深天马Ａ(000050)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-15 深天马A：2025年报点评：利润扭亏夯实成长，结构升级持续改善 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营收分别为405亿、436亿、511亿，对应归母净利润分别为2.43亿、4.06亿、6.26亿元，当前市值对应的PE分别为95.10、56.81和36.85倍，维持“买入”评级。

●2025-09-09 深天马A：跟踪报告之五：盈利能力持续修复，车载业务成长迅速 (光大证券 刘凯,朱宇澍)

●考虑到公司上半年业绩及手机面板价格恢复不及预期，我们下调公司25-26年归母净利润为4.08亿（下调34%）/6.25亿元（下调40%），新增27年归母净利润预测为10.15亿元，对应25-27年PE分别为59x/38x/24x，对应25-27年PB分别为0.9x/0.8x/0.8x，考虑到公司车载及OLED业务正处于快速成长期且目前整体估值处于低位，维持“增持”评级。

●2025-08-31 深天马A：2025年半年报点评：消费电子结构性升级释放效能，车载专显深耕行业再攀新峰 (浙商证券 王凌涛)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为360亿元、401亿元和437亿元，归母净利润分别为1.9亿元、6.5亿元、10.0亿元，维持“买入”评级。

●2025-07-31 深天马A：面板领先企业盈利修复，车载&柔性OLED开启成长新周期 (长城证券 邹兰兰)

●公司作为全球柔性AMOLED面板头部厂商以及车载显示领域龙头，有望受益于下游需求复苏、市场竞争格局优化及产业链转移，并通过新品研发及客户导入实现AMOLED和车载显示业务扩张，我们看好未来公司车载及专显两大利润中枢业务有望延续较好表现，柔性AMOLED板块持续盈利改善，持续提升公司整体核心竞争力和盈利水平。维持“买入”评级，预估公司2025年-2027年归母净利润为3.12亿、5.00亿元、6.01亿元，EPS分别为0.13元、0.20元、0.24元，PE分别为72X、45X、37X。

●2025-07-22 深天马A：业绩连续环比改善，车载、专显、OLED多业务表现亮眼 (国海证券 姚丹丹,李明明)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为370/397.75/417.64亿元，同比分别+10%/+8%/+5%，归母净利润分别为4.96/7.14/10.69亿元，同比分别+174%/+44%/+50%，对应当前股价的PE分别为45/31/21倍，考虑到公司产线爬坡增厚收入、营收结构提升利润率、LCD行业格局稳定、OLED行业未来供需结构有望改善，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-16 深南电路：AI-led PCB growth with substrate upside ahead (招银国际 Kevin Zhang,郭书音)

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●2026-03-16 立讯精密：AI互联平台，光与铜双轮驱动 (天风证券 李双亮,许俊峰)

●看好公司作为AI互联平台，同时受益光与铜连接，调整2025-2027年归母净利润，由164.83/205.15/240.07亿元上修至171.97/221.48/277.53亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-15 智微智能：战略投资元川微，加码边缘及端侧AI推理赛道 (国信证券 熊莉,艾宪)

●基于Token出海、国内大模型快速发展，智算需求快速增长，公司2026年智算业务有望快速增长；此外，27年LPU服务器产品有望开始放量，打开第二增长曲线，上调盈利预测，预计2025-2027年收入44.96/58.24/71.62亿元(前值为46.93/53.27/59.60亿元)，归母净利润1.99/6.14/7.30亿元(前值为2.21/2.69/3.29亿元)，当前股价对应PE=92/30/25x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-15 海光信息：中科曙光scaleFabric国产原生RDMA高速网络首发，智算基础设施自主化加速 (东吴证券 陈海进,王紫敬,李雅文)

●公司拥有CPU和DCU两大国内领先产品。其中CPU产品收入随着行业信创稳步推进而稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。我们维持2025-2027年归母净利润分别为25.42/41.22/65.06亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-15 胜宏科技：年报点评报告：全年业绩同比高增，高Capex投入加速产能扩建 (国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放后带来的业绩高增，看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量，预计公司2026/2027/2028年营收有望达340/544/736亿元，2026/2027/2028年归母净利润达98/170/228亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-15 源杰科技：光芯片龙头紧握AI机遇，CW光源放量驱动业绩高增 (国投证券 马良,常思远)

●我们预计公司2026年-2027年收入分别为9.44亿元、13.57亿元，净利润分别为3.73亿元、5.18亿元。考虑到公司作为国内领先的光芯片供应商，在AI算力需求驱动的高速光芯片领域具备深厚技术积累，客户基础稳固，我们给予公司2026年3.5倍PEG，目标价为989.48元/股，首次覆盖给予公司“买入-A”投资评级。

●2026-03-15 智微智能：参股元川微，智算业务或加速增长 (华泰证券 郭雅丽)

●考虑到25H2智算业务招标延迟，同时26年大厂新一轮算力集群招标加速，我们预计公司26、27年智算业务有望加速放量，我们预测公司25/26/27年净利润为1.5、4.6、5.9亿元。对应25-27年EPS分别为0.59、1.82、2.31元，可比公司26E PE为48.6x，给予公司26E PE为48.6x，对应目标价为88.45元(前值54.90元，对应25E56.0x PE)

●2026-03-15 安培龙：领先的传感器国产替代平台，人形机器人开拓新增长曲线 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●预计2025-2027年公司实现营业收入11.9、15.2、19.5亿元，同比增长27%、27%、29%，实现归母净利润1.0、1.3、1.9亿元，同比增长26%、27%、41%，三年CAGR达31%；对应PE119、93、66倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-14 深南电路：把握AI算力升级、存储市场需求增长机遇 (财通证券 唐佳,吴姣晨)

●公司通过技术改造打通产能瓶颈，同时泰国工厂以及南通四期项目均于2025年下半年顺利实现连线投产，后续产能投放积极，为业绩增长提供了有力支撑。我们预计公司2026-2028年实现营业收入329.43/433.58/527.65亿元，归母净利润58.93/87.59/115.44亿元。对应PE分别为28.9/19.5/14.8倍，维持“增持”评级。

●2026-03-14 澜起科技：AI算力基建红利下，全球互连芯片龙头的成长解析 (天风证券 李双亮,李泓依)

●公司作为全球内存互连芯片龙头，核心受益于DDR5渗透率提升与AI算力需求快速增长，技术与竞争优势显著，长期成长路径清晰，具备业绩支撑性，首次覆盖，给予“增持”评级。