航发控制(000738)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 航发控制：2023年报点评：非经损益和增值税影响短期利润，把握民机燃机通航新机遇 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.85/9.67/11.72亿元，EPS分别为0.60/0.74/0.89元，对应4月17日收盘价PE为30.5/24.7/20.4倍，维持“增持”评级。

●2024-03-28 航发控制：两机控制系统业务稳步增长，持续受益军民航发高景气度 (山西证券 骆志伟,李通)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.61\0.69\0.77，对应公司3月26日收盘价17.80元，2024-2026年PE分别为29.2\25.9\23.0，维持“增持-A”评级。

●2024-03-27 航发控制：2023年年报点评：“两机”+海外市场双景气，24年有望延续稳增态势 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●考虑到公司2023年业绩表现和“两机”发展现状，我们小幅调整2024-2026年归母净利润至8.8亿、10.1亿、11.8亿元，对应PE为26x/23x/19x。我们考虑到公司在航发控制领域的龙头地位和国企改革对效率提升的预期，维持“推荐”评级。

●2024-03-27 航发控制：年报点评报告：国内航发与国际业务双轮驱动，23年业绩稳步增长 (天风证券 王泽宇,潘暕,杨英杰)

●公司是航发产业链中游控制系统核心供应商，赛道卡位优势明显，下游航发前端与后端需求两旺，同时公司募投项目陆续投产，业务有望迎来快速发展。考虑公司2024经营目标与国内外航发航空产业情况，我们预计公司2024-2026年的预测归母净利润分别为8.36、10.05、12.23亿元(24-25前值为9.76、12.66亿元)，对应PE分别为27.08、22.54、18.51X，维持“买入”评级。

●2024-03-27 航发控制：业绩稳步增长，积极推进军民低碳/低空/修理业务协同发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●考虑产能建设进度、增值税政策调整，我们下调2024-2025年收入至61.45亿元、70.25亿元(原值74.08亿元、90.27亿元)，归母净利润至8.78亿元、10.61亿元(原值11.62亿元、15.02亿元)；新增2026年收入79.11亿元；归母净利润为12.71亿元。对应EPS分别为0.67元、0.81元、0.97元，对应PE分别为26X、21X、18X，公司是国内从事航空发动机控制系统研制生产的龙头企业，技术壁垒高、研发生产难度大，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-25 海特高新：2023年年报及2024年一季报点评：23年净利润增长263%，战略布局大飞机和eVTOL (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司以高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务、高性能集成电路设计与制造为主业，打造“中国制造、海特创造”核心品牌影响力。我们预计公司2024~2026年归母净利润分别是0.8亿元、1.0亿元和1.4亿元，当前股价对应2024~2026年PE分别是95x/72x/55x。我们考虑到公司的品牌实力及在国产大飞机、eVTOL等领域的战略布局，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-25 广联航空：2023年年报及2024年一季报点评：产品结构变化和订单调整影响23年业绩；24Q1收入大增42% (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国航空航天领域的重要供应商，持续聚焦“全产业链协同化发展”战略，同时着重打造低空业务生态，围绕低空载人运输机、无人运输机、eVTOL等零部件研制业务持续发力，整体发展向好。根据下游需求节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润为1.88亿元、2.43亿元、3.15亿元，当前股价对应2024-2026年PE为35x/27x/21x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 广联航空：工装业务营收创历史新高，布局低空经济打开新空间 (招商证券 王超)

●受下游需求波动及价格调整的不确定性影响，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.80/2.40/3.09亿元，对应估值37/28/21倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 航天彩虹：国际无人机市场需求高涨，低空经济产业带来新机遇 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为3829/52.09/61.89亿元，归母净利润分别为2.4/3.69/5.02亿元，对应EPS为0.240.370.5元，对应PE69.74/45.43/33.4X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-25 涛涛车业：聚焦休闲出行市场，高尔夫球车延伸至LSV有望打开增长空间 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.91/5.21/6.52亿元，对应EPS为3.58/4.76/5.96元，当前股价对应PE分别为20.5/15.4/12.3倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-24 涛涛车业：2023年年报及2024年一季报点评：多产品矩阵发力，海外渠道扩张 (国海证券 杨仁文)

●公司2024年重点在高尔夫球车、全地形车等新业务上发力，我们调整2024-2026年公司的营收预测分别是30.2/37.0/43.3亿元，归母净利润预测分别是4.0/5.0/5.9亿元，对应摊薄EPS为3.69/4.53/5.42元，对应PE分别为20.7/16.8/14.1X。我们预计公司充分受益于新产品和渠道的扩张，维持“买入”评级。

●2024-04-24 涛涛车业：Q1营收高增，业绩超预期 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为3.40/4.34/5.28元，4月23日收盘价对应动态PE为22.4/17.5/14.4，维持“增持”评级。

●2024-04-24 思维列控：换代叠加高分红凸显价值 (德邦证券 何思源)

●基于公司所处行业竞争格局基本确定，政策更新换代预期强，公司本身负债率低现金流健康，分红力度不断加大等因素叠加，预估24-26年营收分别为13.39/14.86/16.52亿元，对应净利润为4.55/4.95/5.61亿元，对应EPS1.19/1.30/1.47元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-24 江龙船艇：业绩显著改善，迎向上拐点 (华鑫证券 黎江涛)

●预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为1.4/2.1/2.7亿元，EPS为0.38/0.56/0.71元，对应PE分别为30/21/16倍。基于公司在手订单充足，业绩迎向上拐点，我们看好公司中长期向上的发展机会，维持“买入”评级。

●2024-04-24 三角防务：业绩维持较快增长，募投项目稳步推进 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为10.10、12.44、15.27亿元，同比增长24%、23%、23%，对应当前股价PE分别为13、11、9倍，维持“买入”评级。