天健集团(000090)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 天健集团：季报点评：多因素致业绩承压，各业务有序推进 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●维持原有预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.83元、0.84元、0.88元，前股价对应PE分别为5.4倍、5.3倍、5.1倍。公司短期重点项目推售结转仍具备一定支撑，中期作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块有望较好发展，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 天健集团：年报点评点评：营收稳定增长，负债结构稳健 (海通证券 涂力磊)

●营收稳定增长，分红比例可观。2023年，公司实现营业收入269.99亿元，同比增长2.02%，实现归母净利润15.17亿元，同比减少22.28%，基本每股收益0.74元，同比减少23.93%。预计公司2024-2025年EPS分别为0.86元、0.93元。给予公司2024年7-8倍动态市盈率，对应合理价值区间为每股6.01-6.87元，给予公司“优于大市”评级。

●2024-04-18 天健集团：2023年业绩点评：城建板块平稳增长，开发业务利润率承压 (西部证券 周雅婷)

●公司在手项目资源充裕，背靠深圳国资，全产业链服务能力加持下有望充分受益于城中村改造推进。我们预计2024-2026年EPS分别为0.69元/0.75元/0.88元，对应2024-2026年PE估值分别为6.6倍/6.1倍/5.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 天健集团：年报点评：综合开发稳中提质，城市服务稳中蓄势 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●公司短期重点项目推售结转仍具备一定支撑，中期作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块在深圳国资委做大特区建工的大背景下，有望迎来较大发展；按年报计划分红与最新股价(截至2024/4/16)估算股息率5.7%，吸引力逐步增强，维持“推荐”评级。

●2024-04-17 天健集团：年报点评：收入平稳增长，分红率保持稳定 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们预计公司24-26年归母净利为12.4/14.9/17.5亿元。可比地产/建筑公司Wind一致预期均值对应24年5.2/5.3xPE，考虑公司有望持续受益于大湾区建设及城中村改造加速，且股息率相对较高，给予公司地产/建筑施工及其他业务24年8/8xPE，对应24年目标市值99亿元，目标价5.28元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2024-04-28 中国电建：2023年年报点评：盈利能力改善回升，新能源投资节奏加快 (中信建投 竺劲)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为148/164/179亿元，EPS分别为0.86/0.95/1.04元，看好公司围绕能源电力、水资源与环境、城市与基础设施、工程数字化四大产业，实现长期稳定发展，维持买入评级和目标价7.03元不变。

●2024-04-27 中国电建：能源电力工程&投资齐驱并进,毛利率回升带动业绩稳健增长 (兴业证券 孟杰,郁晾)

●我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的EPS分别为0.84元、0.93元、1.02元，4月26日收盘价对应的PE分别为6.2倍、5.6倍、5.1倍，维持“增持”评级。

●2024-04-27 中材国际：季报点评：Q1业绩符合预期，毛利率及现金流明显改善 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为34/39/44亿元，同比增长15.5%/15.1%/12.4%，EPS分别为1.27/1.47/1.65元，当前股价对应PE分别为9.9/8.6/7.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 中材国际：季报点评：转型稳步推进，经营质效提升 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司2024Q1年实现营收/归母净利102.88/6.36亿元，同比+2.7%/+3.1%，归母净利基本符合我们的预期(6.2亿元)。2024Q1新签订单212.2亿元，同比-2%，截至24Q1末，未完合同额554.2亿元，较上期-6.58%，在手订单充裕，为稳定持续发展提供保障。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为33.1/37.4/42.0亿元，可比公司2024年Wind一致预期平均15xPE，认可给予公司2024年15xPE，调整目标价至18.80元(前值16.29元)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 中材国际：季报点评：海外订单高增长，毛利率同比明显改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们认为公司运维业务高成长，在手订单充足，看好公司商业模式持续优化以及利润率边际改善趋势，公司国际业务布局有望持续受益“一带一路”景气向上。我们预计公司24-26年实现归母净利润为32.8、37.9、43.8亿，对应PE为10.2、8.8、7.6倍，参考可比公司24年16倍的平均PE，认可给予公司24年12倍PE，对应目标价为14.9元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 中国电建：2023年年报点评：公司业绩表现优异，新签合同高速增长 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为146.34/167.72/192.98亿元，同比+12.7%/+14.6%/+15.1%，EPS分别为0.85/0.97/1.12元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中国电建：年报点评报告：能源电力订单高增，公司有望受益水利板块高景气 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●考虑到基建投资或将放缓，我们略微下调24-25年盈利预测，预计24-26年实现归母净利润148、169、196亿(前值24、25年153、176亿)，24-26年对应PE为5.98/5.21/4.51，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中国电建：年报点评报告：毛利率上行带动Q4业绩提速，新能源运营规模持续扩张 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为146/164/181亿元，同比增长13%/12%/11%，对应EPS分别为0.85/0.95/1.05，当前股价对应PE分别为6.0/5.4/4.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 上海港湾：年报点评：聚焦东南亚、中东市场，景气可期 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑到公司23年新签订单同比降低，我们调整24-26年归母净利为2.25/2.92/3.66亿(24-25年前值3.22/4.25亿)，考虑到国际新兴市场景气度上行，有望为公司带来成长新动能，采用PEG估值法，可比公司24年Wind一致预期均值0.9x，给予公司24年0.9xPEG，调整目标价至23.21元(前值32.26元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 上海港湾：年报点评报告：收入&订单高增长，海外景气度支撑业绩释放 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年公司计划现金分红0.52亿(含税)，分红比例为30%，当前股息率1.2%。考虑到股权激励费用影响以及海外经营风险，我们略微下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为2.1、2.7、3.4亿(前值24、25年为3.1、4.4亿)，对应PE为20.1、16.0、12.5倍，维持“买入”评级。