建投能源(000600)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-02 建投能源：一季度业绩超预期，控参机组将迎投产周期 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。我们调整公司2026-2028年归母净利润为17.43、19.81、21.70亿元，分别同比-7.2%、+13.7%、+9.5%，对应6月1日收盘价的PE估值分别为12.6x、11.1x、10.1x。

●2026-04-30 建投能源：光伏发电量大幅增长，新能源装机扩容具备成长空间 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告及2026年一季报，实现营业收入227.86亿元，同比下降3.11%；实现归属于上市公司股东的净利润18.79亿元，同比增长253.86%。2026Q1实现营业收入62.64亿元，同比下降4.73%，归属于上市公司股东的净利润5.99亿元，同比增长35.08%。预计公司2026-2028年EPS分别为1.12\1.18\1.25元，对应公司4月29日收盘价9.78元，PE分别为8.8\8.3\7.9倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-29 建投能源：年报点评：盈利大增有望释放高股息潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●基于煤价假设上调，华泰证券小幅下调2026–2027年盈利预测，预计2026–2028年归母净利润分别为18.94亿元、21.51亿元和22.68亿元。参考可比公司2026年平均PB1.41倍及公司优于行业平均的ROE(9.1%)，给予1.5倍PB估值，目标价上调至11.80元，维持“增持”评级。

●2025-12-26 建投能源：河北火电龙头，高度重视股东回报 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.1、17.4、18.5亿元，50%分红比例下，2025年业绩对应股息率5.4%。选取A股区域性火电运营商内蒙华电、申能股份、皖能电力作为可比公司，按照wind一致预期，可比公司2025-2027平均PE分别为10.6、10.0、9.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-04 建投能源：煤电盈利大幅提升，控参机组将迎投产周期 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。电价稳健&煤价加快下降赋予业绩弹性，在建控参火电2026年起开始投运。我们调整公司2025-2027年归母净利润为19.90、21.57、23.40亿元，分别同比+274.6%、+8.4%、+8.5%，对应11月3日收盘价的PE估值分别为8.1x、7.5x、6.9x。若按2024年分红比例测算，2025年业绩对应股息率为5.4%。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-06-07 国投电力：低基数下2025年业绩增长，一季度雅砻江来水偏枯延续 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“买入”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为72.52、78.01、82.99亿元，分别同比-1.9%、+7.6%、+6.4%，对应6月5日收盘价PE估值分别为15.2x、14.1x、13.3x。

●2026-06-07 珠海港：2025年报点评：坚持双轮驱动方向，无惧短期承压 (太平洋证券 程志峰)

●公司因为遭受国际贸易摩擦、电价市场化竞价以及成本刚性上涨等诸多不利因素影响，导致25全年和26Q1业绩承压。但2025年发布的《2025-2030年发展战略规划》，提出深入实施“四大战略”，此举或持续能激活公司发展新动能。我们看好公司的这次战略规划，继续给予“增持”评级。

●2026-06-04 嘉泽新能：风电储备资源丰富，绿色氢醇航油项目打造新增长曲线 (兴业证券 蔡屹,胡冰清)

●首次覆盖给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为7.36亿元、8.48亿元、13.92亿元，分别同比+3.0%、+15.2%、+64.2%，分别对应2026年6月4日收盘价的PE估值为20.8x、18.0x、11.0x。

●2026-06-02 陕西能源：产能扩张驱动一季度盈利高增，储备项目充足看好后续业绩增长空间 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持增持评级。储备项目落地有望持续抬高公司盈利中枢，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为33.38、35.28、36.41亿元，分别同比+10.9%、+5.7%、+3.2%，对应6月1日A股收盘价PE估值分别为15.4x、14.6x、14.2x，若公司维持50-55%分红比例，对应同日股息率为3.2-3.6%。

●2026-06-02 申能股份：多元业务结构下经营稳健 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为36.07、38.22、39.93亿元，分别同比-10.1%、+6.0%、+4.5%，对应6月1日收盘价PE估值分别为14.6x、13.8x、13.2x，若公司延续56%分红比例，公司2026年预期股息率约3.8%。

●2026-06-01 长江电力：业绩如期稳健，配置价值突出 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为360、369和376亿元，对应PE19、18和18倍。复盘长江电力的历史超额收益，我们认为根本上是在市场环境的催化下，市场对其业绩稳定性、现金流价值以及背后的商业模式多次重估，继续看好公司长期价值，维持“买入”评级。

●2026-06-01 广州发展：新能源拖累扣非业绩，多元发展股息标的 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为18.50/19.22/21.16亿元，当前股价对应的PE分别为15/15/13倍。维持“买入”评级。

●2026-06-01 湖北能源：提分红比例至不低于50%，26Q1来水偏丰业绩高增 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.15/19.86/20.05亿元，当前股价对应的PE分别为20/19/19倍。维持“买入”评级。

●2026-06-01 皖能电力：发布三年分红规划，分红比例逐年提升 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。我们调整公司2026-2028年归母净利润18.10、19.56、21.26亿元，分别同比-15.8%、+8.1%、+8.7%，对应5月29日收盘价的PE估值分别12.3x、11.4x、10.4x。

●2026-06-01 华能蒙电：煤质阶段性下滑&绿电电价下降压制业绩 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2026-2028年母净利润分别24.01、28.20、29.60亿元，分别同比-3.7%、+17.5%、+5.0%，对应5月29日收盘价PE估值分别23.8x、20.3x、19.3x，按70%分红比例测算2026年业绩对应股息率2.9%。