铁岭新城(000809)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-24 铁岭新城：新城建设积极推进、未来成长空间可期 (申银万国 韩思怡)

●莲花湖区域加速开发，新城配套日趋成熟，全市招商引资有序推荐，公司未来成长空间较大。估值水平低于行业水平，维持盈利预测和增持评级。莲花湖区域开发加速，新城配套日趋成熟，全市加速招商引资，未来成长空间较大，维持14-16年EPS为0.73、0.73和0.74的判断，目前股价对应PE为21X、21X和21X，低于园区开发24X的平均水平，维持“增持”评级。

●2014-08-14 铁岭新城：中报简评：期待新业务引领增长 (宏源证券 王凤华)

●房地产行情低迷拖累公司业绩，管理层增加回收应收账款力度。毛利率和期间费用率同时上升。新城土地开发进入后期，莲花湖土地开发增新增长点。预计公司2014、2015年的EPS为1.58、2.03，对应当前股价PE为9X、7X。维持“增持”评级。

●2014-07-29 铁岭新城：横向复制开启，占领莲花湖高地 (宏源证券 王凤华)

●区域土地一级开发商，受益城镇化和工业化，签订莲花湖土地开发协议，横向复制开启。预计公司2014、2015年的EPS为1.58、2.03，对应当前股价PE为8.8X、6.8X。首次给予“增持”评级。目标价18元。

●2014-05-28 铁岭新城：国家湿地公园催升土地价值，新城扩区将水到渠成 (申银万国 韩思怡)

●暂不考虑扩区影响，我们预计公司14-16年EPS分别为0.73、0.73、0.74元，对应PE分别为6.5、6.5、6.5倍，低于一级开发公司平均22倍的水平，维持“增持”评级。

●2013-08-02 铁岭新城：土地价值快速提升，新型城镇化受益代表 (申银万国 韩思怡,吴一凡)

●我们预计13-15年公司收入分别为14.4、12.1、12.7亿，EPS分别为1.35、1.17、1.24元，对应13-15年PE分别为6.7、7.8、7.3倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2024-04-03 峨眉山A：2023年主业复苏但演艺拖累，关注景区内外交通改善 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●近两年交通改善及后续金顶索道建设有望持续助推未来客流成长，打开旺季接待瓶颈。同时，伴随国企改革持续深化和新领导上任后，我们积极关注公司内生外延发展新举措，维持“买入”评级。

●2024-04-03 祥源文旅：2023年报点评：核心景区表现优异，业务结构大幅优化 (东方财富证券 高博文)

●2024年随着旅游市场复苏和公司业务结构优化，公司业绩有望持续提升。我们调整预测，预计公司2024-2026年收入分别为10.77/14.56/19.03亿元，归母净利润分别为2.27/3.04/3.99亿元，对应EPS分别为0.21/0.28/0.37元，2024-2026年PE分别为29.15/21.77/16.57倍。维持“买入”评级。

●2024-04-03 天目湖：长三角一站式旅游龙头，新项目有望落地提供新增量 (东海证券 任晓帆)

●公司作为长三角一站式旅游龙头，产品复合、市场多元，具备优质的一站式服务系统，同时拥有全文旅产业链产品的开发及运营能力，中长期我们认为现有项目的增量、新增项目的落实以及后续储备项目的投入有望为公司带来新的业绩增长，同时国资控股联合有望推动企业资源更优。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.50/1.91/2.29亿元，对应2023-2025年PE分别为25.66/20.10/16.73倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-04-03 丽江股份：2023年报点评：分红亮眼，24年新项目落地打开成长空间 (东方证券 谢宁铃)

●考虑到公司24年新项目开业影响，客流持续恢复，且预计未来费用控制得当，我们预测公司24-26年EPS分别为0.46/0.50/0.52元(调整前24-25年为0.37/0.41元)根据可比公司24年23倍PE，对应目标价10.58元，维持“增持”评级。

●2024-04-03 祥源文旅：资产置换优化整合，景区业绩增速亮眼 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●2023年公司通过资产置换、对外收购等方式，对资产结构、业务类型进行优化调整，景区业绩快速提升，与公司动漫IP及科技探索结合，有望继续打开营收天花板。我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.05/2.54/2.97亿元，对应当前股价(2023年04月03日)的PE分别为31.4/25.4/21.7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-02 峨眉山A：2023年客流创新高，云上旅游计提减值影响当期利润 (银河证券 顾熹闽)

●公司景区作为世界自然遗产资源禀赋优势显著，叠加近期管理层换届已顺利完成，将积极推进产业创新及索道改造扩容事项，未来业绩提升可期。我们预计公司2024-26年归母净利各为2.6、2.8、3.0亿元，对应PE各为21X、20X、18X，维持“推荐”评级。

●2024-04-01 天目湖：公司资源具有一定稀缺性，新项目陆续投运有望带来新增长点 (华通证券国际)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为6.56、7.41、8.38亿元，YOY分别为77.94%、12.99%、13.04%；EPS分别为0.80、0.97、1.11元，根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司六个月内目标价为25.60元/股，给予公司“推荐(首次)”投资评级。

●2024-03-31 峨眉山A：23年报点评：客流提升明显，关注金顶索道扩容以及多元业务发展 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●春节峨眉山景区接待游客及门票收入较23年高基数增长分别增长44%/54%，短期来看，景区热度有望拾级而上，中长期来看，金项索道改造有望提高客流承载力，景区大交通环境改善有望带来客流增量，公司巩固传统主业、拓展新文旅业态，文旅转型升级可期。根据iFind一致预期，2024-2025年公司归母净利润分别为3.23/3.97亿元，3月29日收盘价对应PE分别为17/14倍。

●2024-03-31 峨眉山A：业绩改善亮眼，核心索道扩容有望助力增长 (东北证券 李慧,赵涵真)

●公司自身资源禀赋突出，春节期间高客流验证峨眉山景区热度，未来索道扩容升级有望提升景区接待能力。预计2024-2026年峨眉山归母净利润分别为3.22亿/3.82亿/4.24亿，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-29 长白山：业绩及分红说明会召开公告点评：23年毛利率优化，计划加大投入配合双旺季发力 (民生证券 刘文正,饶临风)

●内部交通和经营改善预期：内部交通运力在定增预案落地后能够有效匹配外部交通带来的新客流并促毛利率接近最优、包车业务成长潜力充足、酒店业务生态矩阵逐步完善引流能力有望增强、温泉部落二期项目落地后有望成为业绩新增长点。预计2024-2026年公司归母净利润2.16/2.71/3.19亿元，对应PE为28X/22X/19X，维持“推荐”评级。