首发经济概念板块行业研究报告

问：商务部、财政部出台了“新业态、新模式、新场景”的政策，里面涉及到二次元、IP联名等犒赏经济相关内容，合肥百大鼓楼金座2025年5月举办了中国国际动漫节COSPLAY超级盛典安徽分赛区活动，据说该商场原为百大乐普生，定位聚焦“Z世代”群体，通过“娱乐+次元”主题吸引年轻客流，后面为了响应国家号召，是否还有有别的布局 ？

答：作为安徽省综合型商贸流通龙头企业，2025年以来，公司深度挖掘中华老字号品牌文化价值，积极探索创新营销新模式，先后完成旗下心悦城-安徽首家京东奥莱旗舰店开业运营、合家福JOY3.0创新店等系列调改升级，持续提升门店经营效率与市场竞争力。下一步，公司将紧抓“三新”试点的政策契机，进一步释放消费潜力，全力打造丰富多样的消费场景，更好地满足年轻客群的消费需求，助力公司销售提升。感谢您的关注！

问：合百集团新业布局多点开花，出资5000万元与大股东共建检验检测公司，收购金太阳能源5%股权切入新能源赛道，参投三支产业基金布局半导体、硬科技等领域，打开长期增长空间。为公司的双轮驱动战略布局点赞！

答：公司自更名“合百集团”并确立“提升传统主业”与“发展新兴产业”双轮驱动战略以来，始终围绕既定方向积极推进业务布局，持续做强做优“零售、农批”两大主业，充分发挥股权投资和参投基金的培育孵化作用，加快形成新质生产力，积极培育新的利润增长点。感谢您的关注！

问：你好，董秘，看公司回复今年已与王府井共同出资设立武汉王府井武商免税品公司，请问公司有计划去海南设立分公司吗，望集团抓住机遇，积极发展，相信作为国资委控股的上市公司，相比更具有一定的优势

答：公司暂无在海南设立分公司的计划。

问：董秘，国家对持续多年破净且无明显改善的企业，实施考核降级或否决部分绩效薪酬。对业务协同度弱、流动性差的破净企业，考核中鼓励通过吸收合并、资产重组等方式处置。目前公司市净率低于行业平均水平是否有被列为重点监管对象？按国家要求，公司管理层为何没有在业绩说明会中专项汇报破净问题并且进行降薪裁员？

答：公司目前未因市净率偏低被列为重点监管对象。管理层薪酬按照经股东会审议通过的《经营者薪酬管理办法》实施考核。2024年度，公司董监高人员税前报酬总额已实现同比下降。公司高度重视市值管理工作，有关经营战略与市值提升的具体举措已在定期报告中予以说明。

问：公司周谷堆农产品批发市场今年线上运营情况如何？是否实现增长

答：公司旗下农批市场充分发挥场景优势，打造形成“周谷堆甄选”、“生鲜到家”等5个抖音直播账号协同发展的农产品直播矩阵，“周谷堆甄选”聚焦品质溯源，“生鲜到家”主打即时配送，积极利用“走播”带货模式打开线上新市场。2025年1-11月，周谷堆大兴市场、肥西物流园实现直播销售额5066万元，同比增长87%；同时，11月新增红菠萝蜜、车厘子等优质商品，上新牛羊肉、咸货等，持续拓展直播品类结构，助力销售增长。感谢您的关注！

问：董秘，2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年。截至三季度末，多家央国企已接近完成既定目标。请问公司管理层作出了那些成绩跟结果出来？任务长期不达标，反而让公司市值缩水几百亿，公司的管理团队是否有承担国有资产流失的责任？

答：公司高度重视国有企业改革深化提升行动的落实工作，并始终将国有资产保值增值与维护全体股东权益置于经营管理核心位置。截至三季度末，公司各项改革任务已取得阶段性显著成效。一是主动推进业务创新与转型升级。2025年以来，武汉市内免税店、WS江豚会员店、轻资产运营等新赛道项目已成功落地并稳步推进，自营业务矩阵持续丰富，为公司长期价值增长奠定了坚实基础。二是市值管理与股东回报积极有效。公司已于2025年2月正式发布《武商集团估值提升计划》，系统涵盖经营优化、回报增强、机制创新及投资者关系强化等多方面内容，目前正按计划有序推进；实施股份回购，2024年7月至11月，公司使用自有资金完成股份回购，以实际行动传递发展信心；持续优化分红，近三年累计分红金额超过3亿元，占年均可分配利润的124.94%，切实与股东共享经营成果。三是公司治理与合规运营坚实可靠。公司历年财务报表均经审计机构审计并出具标准无保留意见，经营管理严格遵守法律法规及国资监管要求，不存在国有资产流失的情形。

问：2012年，苏宁以6600万美元收购母婴电商平台“红孩子”，现在这个品牌在市场上几无踪影。2013年，苏宁以2.5亿美元成为PPTV第一大股东，两年后PPTV就被剥离上市公司体系。2014年，苏宁以近1000万美元收购团购网站满座网，仅一年后就被关闭。跨界收购，有何启发？

答：零售业发展当前面临重要的战略机遇期。一方面，中国证监会《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。另一方面，结合《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》及2025年12月全国零售业创新发展大会部署，强调通过扩大优质供给、推动业态与模式创新、打造消费新场景，推动行业向品质驱动、服务驱动转型。在政策指引下，武商集团继续将“以变谋进”刻入发展基因。公司短期目标是加快集团数智化转型步伐；中期目标是延伸和丰富产业链；长期目标是实现科技赋能商业，向商业科技公司转型。聚焦商业上下游新技术、新业态开展并购布局，正是服务主业升级、推进规划落地的核心举措。

问：了解的贵公司收购的TOPS 它博会规模、展期、观众数量全面提升，与欧洲著名宠物行业 B2B 贸易展意大利博洛尼亚国际宠物用品展 Zoomark 签约合作，这是否意味着贵公司有来自欧盟国家的业务收入？

答：尊敬的投资者，您好！公司旗下它博会与Zoomark现阶段的合作方式主要集中在双方相互引流和内容共享上，更多的是为打开各自未来的海外市场做铺垫，目前尚未产生实质性的业务收入。感谢您的关注！

问：董秘您好，广德最近都很火，和之前数据对比，商场和超市客流量增加多少啊或者说营业收入增涨多少，谢谢！

答：公司高度关注广德“三件套”走红催生的区域消费热潮，下属广德百大购物中心作为县域商业标杆，聚焦广德本地特色与游客需求，深化营销联动、优化商品供给、升级场景体验，进一步激活网点消费潜力，12月以来客流量突破11.98万人次，同比增长45.94%。感谢您的关注！

问：商务部、财政部出台了三新试点的政策，要求促进消费与民生结合，打造新业态、新模式、新场景，请问贵公司有哪些做法与这些相契合

答：作为安徽省综合型商贸流通龙头企业，公司产业覆盖零售业及农产品流通两大主业，零售业包括百货、家电、超市连锁、电子商务、商贸批发等细分业态。2025年以来，公司深度挖掘中华老字号品牌文化价值，积极探索创新营销新模式，以老物件打造沉浸式体验空间、活跃消费新场景，同时有序推进商超门店调改升级，持续提升门店经营效率与市场竞争力。下一步，公司将紧抓“三新”试点的政策契机，进一步释放消费潜力，助力公司销售提升。感谢您的关注！

问：请问公司到底有没有长鑫科技的相关股份，我从爱企查等相关网站查看长鑫存储，长鑫科技的股东都没有看到贵公司名字。连合肥创投都没有看到。公司到底有没有的？真实性如何？

答：为进一步拓宽公司产业投资布局，公司实缴出资1.8亿元参投了合肥市国联资本股权投资基金，合肥市国联资本股权投资基金通过产投壹号基金投资长鑫科技集团股份有限公司4.5亿元。感谢您的关注！

问：请问截止2025年12月20日股东人数是多少？

答：尊敬的投资者，您好。根据中国证券登记结算有限公司深圳分公司提供数据，截至2025年12月19日，公司股东总人数为7,586户。感谢您的关注。

问：董秘您好，请问截止到12月19号，公司股东户数是多少，谢谢！

答：尊敬的投资者，您好。根据中国证券登记结算有限公司深圳分公司提供数据，截至2025年12月19日，公司股东总人数为7,586户。感谢您的关注。

问：董秘，请公司认认真真回答我们投资者的问题，你们管理层给公司给投资者创造了什么价值跟回报？你们管理层在维护市值跟回报投资者这方面做出了什么成绩？

答：公司管理层始终将提升企业内在价值与维护股东权益放在首位，主动推进一系列战略转型升级举措并已取得阶段性成果。一是制定并推进估值提升专项计划，2025年2月正式披露《武商集团估值提升计划》，作为公司响应政策导向的行动方案，涵盖经营提质、股东回报、机制优化、投关强化等多维度，目前正结合行业动态与公司实际稳步推进；二是2024年7月启动股份回购，2024年11月完成实施，以自有资金回购股份传递对公司价值的信心；三是强化股东回报，近三年累计分红超3亿元，占年均可分配利润的124.94%，切实将经营成果转化为股东收益；四是始终将经营提质作为核心抓手提升公司质量，2025年以来，武汉市内免税店、WS江豚会员店、轻资产运营等新赛道项目密集落地，自营业务矩阵持续扩容，为估值修复提供了核心支撑。

问：公司什么时候开始减持去年回购的几亿股票？减持前会发公告提示吗？

答：公司2024年11月完成的股份回购实际成交总金额约1.44亿元。本次回购股份将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售，并在披露回购结果暨股份变动公告后三年内完成出售，若公司未能在上述期限内完成出售，未实施出售部分股份将履行相关程序予以注销。如有进展，公司将按规定履行信息披露义务。具体内容详见《武商集团股份有限公司关于公司回购股份方案的公告》。

问：董秘您好，公司近期实施大股东增发来提高控股股权比例及转让天石软件股权等一系列重要事项的根本原因何在？多谢回复。

答：尊敬的投资者您好。公司实施一系列重要事项的原因是为进一步聚焦核心优势资源大力实施“大健康”产业战略转型，助力公司高质量可持续发展。其中，通过实施定增项目，一方面提高了国有控股股东持股比例，确保国有股东控制权稳固；另一方面，增强了公司资金实力，改善现金流状况，进而能聚集资源助力“大健康”转型发展及服装板块深化改革，不断优化产业布局，培育公司新的营收和利润增长点，增强公司综合竞争力。转让南京天石股权是基于公司未来整体战略发展规划，对效益不明显的低效资产持续加大处置力度，将有助于提升公司资产利用效率，汇聚优势资源助推“大健康”产业战略转型。感谢您对公司的关注！

问：尊敬的董秘，请问公司有哪些业务及商业模式能体现及贯彻国家扩大内需的战略？公司有哪些助力大众消费的零售及批发业务？非常谢谢！

答：尊敬的投资者您好。公司是以医药流通及服务和服装批发、零售为核心的双主业经营模式，下属医药和服装两大板块。其中，医药板块主要是以批发零售业务以及健康服务业务为主，涵盖中西药品、医疗器械、试剂耗材以及诊疗服务等；服装板块主要从事以中华老字号“开开”品牌衬衫、羊毛衫和服装系列的批发和零售，以及工装团购定制业务。公司医药板块根据“搭建大健康生态体系，提供高质量药学服务”的战略思路，将持续探索提供全生命周期的健康产品及服务，让区域内百姓享受高质量健康服务。通过打好医药批发业务“突破战”、打好医药零售业务“攻坚战”、打好医疗板块“升级战”、打好综合管理“持久战”，助力“大健康”产业转型向着更高质量、更高水平的发展目标迈进。近年来，还积极布局拓展大健康产业新业态，大力发展区域化SPD业务，开辟雷允上口腔科项目新赛道；服装板块紧抓“提质、增效”的综改成果，提升经营效能，以团购稳业务、以品牌拓市场、以零售树形象，做好“开开”品牌传承创新。感谢您对公司的关注！

问：尊敬的公司管理层，公司股价已连续数年持续下跌，跌幅显著且长期破净，这显然并非短期市场波动，而是持续的价值背离。想请问：1. 公司是否对市值长期低迷的核心原因有清晰、客观的认知？是否承认转型进度不及预期、业绩支撑不足等自身问题的影响？2. 公司多次声称‘高度重视市值管理’，但市场未看到能扭转颓势的有效举措，这是否意味着公司仅停留在口头关注，而非真正将市值维护与股东利益放在战略层面？

答：公司市值表现是宏观环境、行业竞争、市场预期等多重因素共同作用的结果。公司管理层始终将提升企业内在价值与维护股东权益放在首位。主动推进一系列战略转型升级举措，并已取得阶段性成果。一是在经营业绩方面，盈利质量显著改善。2024年全年扣非净利润同比大幅增长66.83%；2025年上半年扣非净利润同比增长21.45%，2025年第三季度继续保持12.74%的同比增幅。二是制定并推进估值提升专项计划，2025年2月正式披露《武商集团估值提升计划》，作为公司响应政策导向的行动方案，涵盖经营提质、股东回报、机制优化、投关强化等多维度，目前正结合行业趋势与公司实际稳步推进；三是通过股份回购传递价值信心，2024年7月启动股份回购，2024年11月完成实施，以自有资金传递对公司价值的认可，积极维护市值稳定；四是强化股东回报彰显责任担当，近三年累计分红超3亿元，占年均可分配利润的124.94%，切实将经营成果转化为股东收益；五是聚焦经营提质夯实价值根基，2025年以来，武汉市内免税店、WS江豚会员店、轻资产运营等新赛道项目密集落地，自营业务矩阵持续扩容，以核心业务升级与新增长点培育，从根本上提升公司内在价值与估值水平。后续公司将继续围绕估值提升计划，以扎实业绩为基础，推动公司价值与市值动态匹配，切实维护股东利益。

问： 董秘，公司的资产价值跟企业利润都是优于同行业永辉超市，资产跟利润是永辉超市的几十倍。请问公司的估值为什么连永辉超市的一半都没有？公司打算如何推动市场对公司价值的重新评估？

答：公司与永辉超市在商业模式、区域属性等方面存在差异。为系统推动公司价值回归，公司董事会已于2025年审议通过了《武商集团估值提升计划》，结合公司实际需要稳步推进中。一是做强核心主业，培育新动能，持续巩固和优化“黄金三角”等核心商圈，同时加速布局市内免税店、轻资产项目、数字化转型等新赛道，以培育新的业绩增长点。二是强化股东回报，分享发展红利，2024年11月已完成股份回购，近三年累计分红超3亿元，通过加大分红频次与比例回馈股东。三是深化沟通交流，持续通过业绩说明会、投资者互动平台等多种渠道，加强与市场的有效沟通，积极传递公司价值。

问：作为上海国资控股的市值最小的上市公司，贵公司有哪些通过资本市场做大做强的规划？谢谢！

答：尊敬的投资者您好。公司一直以来专注于主业的发展，通过聚焦主业经营，夯实治理、创新发展等多种手段相结合的方式，促进上市公司市场价值与内在价值共同成长。近年来，公司积极布局拓展大健康产业新业态，大力发展区域化SPD业务，开辟雷允上口腔科项目新赛道，同时深化落实服装板块综合改革后续效益释放，争取以做大做强主营业务来为投资者创造更多价值。但公司转型业务的发展还存在持续培育运行与逐步成长的过程，短期内经营业绩或难以体现，甚至可能会对公司利润产生一定的负面影响，敬请广大投资者注意投资风险。感谢您对公司的关注！