深圳华强(000062)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-20 深圳华强：本土电子元器件分销龙头，国产替代机遇凸显 (东北证券 李玖)

●深圳华强发布2025年一季度业绩预告。公司2025年一季度实现归母净利润9,644万元-11,481万元，同比+68%-100%。实现扣非净利润8,548万元-10,203万元，同比+55%-85%。我们预计2025-2027年公司营业收入263.11/302.38/332.62亿元，实现归母净利润5.41/6.56/7.60亿元，对应PE为47.60/39.27/33.88，维持“买入评级”。

●2024-07-04 深圳华强：海思推出新解决方案，授权代理有望持续受益 (东北证券 李玖,邹杰)

●我们认为，公司电子元器件行业地位领先，有望持续受益行业复苏及海思出货量的增长。预计公司2024-2026年实现营业收入237.08/270.40/302.92亿元，归母净利润6.72/7.83/9.00亿元，对应PE为13.27/11.39/9.91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-25 深圳华强：公司业绩短期增速放缓，产业互联网业务高速增长 (西部证券 邢开允,赵宇阳)

●根据最新行业情况和公司业绩数据，我们预测23-25年公司归母净利润为10.72、13.59、17.25亿元，看好产业互联网长期发展趋势，维持公司“买入”评级。

●2022-10-29 深圳华强：Q3行业景气下行影响明显 (西部证券 邢开允,胡朗)

●根据最新行业情况和公司业绩数据，调整公司盈利预测，我们预测22-23年公司归母净利润为9.33和10.89亿元，当前PE为13、11X，维持公司“买入“评级。

●2022-04-30 深圳华强：收入稳健增长，业务稳步推进 (西部证券 邢开允,胡朗)

●我们预测2022-2024年公司主营业务收入为282.41、330.94、386.99亿元，归母净利润为10.13、12.72、16.24亿元，对应12、9和7x PE，公司分销业务行业地位稳固，创新业务正处于快速发展期，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2025-11-18 物产环能：区域垄断筑城河，双轮驱动求稳进 (华福证券 汤悦)

●我们认为物产环能凭借规模优势和稳定的购销关系，煤炭流通业务具备较强的业绩稳定性，对比普通煤炭贸易企业，煤热一体化优势可以一定程度平抑煤价波动影响；热电联产业务具备区域垄断优势，奠定业绩基础，随着地方经济增长和拟新并购的南太湖科技在未来贡献增量，热电联产业绩贡献增量可期。我们给予公司25年16倍PE，对应目标价20.67元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-16 小商品城：第七市场新程启航，业绩长期有保障 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●我们认为，此次竞得土地使用权有助于推动新一轮国贸改革，强化公司在进口产业链上的竞争力。我们维持2025-2027年实现归母净利润45.1/56.9/68.2亿元，对应PE为20.0/15.9/13.3X，维持“买入”评级。

●2025-11-12 厦门国贸：季报点评：货量企稳，期待价格回升 (天风证券 陈金海,何富丽)

●由于2024年商品价格下跌导致利润大幅下降，2025年商品价格仍然处于较低水平，下调2025-26年归母净利润至8、13亿元(原预测28、32亿元)，引入2027年预测归母净利润17亿元，对应PE为18、11、8倍，维持“买入”评级。

●2025-11-12 小商品城：公司竞拍取得土地，计划建设进口相关文商旅综合体，进一步扩张国际商贸城市场版图 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们认为公司开启新项目建设，将会进一步扩充义乌国际商贸城的经营版图，项目建成开业后有望进一步扩充公司市场经营业务的收入和利润，其承载的新的经营户也有望扩充公司贸易服务的空间。我们维持公司2025-27年归母净利润预期为49.0/61.6/72.8亿元，同比+59%/26%/18%，对应11月12日收盘价P/E估值为18/15/12倍，维持“买入”评级。

●2025-11-10 咸亨国际：MRO红利持续释放，海外拓展驱动业绩增长 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为43.50、51.64、60.56亿元，EPS分别为0.69、0.86、1.05元，当前股价对应PE分别为24.8、19.9、16.3倍，考虑咸亨国际受益于国央企MRO集约化采购红利、油气和新兴电商等新领域拓展及海外市场突破，维持“买入”投资评级。

●2025-11-10 国药股份：投资收益持续贡献，期待全年业绩稳健 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●我们预计公司2025–2027年实现营业收入分别为531.04亿元、562.86亿元和596.74亿元，分别同比增长5.0%、6.0%和6.0%，归母净利润分别为20.21亿元、21.51亿元和22.92亿元，分别同比增长1.0%、6.5%和6.6%，折合EPS分别为2.68元/股、2.85元/股和3.04元/股，对应PE为11.2X、10.5X、9.8X，维持买入评级。

●2025-11-10 九州通：Q3利润增速显著改善，看好全年业绩稳健放量 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●预计公司2025–2027年实现营业收入分别为1639.36亿元、1750.55亿元和1877.64亿元，分别同比增长8.0%、6.8%和7.3%，扣非归母净利润分别为19.94亿元、21.87亿元和24.07亿元，分别同比增长10.0%、9.6%和10.1%，折合EPS(扣非)分别为0.40元/股、0.43元/股和0.48元/股，分别对应估值12.9X、11.8X和10.7X。

●2025-11-10 国药一致：业绩符合预期，看好Q4加速增长 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●预计公司2025–2027年实现营业收入分别为751.02、795.91和843.73亿元，分别同比增长1.0%、6.0%和6.0%，归母净利润分别为11.70亿元、12.63亿元和13.66亿元，分别同比增长82.1%、8.0%和8.1%，折合EPS分别为2.10元/股、2.27元/股和2.45元/股，分别对应估值12.2X、11.3X和10.4X，维持“买入”评级。

●2025-11-10 神州数码：卡位优势愈发稀缺，AI算力业务全面突破 (兴业证券 蒋佳霖,张旭光)

●2025年前三季度，公司AI相关业务收入227亿元，同比增长80%。根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为9.29/11.99/14.78亿元，给予“增持”评级。

●2025-11-09 小商品城：建设文商旅综合体配套进口业务，进一步夯实长期收入增长 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●项目在未来3-4年建设完成后，与现有的国际商贸城1-5区、全球数贸中心联动，有望为公司发展提供新的增量。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为46.93/70.29/83.85亿元，对应PE分别为20.6/13.7/11.5倍，维持“优于大市”评级。