首发经济概念板块行业研究报告

问：董秘您好！上海微电子是否与老凤祥签署战略协议借壳上市计划？谢谢！

答：你好，感谢对公司的关注。没有，谢谢。

问：您好，请问贵公司在浙江省宁波市的直营店都有哪些？谢谢。

答：您好，感谢对公司的关注。公司目前在宁波没有直营店，但有加盟和经销店。谢谢。

问：董秘您好！最近国家出台国有资产：国有资产三资管理，老凤祥作为上海国资委控股管理，是否涉足并购重组国有资产计划？盘活国有资产价值市场，谢谢！

答：您好，感谢对公司的关注。目前公司不涉及并购重组，谢谢。

问：董秘您好！11月1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金交易相关税收政策。请问对老凤祥经营管理是否有影响？

答：您好，感谢对公司的关注。相同的问题已答复，请参考相关回复内容，谢谢。

问：董秘您好！国家出台黄金税改政策改革，后续看规范黄金市场，老凤祥如何看待这次税改对公司未来发展有何影响？针对销售黄金饰品成本增加有何应对措施？未来老凤祥嫁接高端奢侈品品牌-迈巴赫路线销售模式，品牌价值销售是否有提升空间？公司3季报公布未到帐应收账款大幅增长，请说明原因？利润是否计算下个季度业绩？

答：您好，感谢对公司的关注。有关公司投资迈巴赫奢侈品亚太有限公司的详情请参考公司近期发布的公告，公告编号：2025-044、048。公司的主要经营模式为批发及零售模式，全年组织春节、五一、十一、元旦（次年）四次大型订货会，第三季度报告中应收账款的增加，主要是公司于9月完成今年第三次大型订货会所致。黄金税收政策的调整对行业有一定影响，公司始终积极配合国家相关政策的具体执行，已开展相应工作进一步理顺业务模式和产品分类，根据政策要求对公司业务架构进行调整，目前公司经营情况正常。谢谢。

问：请问老凤祥作为百年国字号老品牌，日常是如何开展品牌维护工作的？目前抖音、小红书、B站等年轻人占比很高的软件上有非常多老凤祥卖假货或者老凤祥柜员当小三的视频，无形中极大削弱了品牌力量，贵公司将采取什么方式来扭转这种不好的影响。

答：您好，感谢对公司的关注。近年来，公司持续加强品牌监管力度，积极开展商标保护工作，打击侵权行为，处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务，主动作为，切实维护老凤祥品牌的市场美誉度与合法权益。此外，公司依托线下门店，加大了对抖音、小红书等新媒体的广告投放，开设运营老凤祥天猫旗舰店，推进线上线下融合发展。在提升公司线上营销能力的同时，通过官方渠道不断建设和优化公司品牌形象。谢谢。

问：董秘您好！贵公司的换届选举大会什么时候开始？股价估值何时修复，公司国资控股是否有对公司股价估值市值管理政策？国家资产是否存在流失严重？

答：您好，感谢对公司的关注。公司第十一届董事会任期至2026年6月15日。公司将根据监管的要求，切实提高合规意识，在合法合规的前提下，开展市值管理工作，做好投资者关系管理，推动上市公司投资价值充分反映上市公司质量。谢谢。

问：董秘您好！公司有哪些结合自己产品有新消费模式？推动产品发展潜力？

答：您好，感谢对公司的关注。公司优化业务体系组建成立电商部，通过线上线下结合、会员商城、私域引流等方式融合转型发展，同时公司依托线下门店，加大了对抖音、小红书等新媒体的广告投放、开设运营老凤祥天猫旗舰店，通过网络直播等新型销售方式吸引不同层级客户群体。此外，公司持续深化与顶级IP的跨界联动，进一步吸引年轻消费群体的关注，助力公司品牌年轻化转型。公司牢牢把握国潮新品增长点，通过对消费者需求、偏好、习惯变化的研究，深挖品牌文化内涵，精耕创新研发，不断延伸和丰富原创设计精品。精选新品主题，持续加强老凤祥原创产品的研发、焕新。谢谢。

问：董秘您好！最近黄金市场价格大幅上涨，公司是否对现有库存黄金估值做计提利润增长？目前公司拥有多少黄金量，谢谢？

答：您好，感谢对公司的关注。公司不对库存黄金做涨价计提处理。有关存货情况请参考公司披露的定期报告。谢谢。

问：董秘您好，最近广德三件套爆火，请问公司在广德开立的广德百大购物中心营业情况如何，泼天流量来了，营收同比是否大幅增长？

答：1.作为安徽省综合型商贸流通龙头企业，公司连锁及批发分销机构遍布安徽14个地市及江苏淮安、宿迁、南通3市，目前已在广德落地1家百货店与1家合家福超市门店，形成“百货+超市”双业态协同的深耕格局，具备承接外地游客消费需求的良好条件。公司下属广德百大购物中心2025年11月29日（上周六）当日客流指标突破新高，进店客流达1.2万人次。2.公司高度关注广德“三件套”走红催生的区域消费热潮，将聚焦广德本地特色与游客需求，深化营销联动、优化商品供给、升级场景体验，进一步激活网点消费潜力。感谢您的关注！

问：董秘，小电科技黑猫投诉累计超19820条，其中乱收费/扣费问题（占比最高）。请问公司是否有留意到小电科技跟消费者的财产纠纷问题?公司是否有考虑过收购小电科技影响企业形象跟股东利益？

答：本次交易能否最终达成存在不确定性，公司将根据交易事项后续进展情况，按照相关规定及时履行相应的决策程序和信息披露义务。

问：梦时代是全球最大的购物商场吗？梦时代的冰雪奇缘是国内最大的室内冰雪乐园吗

答：武商梦时代总投资120亿元，总建筑面积80万方，建筑总高度约85米，分为地下4层，地上9层，是目前全球最大的纯商业综合体。其中，“WS热雪奇迹”位于A区8楼，占地面积约2.5万㎡，是武商集团自主投资、设计与建设的全球首例室内空中滑雪场。

问：董秘，公司这些年市值缩水几百亿，股价长期严重破净，作为公司的长线投资者，我们每一个基本都是亏损的。请问公司是否有考虑学习峨眉山跟千味央厨等企业给股东回馈送礼品?

答：公司始终以股东利益为核心，已落地一系列实打实的转型、提质动作。一是业绩方面，2024年度，公司净利润2.16亿元，同比增长3.31%；扣非净利润1.38亿元，同比大幅增长66.83%；2025年上半年公司净利润1.65亿元，同比增长7.53%，扣非净利润同比大幅增长21.45%；2025年三季度净利润同比增长2.98%，扣非净利润同比增长12.74%。二是回报投资者方面，公司完成2024年度分红及2025年中期分红，累计派发现金红利约2.26亿元，公司拿出真金白银回馈股东。

问：投资120亿的武商梦时代2024年净利润仅4200万，静态投资回收期高达285年，如此离谱的投入产出比，管理层在立项时是否做过审慎评估，还是盲目扩张导致股东资金被严重浪费？

答：武商梦时代项目投资决策是基于当时的市场调研和专业分析。该项目受公共卫生事件影响导致项目开业时间多次延迟、招商成本增加、商务条件下降等因素影响。武商梦时代广场自2022年11月9日开业以来，业绩稳步增长。2023年度营业收入5.9亿元，净利润0.38亿元；2024年度营业收入6.6亿元，同比增长12.38%；净利润0.42亿元，同比增长10.29%。2025年上半年营业收入3.6亿元，同比增长10.86%；净利润0.43亿元，同比增长64.73%。

问：?2025年上半年营收同比下降12.7%，低于社会消费品零售总额5%的增速，也跑输百货业态1.2%的行业增速，作为华中零售龙头，管理层的经营能力是否已跟不上市场节奏？

答：2025年上半年公司净利润1.65亿元，同比增长7.53%，扣非净利润同比大幅增长21.45%；三季度净利润同比增长2.98%，扣非净利润同比增长12.74%，净利润同比增幅在净资产超百亿的同类型零售业上市公司中位居第一。公司管理层始终以企业持续发展和股东利益最大化为核心，面对行业挑战，通过战略创新、经营提质、成本管控等一系列扎实举措，提升公司质量。

问：公司为何要收购一家行业前景越来越差，而且屡次在各地市场上市失败的小电科技？

答：本次交易旨在通过整合小电科技庞大的流量网络与数字化能力，推动公司从传统零售向商业科技公司的战略转型，为获取关键数字资产以破解流量转化与智能化管理痛点，重构“人-货-场”生态以延伸消费场景并实现数据驱动运营，同时强化本地市场统治力。本次交易能否最终达成存在不确定性，公司将根据交易事项后续进展情况，按照相关规定及时履行相应的决策程序和信息披露义务。

问：尊敬的董秘您好，公司高层有考虑去河南许昌胖东来学习的计划吗？

答：公司始终坚持向国内外优秀零售企业学习，已建立常态化的行业交流与对标学习机制。公司会结合自身发展特色与经营实际，通过专题研讨、实地调研等多种形式，积极吸收借鉴行业内有效的管理经验与服务创新，以持续提升自身运营水平与市场竞争力。

问：武商联解决同业竞争的承诺自2007年提出，历经2014年规范、2019年延期、2021年变更，2024年再次申请延期5年，反复失信于市场，管理层如何向等待18年的中小股东交代？

答：经公司第十届八次（临时）董事会及2024年第一次临时股东会审议通过，公司第一大股东延期同业竞争承诺，延期后的承诺为：武商联将在五年内通过逐步压降本公司超市业务占比、推动委托管理等方式，稳步推进两家上市公司分业经营，以逐步解决同业竞争问题。如有进展，公司将依法履行信息披露义务。

问：公司宣称“盘活闲置资产”，但229.8万平米自有物业中，超市业态自有物业仅11.71万平米，大量物业资产未转化为有效收益，管理层的资产运营效率为何如此低下？

答：公司自有物业自主经营。2025年上半年，公司经营业绩持续向好，实现营业收入31.81亿元，归母净利润1.65亿元，同比增长7.53%；扣非净利润1.45亿元，同比大幅增长21.45%。2025年三季度净利润同比增长2.98%，扣非净利润同比增长12.74%。关于资产运营，公司正通过《估值提升计划》推进优化，一方面布局创新业态，已新增武汉市内免税店、WS 江豚会员店等新赛道；另一方面规划轻资产模式，黄梅、武穴等轻资产项目正落地，以低成本扩大经营规模，逐步提升资产收益转化效率。

问：公司什么时候推进和中百集团的重组

答：公司无此计划。