南 玻Ａ(000012)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-07 南玻A：2023年中报点评：上半年收入稳健增长，稳步推进业务布局 (国信证券 陈颖,冯梦琪)

●公司是国内节能玻璃领先品牌和太阳能光伏产品及显示器着名品牌，行业优势地位明显，近年来持续调整产品结构，加快发展新能源、新材料板块。随着光伏玻璃产能持续投产，产能跻身行业前列，电子玻璃保持国内技术领先优势，太阳能板块在细分市场保持企业竞争力，预计2023-25年EPS为0.62/0.74/0.82元/股，对应PE9.3/7.9/7.1x，维持“买入”评级。

●2023-08-29 南玻A：Q2营收同比增长，光伏玻璃业务发力 (兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为20.08亿元、24.11亿元、28.93亿元，8月28日收盘价对应的PE分别为8.8、7.3、6.1x，维持“增持”评级。

●2023-04-28 南玻A：年报点评报告：受益多晶硅高景气，22FY全年业绩增速较快 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司为老牌玻璃企业，随着电子、光伏玻璃的逐步推进，后续成长可见性有望更加清晰。我们根据目前玻璃和硅料价格略微下调23年业绩，预计公司23-25年归母净利润24/28/37亿元(前值23-24年30.3/32.8亿元)，对应PE8/7/5，维持“买入”评级。

●2023-04-27 南玻A：Q1营收高增，新能源业务多元发展 (兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为24.65亿元、29.62亿元、35.75亿元，4月26日收盘价对应的PE分别为8.2、6.8、5.6x，维持“增持”评级。

●2022-10-26 南玻A：季报点评：浮法价降、硅料量价齐升，业绩仍有增长 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司为老牌玻璃企业，随着浮法玻璃的回暖以及电子、光伏玻璃进一步发展，后续成长可见性有望增加。根据Q3业绩情况，我们略微上调盈利预测，预计22-24年归母净利24.1/30.3/32.8亿元（前值23.6/32.1/34.5亿元），对应PE8.4/6.7/6.2倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-29 旗滨集团：季报点评：浮法盈利良好，光伏快速扩张 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●维持“优于大市”评级。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.85、0.92、1.03元/股，给予2024年PE14-16倍，合理价值区间11.90-13.60元/股。

●2024-04-29 东方雨虹：季报点评：高基数拖累业绩，毛利率环比回升 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为28亿元、34亿元、41亿元，当前市值对应PE分别为12.5倍、10.1倍、8.5倍。行业层面，特殊国债发行支撑基建需求增长，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底；公司层面，积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，为公司未来发展打开新的成长空间，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 力诺特玻：2023年报及2024年一季报点评报告：成本上涨致业绩承压，中硼硅药玻加速布局 (开源证券 张绪成)

●我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润1.43/1.57/1.74亿元(2024-2025年前值为3.67/4.52亿元)，同比+115.2%/+10.6%/+11.0%；EPS分别为0.61/0.68/0.75元，对应当前股价，PE为24.3/22.0/19.8倍。随着中硼硅模制瓶关联评审推进以及一致性评价促进中硼硅渗透，公司药用玻璃有望加速放量，业绩增量可期。维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国巨石：2024年一季报点评：Q1盈利或见底，行业复价有望带动盈利改善 (西部证券 李华丰)

●短期玻纤价格或见底，基本面有望出现拐点；中长期看玻纤产业加快向国内转移，公司龙头地位稳固，未来有望持续受益。我们预计公司24-26年实现归母26.31/33.29/48.04亿元(未考虑资产处置收益)，维持“增持”评级。

●2024-04-29 旗滨集团：浮法玻璃盈利稳健，光伏玻璃贡献成长 (开源证券 张绪成)

●考虑到2024年公司光伏玻璃业务逐步放量，我们上调公司2024-2025年的盈利预测并新增2026年盈利预测，我们预计2024-2026年公司实现归母净利润20.8/24.3/25.8亿元(2024-2025前值为20.1/21.4亿元)；EPS分别为0.77/0.91/0.96元；对应当前股价PE为9.7/8.3/7.8倍。维持“买入”评级。

●2024-04-28 箭牌家居：年报点评：利润率短期承压，内部降本工作加速推进 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为4.89、5.64、6.24亿元，分别同比+15.3%、+15.2%、+10.6%，当前收盘价对应2024-2025年PE为17、15倍，公司作为陶瓷及卫浴产品龙头企业，参考可比公司给予公司2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间10.09-10.60元，对应2024年1.16-1.21倍PS估值，给予“优于大市”评级。

●2024-04-28 华新水泥：季报点评：转型发展平滑国内水泥市场下行压力 (华泰证券 龚劼,王帅)

●我们维持2024/2025/2026年EPS预测1.51/1.68/1.74元不变，华新水泥-A目标价上调18.0%至17.86元，基于11.8x2024年P/E，与海外可比公司一致，以反映公司在转型发展中取得的领先。维持华新水泥-H目标价11.85港元，基于7.2x2024年P/E，较A股历史平均P/E(9.9x)低28%，与2014年以来水泥行业A-H折价一致。我们看好公司继续巩固一体化和国际化优势，维持华新水泥-A和华新水泥-H“买入”评级。

●2024-04-28 中国巨石：2024年一季报点评：业绩底部明确，行业复价下公司盈利有望修复 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司在行业下行期把握高端市场机会，立足成本优势，销量逆势增长，盈利水平优于行业；且公司积极推进光伏边框等增量需求，有望带来新的增长点。当前行业复价稳步推进，公司作为龙头企业有望充分受益于规模和成本优势，率先实现业绩的改善，因此我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为25.2/34.7/45.0亿元(前值为20.9/30.7/40.8亿元)，4月26日收盘价对应市盈率分别为19/14/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 北新建材：2024Q1营收/业绩增速亮眼，盈利能力和现金流同比显著改善 (国投证券 董文静)

●暂不考虑嘉宝莉并表影响，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为253.71亿元、286.09亿元和319.61亿元，分别同比增长13.13%、12.76%和11.72%，实现归母净利润42.85亿元、48.61亿元和54.19亿元，分别同比增长21.59%、13.45%和11.47%，动态PE分别为11.9倍、10.5倍和9.4倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价35.56元，对应2024年14倍PE。

●2024-04-28 华新水泥：2024年一季报点评：海外及骨料结构性贡献，财务费用影响整体表现 (民生证券 李阳)

●公司前瞻性布局海外、“水泥+”，及低碳环保业内领先，面对未来国内地产基建需求的放缓，相对同行有更多选择、转型之路坚定，我们预计2024-2026年归母净利润分别为28.17、33.37、37.77亿元，现价对应PE为11x、9x、8x，维持“推荐”评级。