南京公用(000421)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-30 南京公用：燃气主业稳定发展，多领域拓展添看点 (海通证券 吴杰,李淼)

●我们预计公司17-19EPS分别为0.40/0.46/0.53元，参考行业可比公司17年PE估值，我们给予公司17年整体业绩25倍PE估值，对应目标价10元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2016-09-29 南京公用：与金智科技合作拓展充电桩运营业务 (国联证券 马宝德,顾泉)

●我们预计公司2016年-2018年将实现收入39.22/41.73/45.14亿元，实现净利2.63/3.04/3.39亿元，对应EPS分别为0.46/0.53/0.59元，对应当前股价PE分别为22、19、17倍。考虑到公司主营业务发展稳定，且积极拓展充电桩B2B运营业务，我们看好公司中长期的发展前景，给予“推荐”评级。

●2016-05-26 南京公用：南京B2B充电桩运营潜在龙头，业绩弹性无可限量 (华金证券 谭志勇)

●预计公司2016-2018年EPS分别为0.46、0.50、0.54元，对应PE分别为21.6、19.7、18.2倍。首次给予“买入-A”评级，6个月目标价15元。

●2016-05-12 南京公用：主业稳健、潜在充电桩运营标的 (兴业证券 王春环,龚里)

●不考虑南京中北介入充电桩运营领域，预计16-17年EPS为0.43元、0.49元，对应PE为22.6X、20.2X。若考虑公司进入充电桩运营领域，将会给公司业绩带来超过100%的增长空间，将会增厚公司利润约2.83亿元，EPS可以达到0.9元以上。首次覆盖，给与“增持”评级。

●2016-05-08 南京公用：有望成为南京市新能源充电运营龙头股 (招商证券 董瑞斌,陈卓)

●公司2015年并入南京港华燃气，垄断南京主城区供气业务，燃气业务将持续为公司带来稳定的利润保障。我们预判2016年末上市公司有望剥离公交车业务，客运业务将专注于出租车领域，随着网约车新政将于近期出台，我们认为出租车业务下半年有望转好；维持“审慎推荐-A”投资评级。我们看好上市公司传统业务未来几年稳步提升，预计每股收益16年0.42元、17年0.45元，18年0.50元，对应PE分别为25.2、23.2、20.8。若公司开展充电桩运营业务，我们预计17-19年将为公司带来2.65亿、3.30亿、4.02亿收入，维持“审慎推荐-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2025-08-20 九丰能源：业绩稳健增长，商业航天成果初显 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2025年-2027年实现收入为228.65/251.8/271.38亿元，增速分别为3.7%、10.1%、7.8%，实现归母净利润分别为17.63/19.66/21.04亿元，增速分别为4.7%、11.5%、7.1%，维持买入-A的投资评级，给予12倍PE，6个月目标价为32.04元。

●2025-08-20 九丰能源：扣非业绩稳健，氦气产能增至150万方/年 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚)

●预计2025-2027年公司归母净利润为17.3/20.1/22.4亿元(2025/2026年原为17.9/20.1亿元)，同比增速2.6%/16.2%/11.3%，对应当前股价PE为11.1/9.6/8.6X，维持“优于大市”评级。

●2025-08-20 佛燃能源：中报点评：业绩符合预期，绿色甲醇与氢能蓄力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●华泰研究维持对佛燃能源2025-2027年的归母净利润预测为9.77亿、10.37亿和10.86亿元，对应EPS为0.75元、0.80元和0.84元。考虑到公司绿色甲醇业务的稀缺性和潜在利润增量，目标价由12.00元上调至13.50元，基于2025年18倍PE估值。

●2025-08-20 佛燃能源：2025半年度业绩点评：利润稳增，现金流大幅改善 (东吴证券 袁理,谷玥)

●我们维持2025-2027年公司归母净利润8.72/9.22/9.76亿元的预测，同比+2.2%/+5.7%/+5.9%，对应PE17.4/16.4/15.5倍；按照分红率维持2024年的73%计算，2025股息率4.2%(估值日期2025/8/20)。公司天然气供应业务持续稳定发展，新能源业务稳步增长，供应链、延伸、科技研发与装备制造业务多点开花，维持“买入”评级。

●2025-08-20 九丰能源：2025年半年报点评：扣非业绩稳增长，商业航天市场开拓成果显著 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为17.32亿元、19.78亿元和22.45亿元，对应EPS为2.60元、2.97元和3.37元。虽然公司一体化产业链布局带来强劲发展动能，但海外天然气价格波动、国际原油价格变化以及下游需求不及预期等风险仍需关注。综合考虑，光大证券给予公司“买入”评级。

●2025-08-19 九丰能源：半年报点评：特种气体业务实现突破，关注清洁能源业务成长性 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明)

●分析师团队认为，九丰能源具备较强的综合竞争力和成长潜力，预计2025-2027年归母净利润分别为17.5亿元、19.8亿元和21.4亿元，对应PE为11.5X、10.2X和9.4X，维持“买入”评级。不过，报告也提示需关注下游需求不及预期、LNG价格波动以及特气业务发展不达预期等潜在风险。

●2025-08-19 九丰能源：中报点评：业绩符合预期，拟首次派发中期股息 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2025-27年归母净利为17.32/19.93/22.85亿元，对应EPS2.60/2.99/3.43元，预测期三年CAGR11%。Wind一致预期下天然气分销/特种气体2025年PE均值为14.0x/32.5x，公司2025-27年归母净利CAGR等于天然气分销均值、低于特种气体均值，给予公司2025年14xPE，上调目标价至36.40元(前值32.00元，基于2025年12xPE)。

●2025-08-19 九丰能源：2025年半年报点评：扣非净利润持续增长，各业务稳步扩张 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为17.44/20.07/22.91亿元，对应EPS分别为2.62/3.01/3.44元/股，对应2025年8月18日收盘价的PE分别为12/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-19 九丰能源：2025中报点评：单二季度扣非同增5%，布局拓展全产业链 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润15.6/18.0/21.3亿元，同比变动-7.5%/+15.7%/+18.5%，对应2025-2027年PE12/11/9x(2025/8/19)，维持“买入”评级。

●2025-08-19 九丰能源：定额分红承诺锁定红利属性，产业上下游协同打开成长空间 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。公司通过分红承诺已明确2025年度/2026年度的分红金额底线，分红金额对应现价股息率具备吸引力已锁定红利属性；同时公司通过海气+陆气的资源池积极拓展经营规模、并前瞻性布局特种气体业务，仍有一定成长空间。我们预测公司2025-2027年分别实现营收227.36亿、237.74亿、264.43亿元，分别同比+3.1%、+4.6%、+11.2%；分别实现归母净利润15.99亿、18.03亿、21.71亿元，分别同比-5.1%、+12.8%、+20.4%；分别对应2025年8月18日收盘价的PE为12.6x、11.2x、9.3x