丽珠集团(000513)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-09 丽珠集团：核心管线价值进入兑现期，国际化拓展稳步推进 (首创证券 王斌)

●根据首创证券的预测，2026年至2028年公司营业收入分别为122.11亿元、138.52亿元和150.17亿元，归母净利润分别为20.83亿元、24.23亿元和27.03亿元，对应PE分别为14.7倍、12.7倍和11.3倍。基于当前估值水平和行业比较，维持“增持”评级。

●2026-04-07 丽珠集团：2025年业绩稳健，创新分子即将商业化销售 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2025年营业收入稳步增长，核心板块产品收入稳定，创新产品临床及商业化推进顺利，即将为公司贡献销售收入，考虑到公司处于创新转型阶段，略微下调盈利预测并新增2028年的盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为123.04/127.67/134.62亿元(2026-2027年前值130.52/139.38亿元)，同比增长2.4%/3.8%/5.4%，归母净利润分别为20.76/23.68/27.60亿元(2026-2027年前值24.78/28.62亿元)，同比增长2.6%/14.1%/16.5%，当前股价对应PE=15.0/13.1/11.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-03 丽珠集团：业绩总体平稳，创新研发快速推进 (东海证券 杜永宏)

●考虑到产品降价、市场竞争加剧等因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现营收分别为125.73/132.26/140.22亿元，归母净利润分别为21.88/23.24/25.04亿元(2026-2027年原预测为26.59/29.41亿元)，对应EPS分别为2.46/2.62/2.82元，对应PE分别为13.97/13.15/12.21倍。公司经营稳健，产品管线持续丰富，维持“买入”评级。

●2026-04-02 丽珠集团：2025年年报点评：国际化进程提速，多项创新管线取得积极进展 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●预计2026-2028年归母净利润分别为21/23/27亿元，我们看好公司业务结构持续优化，在研品种逐步进入收获阶段，业绩有望进入加速增长阶段。

●2026-03-28 丽珠集团：2025年年报点评：业绩符合预期，加速创新转型，布局国际化出海 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业整体增速情况，我们将公司2026-2027年营收从131.1/139.2亿元下调至124.8/138.6亿元，归母净利润从25.1/27.3亿元下调至20.6/23.4亿元，并预测2028年营收和归母净利润分别为154.5亿元和27.8亿元；2026-2028年对应当前股价PE分别为15/13/11×。我们长期看好公司主业稳健，战略布局多元化，创新属性产品价值加速兑现，大力拓展海外国际市场，且估值仍处于低位，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-06-11 三生国健：707权益价值持续释放，自免龙头管线齐迎丰收 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入19.05、24.71、30.79亿元，实现归母净利润6.23、8.59、10.44亿元，前值2026-2027年收入15.66/19.41亿元，归母净利润3.33/4.16亿元，调整主要系加入对外授权相关收入，公司作为国内自免领域龙头公司，研发能力雄厚，下一梯队临床管线即将进入商业化，基本面顺利推进，维持“买入”评级。

●2026-06-11 恒瑞医药：研发+BD均取得重要进展，创新能力持续兑现 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为361.35、417.28和474.29亿元；我们预计2026-2028年的归母净利润为91.36、106.51和124.98亿元。维持“买入”评级。

●2026-06-10 百利天恒：创新管线密集兑现，Iza-Bren III期数据出色 (中信建投 袁清慧,沈毅,成雨佳,王云鹏)

●公司已构建ADC、多特异性抗体、特异性增强双抗及ARC核药研发平台，Iza-Bren两项III期阳性数据及多管线全球III期计划验证平台化开发能力。我们预计公司2026-2028年实现营业收入22.07、27.54、34.41亿元，同比-12.41%、+24.76%、+24.95%；实现归母净利润-14.62、-16.39、-16.75亿元。看好公司管线全球持续推进带来的平台验证及价值兑现，维持“买入”评级。

●2026-06-10 众生药业：RAY1225Ⅱ期研究亮相ADA，18MG剂量组展现更好的减重效果——众生药业（002317.SZ）更新报告 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为29.71、30.35、34.49亿元，同比增长17.8%、2.2%、13.6%；实现归母净利润4.92、3.77、4.70亿元，同比增长78.5%、-23.3%、24.6%，对应EPS为0.58、0.44、0.55元，2026/6/9对应2026-2028年PE为38、49、39倍。考虑到公司走出集采影响，昂拉地韦逐渐开始放量以及快速推进管线研发，创新药增长曲线清晰，我们给予“买入”评级。

●2026-06-10 百利天恒：Innovative pipeline enters an intensive delivery phase,Iza-Bren phase III data outstanding (中信建投 袁清慧,沈毅,成雨佳,王云鹏)

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●2026-06-10 特宝生物：2026年一季报点评：收入稳增，利润短期承压，双引擎逻辑持续验证 (太平洋证券 李忠华,程晓东)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入为44.35亿元/52.33亿元/62.27亿元，对应归母净利润11.64亿元/14.48亿元/17.37亿元。我们认为，公司长效蛋白药物带动业绩增长，乙肝临床治愈和核酸药物研发打造创新平台企业，维持“买入”评级。

●2026-06-09 百利天恒：EGFR×HER3双抗ADC iza-bren硕果频出，多管线驱动成长 (山西证券 邓周宇,魏赟,张智勇)

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●2026-06-09 百利天恒：EGFR×HER3双抗ADCiza-bren硕果频出，多管线驱动成长 (山西证券 邓周宇,魏赟,张智勇)

●T-Bren单药治疗初治HER2阳性乳腺癌cORR达86.0%，联合帕妥珠单抗cORR为87.5%，12个月PFS率最高达90.8%。DLL3ADC BL-M14D1治疗二线SCLC mPFS达8.1个月，CLDN18.2ADC BL-M05D1对二线的胃癌、胰腺癌mOS为12.8个月、14.2个月。EGFR×HER3双抗SI-B001联合联合紫杉醇治疗复发/转移性头颈鳞癌mOS长达11.2个月。持续覆盖，给予“买入-B”评级。

●2026-06-09 羚锐制药：2025年年报及2026年一季报点评：主营业务稳健增长，分红率提升彰显信心 (中原证券 张蔓梓)

●公司作为国内中药贴膏剂龙头企业，品牌价值和渠道建设筑就核心竞争力。考虑到行业潜在市场需求的增长和公司业务布局的扩张，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为8.61/9.43/9.62亿元，对应EPS为1.52/1.66/1.70元，当前股价对应PE为14.22/12.99/12.73倍。根据可比上市公司市盈率情况，公司处于合理估值区间。考虑到公司在骨科用药的行业领先地位以及新产品的推广应用，预计未来仍有估值提升空间，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2026-06-09 三力制药：核心大单品优势稳固，实控人定增彰显信心 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为20.43/23.30/26.09亿元，归母净利润分别为1.92/2.44/3.07亿元，当前股价对应PE分别为32.51/25.52/20.34倍，首次覆盖，给予“增持”评级。