四川九洲(000801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 四川九洲：【华创交运|低空*业绩点评】四川九洲：Q2业绩高增，持续看好公司发力低空领域，构建可落地商业闭环 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●华创证券预计，2025-2027年公司净利润将分别达到2.2亿元、2.7亿元和3.3亿元，同比增速分别为15%、23%和21%。公司通过软硬结合的方式打造低空经济样板工程，有望在低空新基建及数字化建设中占据重要地位。然而，需关注政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张进度等问题。基于对公司长期发展的看好，持续“推荐”评级。

●2025-04-11 四川九洲：【华创交运|低空深度】四川九洲：低空经济中的九洲实践——华创交运|低空60系列研究（十五） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们将四川九洲列为华创交运低空标的(低空数字化)四金刚之一，看好公司聚焦低空检测以及新基建两大抓手，软硬结合打造九洲样板，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-04 四川九洲：2024年三季报点评：业绩小幅承压，合同负债同比增加 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩略微承压，由于低空经济仍处于建设前期，我们下调先前的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.09/2.50/2，91亿元，前值2.54/3.22/3.53亿元，对应PE分别为70/59/50倍，维持“买入”评级。

●2024-08-28 四川九洲：2024年中报点评：技术创新推动长期增长，巩固行业领导地位 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩略微承压，由于低空经济仍处于建设前期，我们下调先前的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.54/3.22/3.53亿元，前值3.30/4.52/5.50亿元，对应PE分别为33/26/24倍，考虑到公司是国内空管设备领军企业，低空领域卡位优秀，且公司作为九洲集团核心上市平台，有望持续整合集团优质资产，稀缺性凸显，因此维持“买入”评级。

●2024-08-16 四川九洲：空管设备龙头，低空经济+国防信息化双驱动 (浙商证券 邱世梁,王华君,刘村阳,张雷,黄华栋,杨子伟)

●预计公司2024-2026年归母净利分别为2.5、3.5、4.4亿元，同比增长25%、41%、26%，对应现价PE为38、27、22倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-09-03 豪威集团：上半年业绩稳健，维持“买入”评级 (招银国际 杨天薇,张元圣,Jiahao Jiang)

●维持"买入"评级，目标价为173元人民币，基于33.6倍2026年市盈率(与两年历史平均一致)。原目标价为176元，基于41倍2025年市盈率。因手机CIS增长放缓、毛利率承压(分销占比提升，导致产品结构发生变化)，我们将公司2025/26年净利润预测分别下调19%、15%。我们对公司明年的发展仍持乐观展望，考虑到明年手机CIS新品的逐步上量以及利润率的改善(2026年50%的净利润增速)。

●2025-09-03 华润微：25Q2稼动率保持高位，产品矩阵持续丰富 (华源证券 葛星甫,孟爽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.59、12.05、16.50亿元，同比增速分别为25.80%、25.63%、36.91%，当前股价对应的PE分别为72、58、42倍。华润微具备全产业链一体化运营能力，各产品线共同发力成长，维持“增持”评级。

●2025-09-03 TCL科技：聚焦三大核心业务，半导体显示板块业绩大幅提升 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年~2027年收入分别为1921.82亿元、2148.59亿元、2395.68亿元，归母净利润分别为67.37亿元、92.15亿元、108.87亿元，给予2025年17倍PE，对应目标价5.5元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-09-03 立讯精密：2025半年报点评：消费电子稳健增长，通信与汽车打开空间 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2025上半年营业收入为1,245.03亿元，同比增长20.18%，归母净利润为66.44亿元，同比增长23.13%，扣非后归母净利润为55.99亿元，同比增长12.90%。预计公司2025-2026年EPS分别为2.29和2.80元，对应PE分别为19和16倍。

●2025-09-03 浪潮信息：2025年半年报点评：业绩持续增长，下游需求确定性高 (西部证券 郑宏达,李想)

●2025年上半年，公司实现营业收入801.92亿元(YoY+91%)，实现归母净利润7.99亿元(YoY+34%)。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入333.34亿元(YoY+36%)，归母净利润3.36亿元(YoY+16%)。我们预计公司2025年-2027年归母净利润为26.38亿元、31.85亿元、46.18亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-03 振芯科技：25H1业绩高增，北斗导航业务驱动增长 (东北证券 王凤华)

●我们预计公司25-27年营收为11.20/15.53/21.25亿元，归母净利润为1.32/2.10/3.09亿元，对应EPS为0.23/0.37/0.54元，对应PE为110.21/68.97/47.03X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-03 中芯国际：中国晶圆代工领军者，国产芯片核心支柱 (东吴证券 陈海进)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为671.96/780.62/896.06亿元，归母净利润分别为51.8/61.58/72.07亿元，当前股价对应P/B为6.0/5.7/5.5。可比公司2025-2027年平均P/B估值达2.9/2.7/2.6。考虑到公司作为国内第一大晶圆代工厂，且率先实现28nm以下制程节点量产，并加大扩产14nm以下先进制程产能，公司在7nm及以下先进制程处于领先地位，具备稀缺性。随着AI对算力需求不断增大，高端芯片需求持续提升，公司在先进制程方面产能规模及工艺研发等具有优势，未来行业头部效应将愈加明显。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-03 璞泰来：半年报点评：业绩符合预期，新品布局助力差异化优势建立 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●依据公司最新的业务情况及财务表现，调整2025-2027年归母净利为24.8/30.8/36.9亿元，同增108.5%/23.9%/20.0%。以9月2日收盘价为基准，PE为20.4x/16.5x/13.7x。维持“买入”评级。

●2025-09-03 安集科技：半年报点评：持续拓展产品线，公司盈利能力进一步提升 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年净利润分别为8.06亿元(前值为7.02亿元)、11.07亿元(前值为8.58亿元)、14.10亿元(前值为10.11亿元)，EPS分别为4.78元、6.57元和8.36元，对应9月2日收盘价的PE分别为36.8X、26.8X和21.0X，维持公司“推荐”评级。

●2025-09-02 瑞芯微：AIoT市场需求强劲，协处理器强化端侧AI布局 (国投证券 马良)

●我们认为，作为国产SoC领先企业，公司以旗舰SoC与AI协处理器为双轮驱动，随着AIoT行业进入补库和增长周期，预计公司2025年-2027年收入分别为43.64亿元、56.59亿元、70.45亿元，归母净利润分别为11.17亿元、15.54亿元、19.74亿元，考虑到2026年全球AIoT市场正进入爆发期，及公司作为AI端侧龙头的卡位优势，给予26年80倍PE，对应目标价295.2元，维持“买入-A”投资评级。