凯撒旅业(000796)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-26 凯撒旅业：2021年中报点评：旅行社业务承压配餐业务亮眼，多举措谋求疫后发展 (国信证券 曾光,钟潇)

●暂不考虑公司与众信旅游的合并事宜，综合考虑出境游主业复苏态势以及国内业务转型进程，预计整体21-23年EPS为-0.38/-0.23/0.02元，维持“增持”评级。

●2021-08-26 凯撒旅业：半年报点评：21H1疫情影响边际减弱，公司加速转型升级探索新零售，龙头合并+布局免税带来新增量 (天风证券 刘章明)

●疫苗推出有望解除出境游限制，疫情期间出境游企业积极转型免税带来新增量，公司作为出境游恢复业务直接受益+离岛免税政策受益标的，与众信旅游合并将统一出境游市场，进一步扩大公司国内游、免税等各业务规模，规模优势继续凸显，未来有望持续增长。综合预计21/22年净利润分别为-0.5/0.8亿，当前市值对应2022年PE为79x。

●2021-06-15 凯撒旅业：拟合并众信旅游，优势互补，共创未来 (申港证券 曹旭特)

●随着疫苗普及和疫情缓解，旅游相关政策不断推进，国内游蓬勃发展，出境游终将复苏，后疫情时代的旅游春天不远。两大旅游龙头联手，将为后疫情时代到来和出境游复苏做好准备。我们预计2021-2023年公司每股收益分别为-0.10/0.07/0.24元，2022-2023年PE分别为119和36倍，维持“增持”评级。

●2021-04-02 凯撒旅业：2020年报点评：关注国内游、新零售及海南业务布局，静待出境游恢复 (申港证券 曹旭特)

●我们预计公司每股收益分别为-0.07/0.1/0.3元，2022-2023年PE分别为102和33倍，暂下调至“增持”评级，后续关注出境游恢复拐点以及国内游、新零售业务以及海南各项业务推动进程。

●2021-04-01 凯撒旅业：2020年报点评：出境游回暖仍需时日，关注国内游与新零售布局 (国信证券 曾光,钟潇)

●预计出境游恢复仍需时间，预测公司21-23年EPS-0.06/0.13/0.20元，对应22-23PE估值74/48x，暂下调公司至“增持”评级，后续关注海外疫情防控进展及国内游与新零售推进进程。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-04-30 兰生股份：聚焦高景气赛道，业绩实现稳健增长 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司聚焦会展生态和体育赛事业务，锚定高景气度赛道，存量业务有望稳健增长，并通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量。我们预计公司26-28年的EPS分别为0.46/0.51/0.55元，对应P/E分别为21.4/19.6/17.9倍，维持增持评级。

●2026-04-30 外服控股：业务基本盘稳固，业绩维持稳健增长 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司业务持续稳健经营，整体稳中有升。期待数智化、国际化、专业化等战略持续指引长期稳定向好发展。考虑市场环境因素影响，我们预测26-28年EPS分别为0.31/0.35/0.37元，当前股价对应市盈率分别为16.3/14.5/13.6倍，公司当前估值水平较低，且具备良好业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-04-30 中国中免：Q1盈利能力显著改善，海南市场加速复苏 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为2.56/2.94/3.49元，当前股价对应市盈率为25.8/22.4/18.9倍。中长期建议关注海南市场持续高景气下的业绩复苏以及海外拓展带来的业绩增量，并看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，维持买入评级。

●2026-04-29 岭南控股：2025年报及2026年一季报点评：Q1业绩稳健增长，关注酒店扩张 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●岭南控股作为国内出境游旅行社龙头，旅行社&；酒店业务深耕华南市场并进行全国化扩张，广州国资平台赋能成长。基于旅行社批发业务拓展期和新增直营酒店爬坡期，我们下调2026/2027年归母、新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为0.9/1.0/1.3亿元(2026/2027年前值为1.8/2.2亿元)，对应PE估值76/67/54倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 三人行：2025年报及2026一季报业绩点评：看好算力业务作为公司的重要增长极 (浙商证券 冯翠婷)

●公司于4月18日公告拟向银行等金融机构申请总额不超过30亿元的授信额度，提高公司资金运营能力。(3)综上，我们预计公司26-28年营收分别43/49/55亿元，26-28年归母净利分别为2.7/3.4/3.9亿元，当前股价对应估值34x/28x/24x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 蓝色光标：出海业务驱动营收增长，全球化2.0及AI战略稳步推进 (太平洋证券 郑磊,李林卉)

●公司出海广告投放营收增长，驱动业务规模持续扩大。未来，随着公司全球化及AI战略稳步推进，AI驱动的营收有望实现增长，助力毛利率改善。因此，我们预计公司2026-2028年营收分别为775/857/942亿元，对应增速12.9%/10.6%/9.81%，归母净利润分别为2.74/3.16/3.52亿元，对应增速21.8%/15.3%/11.4%。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-04-29 农产品：深耕优势区域 (中信建投 刘乐文,马王杰)

●我们认为农批市场的经营模式具有高度确定性和稳定性，其现金流优势会逐渐体现，更新2026-2028年盈利预测为4.07亿元，4.24亿元，4.69亿元，对应PE分别为35X/34X/31X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科锐国际：年报点评：AI赋能深化推进 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●鉴于AI在降本增效和商业化方面的显著作用，华泰研究小幅上调2026–2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计归母净利润分别为3.63亿元、4.19亿元和4.67亿元。基于公司AI持续投入及创收能力，给予2026年17倍PE(可比公司均值12倍)，目标价31.35元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科锐国际：灵活用工韧性增长，猎头业务显著回暖 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●科锐国际受益招聘市场的结构性增长机遇，灵活用工保持景气度和韧性，在AI技术战略布局的加持下禾蛙平台业务具备想象空间。预计2026-2028年归母净利润为3.45/3.84/4.30亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 美凯龙：一季度点评报告：Q1经营现拐点 (浙商证券 杨凡)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入67.5亿元、69.7亿元、71.1亿元，同比增速分别为2.60%、3.14%、2.07%；实现归母净利润-0.95亿元、1.49亿元、1.9亿元；对应EPS为-0.02元、0.03元、0.04元。我们看好公司经营持续改善，给予“增持”评级。