湖北宜化(000422)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-10 湖北宜化：Q2业绩环比高增，多增长极并驾齐驱 (华鑫证券 张伟保)

●湖北宜化发布2025年半年度业绩报告：公司2025年上半年实现营业总收入120.05亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润3.99亿元，同比下降43.92%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入80.59亿元，同比下降10.25%，环比增长104.22%；实现归母净利润3.65亿元，同比下降36.48%，环比增长972.84%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.68、12.27、13.50亿元，当前股价对应PE分别为15.3、13.3、12.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-02 湖北宜化：2025年半年报点评：并表优质资产，化肥龙头盈利能力加强 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内化肥龙头企业，磷酸二铵、尿素产能规模靠前，并表新疆宜化后，主营产品得到巩固，煤炭资源优势凸显，盈利能力进一步提升。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为28.15%，给予2025年17倍PE，目标价17.51元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-31 湖北宜化：Q2业绩环比高增，巩固资源一体化优势 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年8月23日，湖北宜化发布2025年半年度报告，实现营业收入120.05亿元，同比-8.98%；实现归母净利润3.99亿元，同比-43.92%；实现扣非归母净利润3.15亿元，同比-25.31%。基本每股收益0.37元。预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.65、12.18、13.09亿元，同比增速为63.2%、14.3%、7.5%，对应PE分别为14、13、12倍。维持“买入”评级。

●2025-08-27 湖北宜化：业绩同比承压，“关改搬转”成效逐步显现 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,赵嘉卉)

●考虑到新疆宜化并表及磷肥出口带来利润弹性，我们预计公司2025-2027年营收分别为179/195/210亿元，同比分别为+6%/+9%/+8%；归母净利润分别为9.0/11.6/13.7亿元，同比分别为+38%/+28%/+18%；EPS分别为0.83/1.06/1.25元/股，三年CAGR为28%，维持“买入”评级。

●2025-08-23 湖北宜化：优质资源重组落地，搬迁项目多点开花 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为磷肥、氮肥、煤炭行业龙头，资源优势显著，伴随子公司新疆宜化重组落地，公司煤炭资源上下游产业链整合确定性进一步增强，疆煤资源注入将为公司带来利润增长。考虑到公司磷肥出口均价及利润率上行，考虑到新疆宜化实现并表重组，我们谨慎调整公司盈利预测：预计2025-2027年营业收入为231/241/265亿元(前值为246/253/273亿元)，归母净利润为14.32/15.41/16.62亿元(前值为11.22/15.39/16.46亿元)，EPS分别为1.32/1.42/1.54元，当前股价对应PE分别为11/10/9X。考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-10 麦加芯彩：收入利润实现较快增长，经营质量改善，船舶涂料开始贡献销售 (光大证券 孙伟风,陈奇凡,蔡嘉豪)

●25H1，麦加芯彩收入利润均实现较快增长。24年至今公司在新业务拓展方面取得了较多实质性进展：风电涂料海外市场取得重要突破、船舶涂料获得首张船级社认证并开始贡献销售，这些进展或将持续转化为收入利润的新增贡献。我们维持对公司25-27年归母净利润预测2.7亿元、3.0亿元、3.3亿元，维持“增持”评级。

●2025-09-10 易普力：公司业绩稳步增长，并购力度逐渐加大 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为8.64、9.71、10.91亿元，当前股价对应PE分别为19.46、17.32、15.41倍，维持“买入”评级。

●2025-09-10 久日新材：光引发剂持续涨价，产品高端应用空间打开 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司是国内规模最大、品种最全的光引发剂生产厂商，积极推进半导体材料布局打造第二成长曲线，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.45/1.14/1.97亿元，对应PE为100X/40X/23X，维持“买入”评级。

●2025-09-10 恒力石化：2025公司点评：1H25油价波动拖累公司业绩，中期分红提振信心 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为2439.40/2547.51/2659.75亿元，实现归母净利润分别为77.49/93.11/110.57亿元，对应EPS分别为1.10/1.32/1.57元，当前股价对应的PE倍数分别为16.1X、13.4X、11.3X。我们基于以下几个方面：1)油价受地缘、供需等影响大幅波动，公司盈利短期承压，但在反内卷政策支持下，炼化景气度有望实现底部反转，利好公司业绩；2)公司增加中期分红以提升投资者回报，有望增强市场信任。我们看好炼化行业触底反弹，维持“买入”评级。

●2025-09-10 蓝晓科技：公司西藏提锂项目取得突破，规划建设生命科学高端材料产业园区 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为30.67/37.48/44.77亿元，实现归母净利润分别为9.70/12.22/15.16亿元，对应EPS分别为1.91/2.41/2.99元，当前股价对应的PE倍数分别为29.5X、23.4X、18.9X。我们基于以下几个方面：1)生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势，支撑业绩增长，后续随着行业需求持续释放与公司产品竞争力提升，有望进一步释放增长潜力，巩固业绩基本盘；2)公司西藏提锂取得产业化突破，多维度布局涉锂产业链，技术优势和产业链协同效应叠加，有望在锂电赛道持续打开增长空间；3)公司在生命科学板块规划高标准新园区建设，加速生命科学板块产能布局，有望增强公司的核心竞争力。我们看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-10 国光股份：毛利率稳步提升，作物全程方案加速推进 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●公司重点推广全程解决方案，有望驱动公司业绩持续增长。此外，随着原药价格下行至低位，公司采购成本有望下降，驱动毛利率改善。我们新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为23.68/27.27/31.51亿元，归母净利润为4.57/5.63/6.44亿元，对应PE为16X/13X/11X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 洁雅股份：拐点将至，海外成长路径清晰 (东方财富证券 赵树理,刘嘉仁,毕先磊,刘雪莹)

●公司是国内专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商，拥有Woolworths、金佰利、强生、欧莱雅、利洁时、3M等世界知名企业客户，可延客户多品牌、多品类、多地区的路径进行业务拓展，有望打开增长空间；同时，随着未来美国工厂投产，业绩预期高增。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.8/1.0/1.4亿元，对应2025年9月4日收盘价PE为50/38/29倍，维持“增持”评级。

●2025-09-10 云天化：2025年半年报点评：业务结构优化，毛利率同环比提升 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年实现营业收入分别为545.64/574.16/574.61亿元，归母净利润分别为55.99/59.10/61.09亿元，对应PE分别为9X/9X/8X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 昊华科技：业绩实现高增，多极一体化提升韧性 (华鑫证券 张伟保)

●公司产能逐步扩张，新项目有序产业化落地，看好后续业绩兑现。预测公司2025-2027年归母净利润分别为14.20、17.81、22.48亿元，当前股价对应PE分别为28.1、22.4、17.7倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-10 东方盛虹：2025H1扣非归母净利润同比大增，看好EVA、POE项目投产放量 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●我们适度调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为1242.00、1316.52、1369.18亿元，归母净利润分别为7.96、11.34、15.32亿元，公司目前已实现“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线全覆盖，持续培育绿色负碳产业链，看好公司成长性，维持“买入”评级。