、射频等领域的研究；针对新技术和新产品方向如AI端侧、超节点、汽车电子等方向都持续增加研发资源。我们也相信公司的良好经营业绩最终会给支持我们的投资者带来回报。感谢您的关注，谢谢！

问：请问懂事长，这次北美消费电子展，公司向北美潜在客户展示了公司世界最先进的技术产品没有，毕竟4年烧了近200亿研发资金，如果没有啥新技术产品打动客户，这200亿岂不白烧了。有没有在这次展上跟北美几大科技巨头讨论合作？

答：尊敬的投资者，您好！1）华勤技术始终高度重视研发能力建设与技术创新，在研发端保持持续而稳健的投入，2025年前三季度研发费用合计46.20亿元，同比增长23.7%，预计全年研发投入超过60亿人民币。2）公司坚信合作共赢的力量。在今年CES展期间，华勤技术举办了智能产品技术展，向全球客户展出了华勤技术在消费电子、汽车电子、PC、AIoT领域的核心技术突破，以及在光学、射频、天线等领域的先进技术和解决方案，多维度呈现研发创新实力与生态协同成果。3）公司的研发投入方向主要是围绕3+N+3的产品布局以及支撑业务增长的需要；同时，公司也会投入一些前瞻性研发预研，如公司设立的X-lab研发实验室在声学、光学、热学、射频等领域的研究；以及，针对新技术和新产品方向如AI端侧、超节点、汽车电子等方向都持续增加研发资源。4）华勤技术始终与产业链上下游合作伙伴保持紧密合作，共同探索智能硬件解决方案，比如公司与英伟达联合推进的Drive Thor平台高阶智驾合作方案等。感谢您的关注，谢谢！

问：工业富联三季报研发费用70亿，净利200多亿，公司研发费用46亿，净利却只有24亿，在行业所有公司中，公司是最反常的，花着巨额的研发费用却做着低档的商品回报率行业中倒数第一，一个成熟的行业正常是不会产生如此高的研发费用的，而公司也并没有什么高科技产品在研发，这也是所有机构质疑公司的原因

答：尊敬的投资者，您好！1）华勤技术始终高度重视研发能力建设与技术创新，在研发端保持持续而稳健的投入，2025年前三季度研发费用合计46.20亿元，同比增长23.7%，预计全年研发投入超过60亿人民币。2）公司研发投入方向主要是围绕3+N+3的产品布局以及支撑业务增长的需要；同时，公司也会投入一些前瞻性的研发预研，如公司设立的X-lab研发实验室在声学、光学、热学、射频等领域的研究；针对新技术和新产品方向如AI端侧、超节点、汽车电子等方向都持续增加研发资源；机器人也是公司一个明确的投入方向，公司会继续保持稳健的投入。3）技术创新作为驱动公司长期、高质量发展的核心动力，公司将持续加大研发投入，夯实技术护城河，实现可持续高质量发展。公司也会和投资者保持持续的、良好的互动和沟通，感谢您的关注，谢谢！

问：董秘同志你好！a股已经有好多公司预告报年为股东报喜，贵公司有安排吗

答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视信息披露工作，严格遵循上海证券交易所相关规定并及时履行信息披露义务。公司将于2026年1月发出自愿性披露公告《2025年度主要经营数据的公告》，建议您及时关注上海证券交易所官网以及公司官方微信公众号“华勤技术投资者关系”，以便及时获取公司信息。感谢您的关注，谢谢！

问：英伟达2026年H200中国订单200万颗对应的采购额是3500亿人民币，对贵公司带来那些影响

答：尊敬的投资者，您好！1）关于您所提到的英伟达H200芯片订单数据，根据近期行业媒体广泛报道，对AI服务器等产业链产生影响。华勤技术作为全球领先的智能硬件平台型企业，订单获取直接取决于供应的情况和客户端的采购需求。我们将积极应对，争取第一时间满足客户的需求，各项业务保持有序开展。2）国内算力需求目前处于持续的蓬勃发展中，公司作为头部互联网厂商的核心供应商，将继续发挥自身的核心技术和交付优势，践行“CSP客户+行业市场”的双轮驱动战略，通过多平台研发适配、高效运营及先进制造能力，获得持续的份额及业绩增长。感谢您的关注，谢谢！

问：华勤技术始终坚持全球化发展战略与多元化产品布局，产品销往全球多个市场，其中包括欧洲地区，请问近两年是否出口欧盟国家？

答：尊敬的投资者，您好！华勤技术始终坚持全球化发展战略与多元化产品布局，产品销往全球多个市场，其中包括欧洲地区，关于具体区域市场的业务细节，请以公司公开披露的公告信息为准，同时您可以关注公司官方微信公众号“华勤技术投资者关系”以便及时且准确地获取相关信息。 未来，公司将继续通过全球制造布局的稳步推进与敏捷的供应链管理，提升对全球不同区域市场需求的响应能力与风险应对韧性，持续拓宽增长路径，从而促进公司高质量发展。感谢您的关注，谢谢！

问：公司股价拖a行业指数，市值管理应及时采取处拖积极应对，A股有好多优秀生提前把2025年成绩交卷报喜，请问公司什么时候发25年报预告，谢谢！

答：尊敬的投资者，您好！公司将于2026年1月发出自愿性披露公告《2025年度主要经营数据的公告》，建议您及时关注上海证券交易所官网以及公司官方微信公众号“华勤技术投资者关系”，以便及时获取公司信息。感谢您的关注，谢谢！

问：贵司以往的产业结构除了被动的过度依赖于苹果手机配套之外，生产范围也比较零散，不利于企业做大做强。贵司在机器狗产供研方面拥有着突出的优势，具有在机器狗产业上抢得先机打造行业龙头的潜质。请问，贵司是否考虑将制造军民用机器狗作为企业以后重点转型的一个自主产业发展方向？希望贵司能够打造成为世界上最具影响力的军民机器狗制造企业巨头，企业做大做强不但有利于增强长期投资者的持股信心也有利于股价的稳定和市值增长。

答：投资者您好！关于产业结构： 公司聚焦“AI硬件制造平台”战略。通过高度的垂直整合能力，已打通从材料、零部件到模组、整机组装的全链路，实现了在消费电子、智能汽车、AI服务器及具身智能等领域的协同发展，构建了强大的产业护城河。关于具身智能： 公司高度重视机器人领域，已在具身智能（机器狗/人形机器人） 的整机组装、核心模组和精密结构件等方面建立了核心优势，致力于成为该领域的行业领导者。关于业务定位： 公司专注于民用及商业化市场，这符合全球主流ESG投资标准，也有利于公司在全球供应链中的稳健发展，无进入军工领域的计划。感谢您的建议！

问：AI服务器业务的最新进展如何？客户拓展情况如何？

答：投资者您好！2025年12月10日，蓝思科技已发布了《关于签订股权收购意向协议的公告》。通过本项收购，公司将快速获得北美特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与稀缺的客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同，将大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力。目前公司已与元拾科技一起开拓北美及国内头部客户的服务器市场，快速扩充产能迎接客户验厂，相关进度我们将在符合客户保密要求的前提下及时披露。感谢您的提问！

问：请问贵公司半年前计划五至十亿的回购订单，半年期间股价一直大涨回购进程只有微乎其微的一千多万。这半月股价从高点35降至27，已超跌了百分之二十以上，现在不回购更待何时呢？请问现在是否有举措提振股民信心。谢谢，盼望有好消息尽快出台。

答：投资者您好！公司自2025年7月9日首次回购以来，在董事会批准的额度内已多次实施回购，已累计回购约740万股，对维护股价稳定增长、保护中小投资者利益、提振股民投资者信心起到积极作用。感谢您的提问！

问：贵司部分高精度金属/镁合金外壳采用半固态成形工艺。请问相关设备是否存在对日系供应商的依赖？在地缘风险上升背景下，是否有计划与国产装备企业协同开发本土化解决方案？

答：投资者您好！公司在液态金属、铝镁合金等高精材料和半固态成形工艺等供应链完全自主可控。基于产业与市场趋势，公司早已前瞻性地开展全球化布局，持续推进深入多元化发展战略，通过产业链上下游的垂直整合，自主开发先进生产工艺和技术，不断丰富产品类型与方向，已构筑起稳健的全球供应链体系，抗风险能力不断增强。感谢您的提问!

问：今日有消息称字节跳动和中兴通讯合作的“AI 原生手机”已经发布。蓝思科技是否参与这款手机？蓝思如何应对字节手机等AI端侧硬件爆发带来的机会？

答：投资者你好！蓝思长期与国内头部AI公司深度合作，参与开发各类新型AI端侧硬件产品，从AI智能耳机到最新的AI手机、眼镜，蓝思都在供应精密外观件、结构件等核心部件，并通过先进工艺和创新材质的应用，持续提升单机价值量。随着AI功能逐渐从云端向终端落地，各类AI智能终端进入密集爆发期。蓝思已提前布局各类AI端侧硬件，将在消费电子领域积累的精密材料、结构件和垂直整合制造能力，聚焦运用在AI硬件新赛道，目标成为AI端侧硬件的制造龙头。感谢您的提问！

问：公司与谷歌有没有合作，具体哪些方向，合作多久了！

答：投资者您好！公司与北美头部客户保持着长期、稳定且深度的战略合作伙伴关系。1. 合作深度： 双方合作已从早期的单一零部件，延伸至玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属等多材料、多工艺的全案解决方案，覆盖了客户多代旗舰手机产品。2. 合作广度： 随着AI时代的到来，双方合作已进一步拓展至AI眼镜、AI服务器等前沿硬件领域。公司凭借强大的研发与量产能力，深度赋能客户的AI硬件生态。鉴于商业保密协议，具体项目细节不便披露，感谢您的支持！

问：3、客户集中度与国际商务环境风险蓝思科技的营收高度依赖苹果公司，而当前国际商务合作环境面临保护主义及单边政策的挑战，这可能对公司的业务稳定性带来潜在风险。想了解公司是否有具体的应对策略，例如是否在积极拓展其他客户或 diversifying 产品线？是否有计划进一步优化供应链布局以降低地缘政治风险？作为公司股东，我坚信蓝思科技在消费电子零部件领域的核心竞争力，但也希望公司能够就上述问题给予透明度

答：针对您提到的外部环境挑战，公司已通过两大战略举措积极应对，构建了更具韧性的业务与供应链体系：第一，业务结构多元化，降低单一依赖。 公司坚持“多赛道”并行战略，国内销售收入占比已提升至 42%，客户结构更加均衡。我们在巩固消费电子基本盘的同时，深度布局智能汽车、AI服务器、具身智能及商业航天等高增长领域，通过全面拥抱AI硬件市场，成功打开了新的增长空间。第二，供应链布局全球化，化解地缘风险。 为满足全球头部客户对供应链多元化的需求，公司利用资本市场优势（A+H平台），加速在东南亚地区（越南、泰国）的产能扩建与垂直整合。目前，公司已形成“国内+海外”双轮驱动的生产布局，具备了全球交付与快速响应能力，供应链的自主可控性与抗风险能力显著增强。感谢您的提问！

问：2、股价波动与回购计划进展公司股价近期出现较大幅度调整，而公司此前发布了股份回购计划，但市场普遍感觉回购行动的推进较为缓慢。请问回购计划进展缓慢的具体原因是什么？这是否意味着公司对未来股价或经营前景存在较大的不确定性？希望公司能够说明回购计划的具体时间安排及后续执行意向

答：投资者您好！公司自2025年7月9日首次回购以来，已多次实施回购，累计回购约740万股，近期公司股价也持续走强并创下历史新高。公司将在董事会批准的额度内持续回购，继续持续维护股价稳定增长，保护好中小投资者利益。感谢您的提问！