盐湖股份(000792)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-12 盐湖股份：2025年报点评：锂钾共振，打造世界级盐湖基地 (浙商证券 沈皓俊)

●当前锂行业供需格局向好，钾肥价格景气度优异，公司锂盐与钾肥产能亦在持续扩张，盐湖资源成本优势显著，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润121/131/149亿元，EPS分别为2.30/2.48/2.82元/股，对应PE16X/15X/13X。我们仍看好锂价长期价格走势，公司资源优势明显、量增成长潜力大，维持公司“买入”评级。

●2026-04-09 盐湖股份：年报点评：钾锂业务景气共同上行，全年业绩大增 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2026、2027年EPS为2.09元和2.44元，以4月8日收盘价37.25元计算，PE分别为17.85倍和15.30倍。考虑到钾肥和锂电池行业发展前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-04-08 盐湖股份：价本共振业绩高增，盐湖龙头迈入成长新周期 (华鑫证券 卢昊,傅鸿浩)

●预测公司2026-2028年归母净利润分别为85.49、101.64、118.31亿元，当前股价对应PE分别为23.1、19.4、16.7倍，给予“买入”投资评级。盐湖股份发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入155.01亿元，同比增长2.43%；实现归母净利润84.76亿元，同比增长81.76%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入43.91亿元，同比减少6.29%，环比增长1.40%；实现归母净利润39.73亿元，同比增长161.05%，环比增长99.87%。

●2026-04-07 盐湖股份：2025年年报点评：“三步走战略”稳步推进，期待新增产能释放 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●锂行业供需格局向好，盐湖提锂成本优势凸显，公司低成本锂盐产能加速扩张，钾肥价格保持强势，公司基本盘稳固，钾锂远期产能弹性大，我们预计公司2026-2028年归母净利为129.3、139.4和142.6亿元，对应4月3日收盘价的PE为15、14和13倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-07 盐湖股份：年报点评报告：锂钾双擎，盐湖主业潜力释放 (天风证券 刘奕町,唐婕,胡十尹)

●公司作为盐湖龙头，一里坪并购终于落地，标志解决同业竞争的开始，往后公司持续向20万吨锂盐产能目标迈进。目前公司锂权益量已近7万吨，有望充分受益行业大β，今年又是名义总产能翻倍增量大年(自身α充分)，考虑到碳酸锂产量放量与收购事件、锂价中枢上行、钾板块维持稳定等原因，调整盈利预测，预计26-28年公司归母净利润分别为123/130/127亿元(26-27前值为91/96亿)，pe分别为15.63/14.82/15.23，属于锂板块“攻守兼备”标的，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-30 贝泰妮：2025年报&2026一季报点评：26Q1收入利润高增，经营改善趋势明确 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●贝泰妮是我国皮肤学级护肤龙头，专业化品牌形象稳固，线上线下多平台拓展顺利，品牌矩阵逐步完善，系列新品上新后有望贡献业绩增量。考虑到品牌焕新业绩逐渐释放，我们将公司2026-27年归母净利润预测8.1/9.4亿元下调至6.3/7.2亿元，新增2028年归母净利润预测8.3亿元，对应PE分别为28/24/21X，考虑到公司敏感肌赛道龙头地位稳固且管理层经营改善趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-04-30 呈和科技：海外业务实现突破，布局高端电子材料新赛道 (国信证券 杨林,王新航)

●我们小幅调整对公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为3.47/4.30/5.22亿元(2026/2027年原值为3.50/4.02亿元)，同比增速为25.7%/24.1%/21.3%，摊薄EPS为1.84/2.28/2.77元，当前股价对应PE为39.2/31.6/26.1x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 新洋丰：新型肥占比提升，产能布局优化 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是国内磷复肥行业龙头企业，凭借多年打造的一体化成本优势、渠道客户黏性和产品自主创新，构筑了稳固的经营护城河，近年来复合肥销量连续稳定增长；同时公司布局精细磷化工产业，打开长期发展空间。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为18.43、21.65和25.21亿元，对应EPS分别为1.44、1.69和1.97元，当前股价对应P/E值分别为11、9和8倍。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-30 恒力石化：Q1PX-原油价差扩大，扣利润同比增厚 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●考虑到目前油价中高位震荡，公司凭借良好的原料成本管控及产业链一体化能力，盈利有望持续修复。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2348亿元、2424亿元和2514亿元；归母净利润分别为118.42亿元、138.33亿元和151.30亿元，对应EPS分别为1.68元、1.97元和2.15元，对应PE分别为13.21倍、11.31倍和10.34倍(以2026年4月29日收盘价为基准)，维持“增持”评级。

●2026-04-30 鲁西化工：一季度归母净利环比扭亏，高油价驱动业绩改善 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司产业链丰富，盈利弹性较大，我们维持公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，即2026-2028年归母净利润预测为14.60/15.90/16.62亿元，对应每股收益为0.76/0.83/0.87元，对应当前股价PE为22.2/20.4/19.5X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 新安股份：年报点评报告：25年盈利同比改善，26年产品价格进入上涨通道 (天风证券 唐婕,杨滨钰)

●公司发布2025年年报，实现营业收入146.25亿元，同比-0.28%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比+185。7%。扣非归母净利润为-0.79亿元(24年为-1.17亿元)。结合农化和有机硅景气情况，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.0/8.8/11.3亿元(2026-2027年前值为6.1/8.0亿元)维持“增持”的投资评级。

●2026-04-30 亚钾国际：钾肥高景气有望延续，老挝寻钾进入兑现期 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+75.9%、+26.6%、+26.1%，净利润增速为+108.4%、+27.6%、+26.5%。考虑到公司已正式迈入300万吨/年产能阶段，并继续向500万吨目标推进，有望充分受益于老挝钾矿项目放量进程，以及作为伴生资源的溴素亦有望同步跟随钾矿高增，体现为投资收益增厚，公司成长性有望持续兑现。给予公司2026年PE为18倍，对应6个月目标价为67.90元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-04-30 水羊股份：2025年年报及2026年一季报点评：自有品牌全球化、高端化建设显效，投放加大致26Q1利润承压 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司依托自有品牌+CP双业务战略，持续推进自有品牌全球化、高端化转型升级。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.11/2.72/3.14亿元，EPS为0.54/0.70/0.80元/股，对应PE为46/35/31x，维持“增持”评级。

●2026-04-30 科思股份：2026Q1经营显著好转，防晒剂需求边际转好 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司是全球最主要的防晒剂制造商之一，凭借完整的产品线和严格的品质管理，市场占有率和行业地位高，香料相关产品在国际市场也具有较强竞争力。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年归母净利润1.79亿元、2.27亿元、2.81亿元，对应PE37.2X、29.4X、23.7X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-30 东方盛虹：2025年年报&2026年一季报点评：地缘冲突推动炼化景气度上行，公司业绩弹性凸显 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于地缘因素、炼化行业反内卷情况，以及公司产品投产进度，我们基本维持公司2026-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为35、45亿元，新增预计2028年归母净利润为53亿元。按2026年4月29日收盘价计算，对应PE分别为25、19、17倍。我们看好公司资本开支进入尾声，EVA、POE等新材料进入收获期，且受益于炼化反内卷的推进，维持“买入”评级。