中百集团(000759)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-27 中百集团：2024年半年报点评：推进不同业态重组整合，有望尽快减亏 (光大证券 姜浩,田然)

●公司利润表现相对承压，主要是由于公司毛利率同比下滑，导致公司盈利能力相对承压，我们下调对公司2024/2025年EPS的预测至-0.24/-0.11元(原值为0.04/0.05元)，新增对公司2026年EPS的预测-0.06元。公司推进不同业态重组整合，有望逐步减亏，但整合效果尚待验证，公司未来盈利能力仍有较大不确定性，下调至“增持”评级。

●2022-10-29 中百集团：2022年三季报点评：多措并举提质增效，各业态不断调整升级 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩低于预期，主要是由于受行业环境及疫情反复等方面的不利影响，我们下调对公司2022/2023/2024年EPS的预测至-0.19/-0.08/0.01元(原预测值为0.01/0.03/0.07元)。公司在武汉地区超市垄断地位较强，具有一定区域竞争优势，公司积极应对挑战，各业态不断调整升级，维持“增持”评级。

●2022-03-26 中百集团：2021年年报点评：业绩略超预期，继续加强物流及供应链建设 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩略超预期，说明公司门店经营恢复进度超我们预期，我们略微上调对公司2022/2023年EPS的预测至0.01/0.03元(原预测值为-0.02/0.01元)，新增对公司2024年EPS的预测0.07元。公司在武汉地区超市垄断地位较强，具有一定区域竞争优势，公司经营情况有所好转，有望尽快实现盈利，上调至“增持”评级。

●2021-10-29 中百集团：2021年三季报点评：业绩符合预告，完善激励政策提升企业活力 (光大证券 唐佳睿)

●我们维持对公司2021/2022/2023年EPS的预测-0.08/-0.02/0.01元。公司超市业态为公司主要收入来源，受社区团购新业态冲击较大，公司改革效果有待验证，维持“中性”评级。

●2021-10-15 中百集团：2021年三季报业绩预告点评：业绩低于预期，超市业态持续承压 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩不及预期，主要是因为公司超市业态冲到社区团购等新业态冲击及部分地区疫情反复的影响。我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测至-0.08/-0.02/0.01元(原预测值为0.01/0.01/0.02元)，公司超市业态持续承压，新业务投入效果有待验证，下调至“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-04-30 三夫户外：26Q1营收同增36%，X-BIONIC等品牌引领高增长 (华源证券 符超然)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别0.80亿元/1.15亿元/1.55亿元，同比分别增长49.69%/43.37%/35.64%。考虑到公司多个品牌仍处于品牌发展期且有望在具备规模化效应后提升运营效率，维持“买入”评级。

●2026-04-29 致欧科技：2025年报&2026一季报点评：2026Q1收入同比+11%，汇兑拖累短期利润，拟发股权激励 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●致欧科技为跨境家居品牌龙头，欧洲基本盘稳固、VC模式转型深化降本增效、改善供应链布局增强韧性。考虑汇率、原材料等影响，我们将公司2026-2027年归母净利润预期由4.50/5.42亿元调整至4.62/5.33亿元，新增2028年归母净利润预期为5.86亿元，对应2026-2028年同比+38%/+15%/+10%，对应4月28日收盘价PE为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：季报点评：26Q1步入店效及展店飞轮的快车道 (华泰证券 樊俊豪,石狄,曾珺,季珂,吕若晨)

●考虑公司同店改善及拓店节奏好于预期，我们上调2026-28年归母净利润预测5%/4%/3%至23.9/29.5/34.3亿元。参考可比公司26年一致预期均值17x PE(前值18x PE)，考虑公司供应链优势稳固，运营升级步伐领先，利润率提升前景广，给予26年23x PE及目标价284元(前值280元，对应26年23.5倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：26Q1收入维持高增，净利率持续提升 (银河证券 刘光意,彭潇颖)

●2026年公司将继续推进传统店型扩张，叠加单店GMV企稳回升，预计收入保持快速增长。中长期看，折扣超市新店型和自有品牌开发构成第二增长曲线，有望进一步打开成长空间并提升盈利水平。银河证券维持“推荐”评级，预计2026–2028年归母净利润分别为23亿、29亿、34亿元，对应PE为17X、13X、12X。

●2026-04-29 致欧科技：品类扩张，市场深耕，看好后续增长提速 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●公司持续推进“中国+N”产能布局，截至2025年底，80%东南亚产能可直供美国，有效应对贸易政策变动风险。信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为4.5/5.5/6.6亿元，对应PE为14.1X/11.6X/9.6X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 重庆百货：2026年一季报点评：Q1归母净利润2.8亿元同比-41%，马消投资收益减少拖累利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司零售主业经营韧性较强，扣非扣马消净利润同比降幅仅6%。Q1利润大幅下滑主要系马消投资收益同比减少1.37亿元及公允价值变动损益同比减少0.54亿元所致。考虑马上消费金融投资收益阶段性大幅缩减及公允价值波动等因素，我们将公司2026-2028年归母净利润预期由10.2/10.9/11.4亿元下调至6.8/7.6/8.0亿元，对应同比-34.5%/+10.3%/+5.8%，对应4月28日收盘价PE为14/13/12倍。我们认为市场对公司估值主要看零售主业部分，而零售主业的表现仍较稳健，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：季报点评：营收亮眼高增，净利率再创新高 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●作为拥有超1.95万家门店的头部零食零售企业，万辰在选品迭代与供应链议价方面优势显著。北方市场开拓、多品类店型布局及运营效率优化将持续释放增长潜力。基于一季度亮眼表现，国盛证券上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为27.2亿元、35.2亿元和43.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：收入提速，经营高质 (信达证券 程丽丽)

●我们预计公司26-27年收入为721.4、893.5亿元，同比增长40%、24%，整体净利润为39.6、50.7亿，归母净利润为25.4、35.0亿，当前对应26-27年15.6、11.3XPE，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-29 菜百股份：收入加速增长，稳步推进门店扩张 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司积极推进产品迭代升级，包括文化属性的投资金产品，时尚设计的古法黄金首饰等，在保持收入增长的同时支撑公司毛利率水平。渠道扩张亦稳步推进，带动品牌知名度提升。考虑公司短期贵金属产品占比提升影响毛利率，以及今年金价相较于去年涨幅较弱的假设下，我们略下调公司2026-2027年归母净利润预测至12.44/13.92亿元(前值分别为13.03/14.65亿元)，并新增2028年预测为16.19亿元，对应PE分别为14.6/13.1/11.2倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 迪阿股份：2025年经营端企稳恢复，渠道优化初见成效 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布年报、一季报：2025年实现营收15.20亿元(+2.5%，下同)、归母净利润1.39亿元(+162.3%)；2026Q1实现营收3.61亿元(-11.4%)，归母净利润0.38亿元(+81.4%)；公司推动品牌全球化布局，重点拓展高端婚嫁黄金品类，持续巩固核心竞争力。我们维持2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为59.4/42.1/32.9倍，维持“买入”评级。