西部创业(000557)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-30 西部创业：2024半年报点评：疆煤蒙煤进宁，铁路运量提升 (太平洋证券 程志峰)

●随着未来的宁东铁路电气化改造完成后，有望带给公司运力提升10%，同时运输质量也有效提升；远期拟增资鄂尔多斯南部铁路，带来运输增量收益；《2024-2026年度股东回报规划》已于24年5月通过股东大会表决，未来逐渐实施；我们认为，随着近期市场风格转变，叠加国家的西部大开发政策，公司有望中长线受益，给予“增持”评级。

●2015-04-26 西部创业：注入优质资产、深化物流服务、切入光伏产业 (兴业证券 龚里)

●宁东铁路的注入给公司带来新的活力，宁东铁路公司业绩确定性快速增长，同时我们看好公司大力发展物流延伸服务，例如集装箱及煤炭电商等，多元发展方面公司切入光伏领域，未来将增厚公司盈利。我们维持对公司“增持”评级，预计若重组成功，公司15-17年EPS为0.16元、0.21元、0.34元，对应PE为46X、36X、21X。

●2015-02-17 西部创业：宁东铁路：衔“一带一路”政策起飞，业绩高速增长确定 (兴业证券 纪云涛)

●预计2015-2017年EPS为0.16元、0.21元、0.34元，对于PE为32X、25X、15X，未来三年高速增长确定，且长期受益国家政策鼓励和扶持，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-31 京沪高铁：2025年三季报点评：量价稳增驱动Q3利润同比+9%，看好全年业绩稳增 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别130.22/136.94/144.09亿元，同比分别+2.0%、+5.2%、+5.2%，对应每股收益分别为0.27、0.28、0.29元，10月30日收盘价对应PE分别为19.65、18.69、17.76倍。我们看好公司本跨线业务发展，维持对公司“增持”评级。

●2025-10-31 中远海能：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润+4.37%，9月运价上涨提振业绩预期 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入243.64、250.10、255.59亿元，同比增长4.82%、2.65%、2.19%，实现归母净利润47.94、56.60、58.22亿元，同比增长18.76%、18.06%、2.88%，对应EPS为0.88、1.04、1.07元，2025年10月31日收盘价对应PE为15.38、13.03、12.66倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 中远海特：运力扩张推动业绩增长，前三季度营收和扣非归母净利润同比增长超三成 (中银证券 王靖添,刘国强)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.37/23.61/26.70亿元，同比+26.6%/+21.9%/+13.1%，EPS为0.71/0.86/0.97元/股，对应PE分别10.1/8.3/7.3倍，我们看好公司在风电、储能设备、汽车、纸浆等特种运输细分领域的竞争力，维持公司买入评级。

●2025-10-30 招商轮船：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润高增35%，集运分部净利润高增 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入265.00、277.85、288.20亿元，同比增速分别为2.72%、4.85%、3.73%，实现归母净利润56.21、63.14、67.50亿元，同比增速分别为10.05%、12.33%、6.90%，对应EPS为0.70、0.78、0.84元，2025年10月29日收盘价对应PE为12.33、10.97、10.26倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 唐山港：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+5.37%，盈利逐步修复 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入54.65、56.43、57.23亿元，同比增速分别为-4.52%、3.25%、1.42%，实现归母净利润18.12、19.51、20.09亿元，同比增速分别为-8.45%、7.68%、2.99%，对应EPS为0.31、0.33、0.34元，2025年10月29日收盘价对应PE为13.02、12.09、11.74倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 大秦铁路：2025年三季报点评：Q3大秦线运量同比+3.87%，成本高增导致利润承压 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.05亿元、84.71亿元、94.19亿元，同比分别-20.29%、+17.57%、+11.19%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。

●2025-10-30 青岛港：2025年三季报点评：Q3归母净利润+3.79%，业绩维持稳健增长 (信达证券 匡培钦,黄安)

●暂不考虑公司并购计划影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入191.12、194.59、197.81亿元，同比增长0.90%、1.81%、1.66%，实现归母净利润54.91、57.18、59.39亿元，同比增长4.89%、4.13%、3.86%，对应EPS为0.85、0.88、0.91元，2025年10月29日收盘价对应PE为10.14、9.74、9.38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 铁龙物流：2025年三季报点评：Q3业绩高增，归母净利同比+51.89% (信达证券 匡培钦,秦梦鸽)

●基于对公司未来发展的乐观预期，信达证券预计铁龙物流2025-2027年的归母净利润将分别达到5.85亿元、6.97亿元和8.06亿元，同比增速分别为53.2%、19.1%和15.7%。分析师认为，公司业绩成长性和经营稳健性逐步提升，因此维持“买入”评级。不过，报告也提示了潜在风险，包括铁路货运收费政策调整、供应链业务信用违约、房地产业务存货跌价以及经济波动导致货物运输需求下滑等。

●2025-10-30 东莞控股：主业稳健投资收益增长明显，上调全年盈利预测 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●结合公司前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.25、9.84、9.95亿元(原预测值分别为8.81、8.93、9.31亿元)，每股收益分别为0.99、0.95、0.96元，对应10月29日收盘价的PE分别为12.2X/12.7X/12.5X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 华夏航空：季报点评：利用率及补贴有望助力利润持续释放 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑收益水平在旺季仍存一定压力，我们下调公司25-27年归母净利润(4%/6%/6%)至6.96/10.86/12.55亿元，对应EPS为0.54/0.85/0.98元。给予可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2026年一致预期平均PE倍数18x(前值2025年平均PE倍数24x)，目标价15.30元(前值13.65元)，维持“买入”。