深圳华强(000062)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-20 深圳华强：本土电子元器件分销龙头，国产替代机遇凸显 (东北证券 李玖)

●深圳华强发布2025年一季度业绩预告。公司2025年一季度实现归母净利润9,644万元-11,481万元，同比+68%-100%。实现扣非净利润8,548万元-10,203万元，同比+55%-85%。我们预计2025-2027年公司营业收入263.11/302.38/332.62亿元，实现归母净利润5.41/6.56/7.60亿元，对应PE为47.60/39.27/33.88，维持“买入评级”。

●2024-07-04 深圳华强：海思推出新解决方案，授权代理有望持续受益 (东北证券 李玖,邹杰)

●我们认为，公司电子元器件行业地位领先，有望持续受益行业复苏及海思出货量的增长。预计公司2024-2026年实现营业收入237.08/270.40/302.92亿元，归母净利润6.72/7.83/9.00亿元，对应PE为13.27/11.39/9.91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-25 深圳华强：公司业绩短期增速放缓，产业互联网业务高速增长 (西部证券 邢开允,赵宇阳)

●根据最新行业情况和公司业绩数据，我们预测23-25年公司归母净利润为10.72、13.59、17.25亿元，看好产业互联网长期发展趋势，维持公司“买入”评级。

●2022-10-29 深圳华强：Q3行业景气下行影响明显 (西部证券 邢开允,胡朗)

●根据最新行业情况和公司业绩数据，调整公司盈利预测，我们预测22-23年公司归母净利润为9.33和10.89亿元，当前PE为13、11X，维持公司“买入“评级。

●2022-04-30 深圳华强：收入稳健增长，业务稳步推进 (西部证券 邢开允,胡朗)

●我们预测2022-2024年公司主营业务收入为282.41、330.94、386.99亿元，归母净利润为10.13、12.72、16.24亿元，对应12、9和7x PE，公司分销业务行业地位稳固，创新业务正处于快速发展期，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2025-09-17 九州通：2025年中报点评：经营稳健向上，加快转型升级 (东方证券 伍云飞)

●根据25年中报，我们下调预测，调整2025-2027年每股收益预测为0.45/0.47/0.53(原预测25-27年为0.54/0.59/0.65)元，根据可比公司给予25年14倍PE，对应目标价6.30元，维持“买入”评级。

●2025-09-16 华致酒行：业绩阶段性承压，资产减值损失影响净利润 (国投证券 蔡琪,尤诗超)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-18.8%、+7.5%、+9.9%，净利润的增速分别为+94.2%、+54.5%、+37.5%。由于白酒渠道公司净利率较低，净利润易受费用和资产减值扰动影响，采用PS相对估值更能反映公司价值，参考可比公司25年平均PS估值，给予买入-A投资评级，对应2025年1.20xPS，6个月目标价22.11元。

●2025-09-12 立方制药：25H1业绩符合预期，哌甲酯已正式上市销售 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.09亿元、2.65亿元、3.40亿元，同比增长30%、27%、29%，当前股价对应PE分别为27X、22X、17X，考虑到公司精麻药新产品持续放量，业绩增长稳健，维持“买入”评级。

●2025-09-12 咸亨国际：推出股权激励计划，充分激发团队积极性-咸亨国际2025年限制性股票激励计划（草案）点评 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●公司为工业品MRO头部企业，在深耕电网基础上，加快拓展油气、发电等新领域。我们维持25-27年归母净利润预测为2.66/3.16/3.59亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-11 爱施德：核心主业“减负增效”，盈利能力与经营质量逐步提升 (国海证券 芦冠宇)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为670.41、692.17、722.33亿元，归母净利润分别为6.11、6.67、7.16亿元，对应PE分别23.86、21.88、20.38倍。我们认为，随着消费电子行业逐步复苏、行业β有望驱动终端需求回暖；公司在渠道网络深厚、全场景数字化服务能力持续提升，苹果核心渠道优势显著，新品周期持续受益。海外市场与自有品牌拓展带来新动能，经营质量稳步提升。公司作为荣耀等头部品牌核心渠道商，后续有望受益于荣耀IPO进程催化，估值有望持续提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 香农芯创：25Q2业绩亮眼，先进存力&算力双轮驱动 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●香农芯创是大陆第五大电子元器件分销商，同时也是海力士大陆云服务存储最大代理商，客户已覆盖主流云商，代理DDR5等高端存储器，新增经销AMD产品，卡位先进算力和存力；自研企业级存储逐步步入量产阶段，未来有望打开长期成长空间。此前预计25/26年归母净利润为5.9/6.5亿元，考虑服务器存储需求旺盛、企业级存储产品逐步放量等因素，调整25/26/27年归母净利润为5.2/7.0/10.3亿元，对应PE估值48/36/24倍，维持“买入”评级。

●2025-09-09 建发股份：供应链基本盘稳固，建发房产贡献利润增长 (国联民生证券 杜昊旻,方鹏,姜好幸,刘汪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.87/38.68/44.61亿元，同比分别+11.59%/+17.65%/+15.33%，3年CAGR为14.83%，EPS分别为1.13/1.33/1.54元/股。公司供应链业务稳定基本盘，地产板块经营表现有韧性，预计未来业绩能持续增长，维持“买入”评级。

●2025-09-08 神州数码：2025年半年报点评：经营保持稳健，自有品牌业务持续增长 (西部证券 郑宏达,李想)

●我们预计公司2025年-2027年归母净利润分别为12.83亿元、15.91亿元、20.21亿元，维持“买入”评级。公司渠道网络具备较强竞争力，在生成式AI驱动数云加速融合的背景下，受到生成式AI和信创的双重需求驱动，有望实现可持续性较强的增长。

●2025-09-08 物产环能：煤炭流通短期受煤价影响，热电联产积极收购增厚利润 (中邮证券 杨帅波)

●考虑到煤炭价格偏低。我们下调业绩预测，公司2025-2027年营收分别为412.8/427.1/441.4亿元(前值为452.7/458.2/463.6亿元)，归母净利润分别为7.4/8.1/8.9亿元(前值为7.9/8.5/9.1亿元)，(2025年9月4日)对应PE分别为10/9/9倍，维持“买入”评级。

●2025-09-08 香农芯创：营收创历史新高，企业级产品正式量产 (国投证券 马良)

●我们认为，公司作为国内存储分销商龙头，现已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，在存储周期上行及企业级存储国产替代趋势下，公司有望凭借授权品牌和客户资源优势，实现业绩增长，预计公司2025年-2027年收入分别为353.07亿元、400.24亿元、447.79亿元，归母净利润分别为6.51亿元、9.05亿元、10.78亿元，考虑企业级存储需求增长及国产替代趋势及可比公司估值，给予25年38倍PE，对应目标价53.36元，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。