中航西飞(000768)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-07 中航西飞：归母净利维持增长，产品交付稳定顺畅 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●我们强烈看好公司未来发展前景，预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为11.86亿元、14.58亿元、16.57亿元，同比增长分别为15.93%、22.93%、13.65%，相应25年至27年EPS分别为0.43、0.52、0.60元，对应当前股价PE分别为61、49、43倍，维持买入评级。

●2025-09-05 中航西飞：降本增效盈利能力提升，业绩保持稳定 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为11.17/13.06/15.84亿元，增速分别为9.2%/16.9%/21.3%。我们选择中航沈飞、中航成飞、洪都航空为可比公司，25/26年可比公司平均PE为79/53倍，考虑到公司是我国军民用大飞机核心生产制造单位，叠加国产大飞机创造第二增长曲线，我们给予公司2026年58倍PE，12个月目标价为27.26元，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-08-28 中航西飞：盈利能力持续提升，进一步拓展民机市场 (山西证券 骆志伟,李通)

●我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.42\\0.48\\0.57，对应公司8月26日收盘价28.91元，2025-2027年PE分别为69.9\\60.8\\51.6，维持“增持-A”评级。

●2025-08-28 中航西飞：半年报点评：25H1盈利能力提升，积极发展民机等新质产业 (天风证券 王泽宇,赵博轩)

●公司是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品的制造商，是国家大飞机、支线飞机、航空应急救援装备体系建设的核心和主导力量之一。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别为11.35/13.50/16.01亿元，对应PE为69.63/58.53/49.36x，维持“买入”评级。

●2025-08-28 中航西飞：合同负债大增，构建国内+国际双循环发展格局 (银河证券 李良,胡浩淼)

●公司发布25年半年报，营业收入146.28亿元，同比下降32.35%。归母净利润达11.36亿元，同比下降29.78%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为37.51/45.08/53.91亿元，EPS分别为1.32/1.59/1.90元，当前股价对应PE分别为48/40/33倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-09-09 中国中车：上半年利润高增，动车组招标规模维持高位 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入2773.87/2960.35/3106.32亿元，同比增长12.55%/6.72%/4.93%；预计归母净利润144.63/162.59/171.75亿元，同比增长16.76%/12.42%/5.64%；对应PE分别为14.86/13.22/12.52倍，维持“增持”评级。

●2025-09-09 今创集团：上半年业绩爆发式增长，轨交行业景气度继续向好 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收57.52/67.09/74.16亿元，分别同比增长27.84%/16.64%/10.54%；有望实现归母净利润7.62/8.57/9.72亿元，分别同比增长152.25%/12.51%/13.40%；对应PE估值分别为13.40/11.91/10.50倍，维持“增持”评级。

●2025-09-09 亚星锚链：2025年中报点评：Q2业绩短期承压，系泊链收入&订单进入加速放量阶段 (华西证券 黄瑞连)

●考虑下游景气度，我们调整公司2025-2027年营业收入预测分别为22.00、25.26和28.22亿元(原值23.20、27.22和33.21亿元)，分别同比+11%、+15%和+12%；调整2025-2027年归母净利润预测分别为3.09、3.69和4.16亿元(原值3.11、3.76和4.80亿元)，分别同比+10%、+20%和+13%；调整2025-2027年EPS预测分别为0.32、0.38和0.43元(原值0.32、0.39和0.50元)。2025/9/9收盘价9.80元对应PE分别为30、25、23倍，维持“增持”评级。

●2025-09-08 航发动力：需求变化业绩承压，合同负债增长 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为5.96/9.34/11.76亿元，增速分别为-30.7%/56.7%/26%。我们选择航发控制、航材股份、中航沈飞为可比公司，2025/2026年可比公司平均PB为3.71/3.34倍，考虑公司为覆盖全谱系航空发动机产品龙头企业，在航发产业链处于主导地位，我们给予公司2026年3倍PB，12个月目标价为46.38元，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-09-08 中航沈飞：2025年半年度报告点评：交付节奏阶段性承压，订单充裕保障长期成长 (国元证券 马捷)

●预计公司2025–2027年归母净利润分别为37.87亿元、42.34亿元、48.52亿元，对应当前估值为30.78倍、27.53倍、24.03倍PE。综合考虑订单储备充裕、先进制造体系升级、新质生产力逐步形成，我们维持“买入”评级。

●2025-09-07 航发控制：实现全年时序进度，在手订单稳步推进 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●我们强烈看好公司未来发展前景。预计公司2025年至2027年的归母净利润别为7.45亿元、8.13亿元、9.32亿元，同比增长分别为-0.67%、9.13%、14.64%，相应25年至27年EPS分别为0.57、0.62、0.71元，对应当前股价PE分别为34、32、28倍，维持买入评级。

●2025-09-07 中航重机：半年报点评：25H1营收业绩短期承压，长期向好趋势不变 (天风证券 王泽宇,赵博轩)

●公司是我国航空锻造领域领军企业，在国产大飞机、国际转包以及航天、深海等新领域不断发展。我们根据下游需求节奏变化，调整公司2025-2027年归母净利润分别为10.13/11.35/13.23亿元(前值为12.64/14.82/17.50亿元)，对应PE为25.27/22.55/19.36x，维持“买入”评级。

●2025-09-07 航发动力：短期承压不改长期趋势，民品获批或享低空红利 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司作为中国航空发动机集团整机上市平台，将直接受益于军民机庞大市场需求与政策资金红利。我们强烈看好公司未来发展前景。预计公司2025年至2027年的归母净利润别为7.51亿元、9.95亿元、11.47亿元，同比增长分别为-12.67%、32.49%、15.28%，相应25年至27年EPS分别为0.28、0.37、0.43元，对应当前股价PE分别为136、103、89倍，维持买入评级。

●2025-09-07 纵横股份：全球工业无人机领先者 (华福证券 马卓群)

●我们预计公司2025/26/27年营收分别为6.4/8.6/11.4亿元，归母净利润分别为0.06/0.33/0.73亿元，对应当前股价P/S分别为7.3/5.4/4.1；参考可比公司估值，同时考虑到公司竞争壁垒及新品放量预期逻辑，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-07 爱玛科技：25H1：业绩符合预期，下半年确定性依然高 (中泰证券 吴嘉敏)

●我们预计H2均价同比提速，国补前Q3需求旺盛，动销表现好，Q4新国标在低线级城市对电动两轮车销量的影响或许有限。根据半年报我们调整盈利预测，我们预计25/26年营收274/307亿元(+27%/+12%)(前值为249/279亿元)，归母净利润26/32亿元(+32%/+22%)(前值为24/28亿元)，对应12/9.8X PE，维持“买入”评级。