罗 牛 山(000735)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-17 罗牛山：立足畜禽养殖、打造农牧产业链一体化 (国元证券 周家杏)

●结合我国生猪价格下降预期以及公司新增固定资产(冷链物流项目等)带来的高额折旧及运营费用，预计17-18年公司实现净利润为1.6亿元和1.8亿元，对应每股收益分别为0.14元和0.16元，当前股价对应18年pe为60倍左右，对应18年pb为2.8倍左右，短期估值不具有优势。考虑到公司在海南农牧产业的市场地位、冷链物流项目长期发展前景以及公司资产内在价值(特别是持有上市公司股权、金融资产和土地使用权等)，我们给予公司“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2025-08-27 隆平高科：25年半年报点评：25H1归母扣非净利润同比减亏，巴西玉米业务经营好转 (西部证券 熊航)

●预计公司25-27年归母净利润为2.27/3.65/4.76亿元，同比+99.2%/+61.0%/+30.3%。对应PE为65.7/40.8/31.3倍。公司水稻种业优势稳固，玉米种业持续受益于转基因商业化推广，维持“增持”评级。

●2025-08-26 牧原股份：养殖成本优势突出，高分红积极回报股东 (中邮证券 王琦)

●公司出栏稳健，成本下降速度超预期，我们上调公司盈利预测。预计25-27年EPS分别为3.57元、5.26元和5.58元。公司出栏稳增长、成本优势突出，看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-08-26 隆平高科：国内玉米种子销售承压，巴西业务大幅减亏 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●由于汇率波动，2025H1公司汇兑收益1.48亿元。我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润3.48/4.04/5.02亿元，EPS为0.24/0.28/0.34元，当前股价对应PE为43.4/37.4/30.1倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 神农集团：成本优势领先&出栏高增，业绩表现优秀 (银河证券 谢芝优)

●公司聚焦生猪产业链，形成集饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰、生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。受益于养殖成本行业领先并持续优化，叠加公司生猪出栏量保持高增，公司业绩或可改善。我们预计2025-2026年EPS分别为1.28元、1.33元；对应PE为27倍、26倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-26 神农集团：中报点评：成本持续下降，财务状况优化 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,季珂)

●华泰研究预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5.18亿元、4.59亿元和20.13亿元。基于可比公司2025年平均PB估值2.99倍，结合公司领先的养殖成本和稳健的财务状况，给予其2025年4.5倍PB估值，目标价上调至45.86元。分析师维持“买入”评级，认为优质养殖主体具备长期发展潜力。

●2025-08-25 牧原股份：业绩表现亮眼，股东回报兑现 (国联民生证券 王明琦,马鹏)

●考虑公司成本下降持续兑现，我们上调公司盈利预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为1434.91/1548.36/1961.42亿元，同比分别+4.02%/+7.91%/+26.68%；归母净利润分别为224.36/277.63/332.24亿元，同比增速分别为+25.47%/+23.74%/+19.67%；EPS分别为4.11/5.08/6.08元。公司为行业龙头，成本优势显著，维持“买入”评级。

●2025-08-24 牧原股份：半年报点评：降本提速，分红高于预期 (国盛证券 张斌梅,樊嘉敏)

●预计2025-2027年归母净利润分别为241.7亿、204.8亿、251.2亿，同比分别+35.2%、-15.3%、+22.6%，当前对应2025年PE为11.4x，维持“买入”评级。

●2025-08-24 新五丰：中报点评：出栏快速增长，成本稳步拓潜 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,季珂)

●我们维持公司25-27年归母净利润为0.26/-0.59/2.59亿元，对应BVPS为2.42/2.37/2.58元。参考可比公司25年2.97XPB，考虑到公司养殖成本持续拓潜，公司经营优化见成效，给予公司25年3.0倍PB估值，维持目标价为7.26元。维持“增持”评级。

●2025-08-24 隆平高科：中报点评：主业毛利率优化，隆平巴西同比减亏 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,季珂)

●我们维持公司25-27年盈利预测，预计公司25-27年实现归母净利润2.1、4.3、5.2亿元，对应BVPS分别为3.36、3.63、3.97元。考虑到公司经营优化现成效，且研发实力强劲，在转基因商业化方面具备相当优势，参考可比公司25年3.5XPB，给予公司25年3.80XPB，对应目标12.77元(前值11.34元，对应25年3.0XPB)，维持“买入”评级。

●2025-08-24 隆平高科：水稻盈利质量提升，巴西隆平减亏 (招商证券 李秋燕)

●水稻种业盈利向好，龙头优势稳固；国内玉米种业短暂承压，公司主动应变破局，多维度筑牢发展根基；海外玉米种业有望受益于国际贸易格局变化带来的巴西市场规模扩容以及巴西玉米价格上行；国家对粮食安全和种业安全的重视程度不断提升；转基因玉米商业化全面扩面提速，公司审定转基因玉米品种数量和推广面积居全国前列。看好其长期发展前景。结合种业企业经营的季节性特征以及我们对粮价的判断，预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.32/6.05/8.59亿元，对应EPS分别为0.33/0.46/0.65元，维持“强烈推荐”投资评级。