中原传媒(000719)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 中原传媒：2025年年报点评：业务结构调整不改主业平稳趋势，新业务方向如期推进 (国联民生证券 孔蓉,杨昊)

●公司作为河南省地方出版发行公司，随着产品结构调整、成本控制，业绩预计维持平稳趋势，可期待分红持续稳定提升。预计公司2026-2028年营收92.89/93.23/93.92亿元，归母净利润14.52/15.52/15.89亿元，根据2026年4月20日收盘价对应PE估值分别为10x/9x/9x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-04-20 中原传媒：年报点评：盈利能力显著提升，连续多年维持高股息水平 (中原证券 乔琪)

●2025年实现营业收入93.52亿元，同比减少5.12%，归母净利润13.76亿元，同比增加33.57%，扣非后归母净利润13.43亿元，同比增加7.44%。预计2026-2028年公司EPS为1.40元、1.47元、1.53元，按照4月16日收盘价，对应PE为10.14倍、9.68倍、9.29倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中原传媒：2025年报点评：聚焦精品出版项目，AI+教育深度融合 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司积极开拓第二增长曲线，在AI+教育、研学游学、文创产品等新兴领域均有布局。且公司在手现金充裕，且分红意愿高，具备较高的安全边际。预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.55/15.47/16.84亿元，对应PE为10x/9x/9x，维持“推荐”评级。

●2026-04-17 中原传媒：分红金额保持增长，教育业态持续拓展 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司主业稳健以及物资销售等业务规模变化情况，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，我们预计中原传媒2026-2028年营业收入分别为95.87/98.82/101.37亿元(2026-2027年收入前值分别为107.52/111.60亿元)，分别同比增长2.52%、3.07%、2.58%；归母净利润分别为14.56/15.59/16.57亿元(2026-2027年利润前值分别为14.44/15.16亿元)，分别同比增长5.87%、7.07%、6.23%。当前市值对应公司的PE估值分别为10.0x、9.3x、8.8x，考虑到河南省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，并积极拓展教育服务业态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-12-22 中原传媒：教材护城河壁垒深厚、数字智能转型加速 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司主营业务持续保持稳健，新兴业务有望为公司带来一定的业绩增量。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.23、13.87和14.80亿元，同比增速分别为28.4%、4.9%和6.7%。对应PE为9x/9x/8x。此外，公司在手现金充裕，且分红意愿高，具备较高的安全边际。综合考虑公司相对估值与绝对估值的合理股价区间，我们认为公司的合理股价区间为15.53-18.21元，对应公司总市值为158.90-186.32亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-26 凯文教育：年报点评：集中区域资源布局教育科技 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●我们认为公司主业经营稳健，盈利改善趋势明确，大股东支持下有望持续拓展业务边界，小幅上修26/27，新增28年预测，归母净利润预测为6056/6326/6867万元(原预测26/27E4665/5632万元，变动+29.82%/12.32%)，小幅上修DCF的目标价5.64元(前值5.38元)，WACC为9.50%，永续增长率为2%。维持“增持”。

●2026-04-24 宋城演艺：【国信社服】宋城演艺：2025年分红率首次提升至80%，夯实存量与增量扩容并举 (国信证券 曾光,杨玉莹)

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●2026-04-24 宋城演艺：2025年分红率首次提升至80%，夯实存量与增量扩容并举 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●结合一季度情况与最新场次跟踪，我们暂下调公司2026-2028年归母净利润至9.5/10.6/11.6亿元(此前为10.1/11.2/-亿元)，对应动态PE为21/19/17x。目前消费环境和出行习惯变迁下，公司轻重结合扩张，持续推进园区内容创新、品牌营销，以市场化运营以应对挑战，后续跟踪项目迭代效果与经营拐点，同时跟踪出海探索潜力；公司提升分红比例有望边际上提升吸引力，当前股价对应股息率约3.8%，维持“优于大市”评级。

●2026-04-24 宋城演艺：年报点评：积极推进轻资产输出及中台建设 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●下调宋城演艺2026-2027年的归母净利润预测至9.21亿元和10.12亿元，并引入2028年归母净利润预测10.82亿元。基于可比公司估值水平，给予公司2026年26倍PE，目标价下调至9.23元。尽管面临市场需求波动和竞争压力，公司仍维持“买入”评级，看好其在文旅行业的长期竞争力。

●2026-04-24 南方传媒：主业稳健，AI布局成果丰硕 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●当前市值对应公司的估值分别为10.5x、9.7x、9.1x，考虑到公司主业稳健，AI布局持续拓展，业绩确定性较强，我们仍看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2026-04-24 上海电影：2025年及2026Q1业绩点评：IP业务稳健增长，加强AI等领域产业合作 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为8.59/9.82/10.84亿元，归母净利润为1.34/1.73/2.05亿元，对应PE为82/64/54X。公司明确iNEW新战略，推进大IP开发进程，积极探索“AI+”合作，IP内容焕新初有成效，有望构建第二增长曲线。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-24 昂立教育：年报点评报告：成本效率提升带动业绩向上 (天风证券 孙海洋,何富丽)

●我们预计后续公司伴随业务规模扩张和经营效率提升盈利能力将逐步释放；基于历史业绩表现、新开店爬坡等因素，我们调整26年并新增27-28年盈利预测，预计26-28年收入分别为16/18/20亿(26年前值为22亿)，归母净利分别为1.2/1.4/1.7亿(26年前值为2.2亿)，对应PE分别为25/20/17x。

●2026-04-23 华策影视：践行IP内容为王，AI科技驱动 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为30.47、33.23、36.34亿元，归母净利润分别为2.89、3.48、4.17亿元，EPS分别为0.15、0.18、0.22元，当前股价对应PE分别为52.8、43.8、36.5倍，EPS端看优质内容持续供给，PE端看2026年公司算力业务将持续加大投入，深耕产业运营拓展新客群，构建更大规模算力运营服务能力，打造轻资产算力综合解决方案与运营平台，为影视科技融合发展提供坚实底座，同时灵活运用投资并购、战略投资、产业基金等资本工具拓展生态版图；中长期看文化强国与版权强国双推动下公司“内容+科技”战略落地带来的经济与社会效应双升，进而维持“买入”投资评级。

●2026-04-23 南方传媒：年报点评：双轮驱动价值提升可期 (华泰证券 夏路路,朱珺,郑裕佳)

●预计2026-2028年归母净利润分别为10.99亿元、11.73亿元和12.48亿元，基于一般图书市场大盘修复缓慢的预期下调了部分预测值。考虑到公司在广东区域的人口红利以及AI教育领域的领先地位，给予2026年14倍PE估值，目标价设定为17.45元，维持“买入”评级。然而，报告也提示了K12学龄人口变化、政策调整及新业务商业化落地不及预期等潜在风险。

●2026-04-23 华策影视：2025年及2026Q1业绩点评：剧集开机数显著提升，大力推进算力业务 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●公司作为国内电视剧行业龙头，剧集主业迎新政利好，并积极布局算力、短剧、出海等业务外延，算力业务实现高增。我们预计公司2026-2028年营业收入32.56/38.19/43.49亿元，归母净利润为3.5/4.25/4.99亿元，对应PE为46/38/32X，维持“买入”评级。