振华科技(000733)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-30 振华科技：2023年三季报点评：业绩短期承压，定增落地助力产能释放 (西部证券 杨雨南)

●前三季度公司实现营收60.29亿元，同比+5.76%；归母净利润20.58亿元，同比+10.45%；预计公司23/24/25年归母净利润为28.28/32.09/40.87亿元YoY+18.7%/+13.5%/+27.4%。维持“增持”评级。

●2023-10-29 振华科技：2023年三季报点评：Q3业绩短期承压，定增落地助力技术与产能双提升 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到公司在军工电子元器件领域的领先地位，我们调整先前对公司的预测，预计2023-2025年归母净利润为26.21(-3.19)/30.71(-4.60)/37.71(-8.21)亿元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。

●2023-10-28 振华科技：新增订单放缓导致业绩短期承压，看好未来需求回暖 (东方证券 王天一,罗楠,冯函,丁昊)

●根据三季报情况调整公司营业收入，预计公司23-25年eps为5.16、5.90、7.06元(前值为5.65、7.04、8.81元)，参考可比公司24年14倍PE，给予目标价82.60元，维持增持评级。

●2023-10-27 振华科技：季报点评：单季度营收下降，费用端持续良好控制 (国联证券 孙树明)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为76.64/88.96/103.43亿元(原值91.44/113.64/137.46亿元)，对应增速分别为5.47%/16.07%/16.27%，归母净利润分别为25.23/29.33/33.96亿元(原值29.96/37.85/46.11亿元)，对应增速5.90%/16.23%/15.81%，EPS分别为4.85/5.64/6.53元/股，3年CAGR为12.54%。参考可比公司，给予公司2024年15倍PE，目标市值439.89亿元，对应股价84.53元，维持“买入”评级。

●2023-10-27 振华科技：2023年三季报点评：1-3Q23归母净利润增长10%，定增落地赋能成长 (民生证券 尹会伟)

●公司是国内特种电子元器件龙头，业绩在新型电子元器件市场提质放量的驱动下稳步增长，定增落地赋能未来成长，产能释放后将进一步巩固公司的行业地位。我们考虑到下游需求释放节奏的影响，调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别是28.78亿元、33.24亿元、36.75亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别是12x/10x/9x。我们考虑到下游需求景气度和在公司行业中的龙头地位，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-01-24 中芯国际：半导体行业反弹已开启，公司稼动率触底回升 (国联证券 熊军)

●预计2023-2025年营收分别为453.47/504.35/585.26亿元，增速分别为-8.42%、11.22%、16.04%；归母净利润分别为52.58/54.87/71.28亿元，增速分别为-56.66%、4.35%、29.92%；对应EPS为0.66/0.69/0.90元。考虑到公司作为大陆晶圆代工龙头企业，参照行业PB估值均值，给予3.5倍PB，对应目标价为62.98元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-24 天孚通信：高速光器件业务需求增长带动业绩大幅提升，激励计划提振长期信心 (国投证券 张真桢)

●公司是行业领先的光器件垂直整合一站式解决方案提供商，高速光器件业务板块快速增长。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为20.08/33.84/49.15亿元，归母净利润分别为7.20/11.68/16.33亿元，对应EPS分别为1.82/2.96/4.14元。我们给予公司2024年38倍PE，对应6个月目标价112.48元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-01-24 瑞芯微：4Q业绩符合预期，延续温和复苏态势 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●我们看好24年汽车电子及AIoT产品放量带动公司营收增长，维持23-25年归母净利润预测1.45/3.64/6.32亿元，考虑AI在边端侧的加速落地，公司通过多产品线发力有望核心受益，给予90x24PE(可比公司Wind一致预期74x24PE)，目标价78.3元，“买入”评级。

●2024-01-24 长电科技：智能手机需求推动Q4业绩延续改善 (华泰证券 黄乐平,丁宁)

●考虑终端需求呈现弱复苏态势，我们下调23/24/25归母净利预测3.6%/5.7%/6.2%至14.71/24.95/30.55亿元，对应EPS0.82/1.39/1.71元。给予公司24年24.0xPE，维持目标价33.32元，及维持“买入”评级。

●2024-01-23 正帆科技：预计利润增长超预期，新签订单大幅增长 (德邦证券 俞能飞,卢大炜)

●公司发布2023年业绩预告，预计全年实现归母净利润4.00-4.27亿元，同比增长55%至65%；扣非归母净利润3.22-3.43亿元，同比增长50%-60%。参考公司2023年业绩预告中披露的数据，我们调高公司2023-2025年归母净利润至4.2/5.7/7.6亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 天孚通信：业绩超预期，股权激励提振长期发展信心 (国联证券 张宁)

●鉴于公司在光无源领域的技术优势、全球数通市场需求景气、公司高速光引擎产品有望受益400G/800G光模块需求增长，参照可比公司估值，我们给予公司2024年40倍PE，目标价121.60元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 亿联网络：业绩增长短期承压，需求有望逐步回暖 (中信建投 刘永旭,阎贵成)

●公司在传统桌面通信终端业务全球领先，同时加大研发转型高端市场以谋求更大市占率；在会议产品、云办公终端上持续发力，不断提升公司核心竞争力；公司长期发展趋势向好，短期不利因素逐步消化，在AI浪潮下，公司有望充分受益于企业数字化转型带来的融合通信需求增长。我们预计公司2023年-2025年收入分别为43.89亿元、50.79亿元、62.27亿元，归母净利润分别为19.99亿元、23.18亿元、28.54亿元，对应PE17X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-01-23 协创数据：业绩超预期，新业务拓展有望持续高增长 (财通证券 杨烨,罗云扬)

●公司业务向云化升级，工业级拓展，有望迎来业绩+估值戴维斯双击。我们预计公司2023-2025年收入为46.07亿元、63.23亿元和84.62亿元，归母净利润为2.93亿元、5.03亿元和6.45亿元，PE为37倍、21倍、17倍。维持“买入”评级。

●2024-01-23 天孚通信：23年业绩或超预期，高速率产品持续扩产提量 (天风证券 唐海清,王奕红,余芳沁)

●公司位于光模块上游，充分受益全球数通市场高景气，叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未来成长动力十足。我们预测公司23-25年归母净利润为7.0/12.5/16.5亿元，对应23-25年PE为53X/30X/22X，维持“增持”评级。

●2024-01-23 萤石网络：全年业绩放量高增，多重曲线共筑成长 (东方财富证券 高博文)

●我们预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为49.40/58.57/69.62亿元，归母净利润分别为5.52/6.87/8.61亿元，EPS分别为0.98/1.22/1.53元，对应PE分别为38.29/30.78/24.58倍，给予“增持”评级。