平安银行(000001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 平安银行：2025三季报点评：个贷规模止跌回升，净息差企稳 (华福证券 张宇,付思雨)

●今年二季度以来，平安银行营收、利润降幅收窄，零售调整逐步到位。往后看，量方面，高风险零售贷款压降接近尾声，信贷减量因素有望消除。进一步地，随着国内扩内需政策落地见效，中低风险产品加快投放上量，共同推动贷款回到正常的增长轨道。价方面，净息差边际企稳，后续随着负债端成本利好释放、资产端收益率下行放缓，净息差企稳态势有望延续。资产质量方面，公司零售贷款资产质量不断改善、对公资产质量可控，信用成本有望降低。我们预计公司2025-2027年营业收入增速分别为-5.5%、3.7%、7.0%(与前值一致)，归母净利润增速分别为0.3%、4.6%、7.8%((与前值一致)，维持“买入”评级。

●2025-10-28 平安银行：2025年三季报点评：三季度息差阶段企稳，资产质量总体平稳 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●平安银行正处在业务转型深化阶段，营收、净利润增速依然承压。但在净息差边际改善、资产质量平稳下，盈利降幅环比有所收窄。公司零售业务持续调优结构，对公业务积极补位，信贷规模总体平稳，结构有所优化。负债成本改善之下，净息差降幅逐步收窄。零售贷款不良率边际改善，战略转型效果已有所显现。结合公司前三季度经营情况和全年趋势，预计2025-2027年净利润增速为-3.3%、+0.9%、+3.7%，对应BVPS分别为24.1、26.4、28.7元/股。2025年10月24日收盘价11.56元/股，对应0.48倍2025年PB。维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-26 平安银行：2025年三季报点评：息差环比回升，资产质量平稳 (国信证券 王剑,陈俊良,田维韦)

●公司整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润421/425/430亿元，同比增速-5.5%/1.1%/1.2%；摊薄EPS为2.02/2.04/2.07元；当前股价对应的PE为5.7/5.7/5.6x，PB为0.50/0.47/0.44x，维持“中性”评级。

●2025-10-26 平安银行：季报点评：息差企稳，盈利稳步改善 (天风证券 刘杰)

●平安银行2025年前三季度息差企稳，资产质量稳健。我们预测公司2025-2027年归母净利润同比增长为-3.09%、+2.33%、+2.70%，对应现价BPS：23.24、24.93、26.65元。

●2025-10-26 平安银行：详解平安银行2025年三季报：零售信贷占比企稳回升，不良生成率继续优化 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司2025E、2026E、2027EPB0.49X/0.46X/0.43X。负债成本优化与零售资产质量改善驱动业绩筑底，零售信贷企稳回升，净息差压力边际缓和。中长期看，集团综合金融优势与零售转型深化有望重塑增长动能，建议关注零售信贷增长修复情况和资产质量红利释放节奏。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-01-15 中信银行：2025年业绩快报点评：净利润增速稳健，不良率稳中略降 (光大证券 王一峰,董文欣)

●中信银行以2024-2026年发展规划为指引，打造有特色、差异化的中信金融服务模式，同时，持续深化“财富管理-资产管理-综合融资”大价值循环链，不断夯实经营发展基本盘。2025年扩表速度保持平稳，盈利增速稳定在3%。2025年11月，中信AIC机构-信银金投获准开业，有助于进一步提升综合化经营水平。维持公司2025-27年EPS预测为1.25/1.29/1.33元，当前股价对应PB估值分别为0.57/0.53/0.5倍。维持“增持”评级。

●2026-01-14 中信银行：2025年业绩快报点评：营收降幅收窄 (浙商证券 邱冠华,杜秦川,梁凤洁,周源)

●预计中信银行2025-2027年归母净利润增速为2.98%/3.23%/3.33%，对应BPS为13.01/14.06/14.96元。维持目标价9.31元/股，对应目标估值2026年0.66x PB现价空间23%。

●2026-01-14 浦发银行：2025年业绩快报点评：利润预计保持两位数增速，风险指标续创近年最优水平 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●浦发银行2025年度业绩表现预计稳中向优，风险指标继续释放积极信号，我们维持“增持”评级。我们预测2025-2027年营收同比增速为1.88%、5.11%、5.21%，归母净利润同比增速为10.52%、7.88%、6.95%，EPS为1.34、1.46、1.57元；P/E为8.38x、7.70x、7.15x，P/B为0.54x、0.52x、0.49x。

●2026-01-14 浦发银行：详解浦发银行2025业绩快报：信贷维持高增，资产质量持续改善 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●基于最新年报及相关宏观数据，研究团队对浦发银行的关键假设进行了微调，包括贷款收益率、手续费净收入以及信用成本等指标。调整后，预计2025E/2026E/2027E的净利润分别为500.2亿、534.4亿和560.5亿。然而，报告也提醒投资者关注两大潜在风险：一是宏观经济可能超预期下滑；二是公司经营表现未达预期，这将直接影响未来股价表现。

●2026-01-13 浦发银行：2025年业绩快报点评：首份惊喜答卷 (浙商证券 邱冠华,杜秦川,梁凤洁,周源)

●预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速为10.52%/7.22%/8.18%，对应BPS为22.13/23.06/24.20元。维持目标价16.77元/股，对应目标估值2026年0.73xPB，现价空间45%。

●2026-01-13 浦发银行：利润保持两位数增长，资产质量持续改善 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●综合来看，在数智化战略转型与五大赛道持续赋能、存量风险稳步出清的情况下，浦发银行营收、业绩有望持续向好。预计2026、2027年营收增速为3.2%、4.3%，利润增速为10.1%、10.3%。当前股价对应25E股息率为3.4%，较国债利率水平仍有明显优势，对应0.54倍25年PB，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素压制，具有一定配置性价比，维持买入评级。

●2026-01-13 渝农商行：蓄力半载，扬帆起航 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●我们预计公司2025/26/27年归母净利润同比增速分别为5.1%/10.1%/9.5%，BVPS分别为12.05/13.13/14.32元(主要是适度调整规模增速预期)，当前A股股价对应2025/26/27年PB分别为0.55/0.50/0.46倍。可比公司26年PB0.57倍，维持10%溢价，对应26年0.63倍PB，目标价8.29元/股，维持“买入”评级。

●2026-01-05 浦发银行：浙商2026行业年度金股||浦发银行·邱冠华/梁凤洁 (浙商证券 邱冠华,梁凤洁)

●研究预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速分别为10.54%、7.68%、7.84%，对应BPS为21.31元、22.36元、23.50元。给予2026年目标估值0.75x PB，对应目标价16.77元/股，较现价有35%的上涨空间。

●2026-01-05 招商银行：业绩寻底，红利与价值属性兼备 (东海证券 王鸿行)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为3380、3499、3707亿元，对应增速为0.15%、3.52%与5.95%，归母净利润分别为1504、1545、1604亿元，对应增速分别为1.37%、2.69%与3.83%。期末归属于普通股股东每股净资产为43.67、47.12与50.70元，对应1月5日收盘价42.35元的PB分别为0.97、0.90与0.84倍。当前招商估值处于历史低位，股息率与ROE优势兼备，分别对应红利与价值双重属性，关注业绩寻底阶段的布局机会。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-04 重庆银行：区域走强，扩表积极，质量改善 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润同比增速分别为10.1%/10.6%/11.0%，BVPS分别为16.71/18.33/20.13元，当前A股股价对应25/26/27年PB分别为0.65/0.59/0.54倍。采用可比公司估值法，可比公司26年PB平均值为0.69倍，对应目标价12.70元/股，首次覆盖给予“买入”评级。