冰轮环境(000811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-29 冰轮环境：海外业务销售额增长30%以上，数据中心有望带来新成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●根据信达证券的预测，公司2025-2027年的营业收入将分别达到69.71亿元、79.32亿元和90.11亿元，归母净利润分别为6.65亿元、7.62亿元和9.23亿元。不过，公司仍面临上游原材料价格上涨、订单交付不及预期、市场竞争加剧以及政策推进不及预期等多重风险，投资者需保持谨慎态度。

●2025-08-26 冰轮环境：传统下游资本开支下降，业绩略承压，AI液冷有亮点 (招商证券 郭倩倩,吴洋)

●基于对未来业绩增长的信心，招商证券给予冰轮环境“强烈推荐”评级，认为公司在AI液冷领域的布局将推动长期稳健发展。当前股价对应2025-2027年的动态PE分别为23.2倍、16.3倍和12.2倍，估值处于合理区间。

●2025-08-26 冰轮环境：数据中心液冷技术完善，境外业务稳步增长 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为75.02、85.03、97.40亿元，EPS分别为0.71、0.84、1.03元，当前股价对应PE分别为20.0、17.0、13.8倍，考虑冰轮环境受益数据中心高景气，海外业务持续拓展，维持“买入”投资评级。

●2025-08-25 冰轮环境：国内工商制冷装备行业领先企业，加快布局液冷产业 (中泰证券 苏仪,王可,刘一哲)

●分析师预测，冰轮环境2025-2027年的营收分别为73.44亿元、81.79亿元和91.55亿元，归母净利润分别为6.79亿元、7.97亿元和9.41亿元。公司当前估值水平低于可比公司平均水平，且在制冷与温控领域具备较强竞争优势，有望受益于全球数据中心液冷建设。基于此，首次覆盖公司并给予“买入”评级。

●2025-08-21 冰轮环境：中报点评：制冷龙头迎来数据中心等新增长极 (华泰证券 倪正洋)

●我们预测公司25-27年归母净利润为7.36/8.85/10.25亿元(前值25/26年6.62/6.98亿元，25/26年上调11.2%/26.8%)，对应EPS为0.74/0.89/1.03元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为21.57倍(前值12.94倍)，基于公司在制冷压缩设备领域的龙头地位，有望在行业复苏过程中受益更为突出，且有望深度受益于海外数据中心建设，给予公司25年25倍PE(前值13.5倍)，目标价18.5元(前值11.75元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-09-09 中集环科：罐箱业务静待反转，新业务布局有序推进 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入30.02/39.98/49.16亿元，同比增长-10.36%/33.16%/22.97%；预计归母净利润1.82/3.07/4.49亿元，同比增长-40.01%/68.45%/46.24%；对应PE分别为57.80/34.31/23.46倍，维持“增持”评级。

●2025-09-09 江苏神通：2025H1核电业务收入同比+16%，在手订单充足 (华安证券 张志邦,王璐,徒月婷)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现收入24.7/28.1/31.3亿元，同比+15.2%/13.8%/11.5%，预计实现归母净利润3.5/4.2/4.6亿元，同比+18.1%/+21.7%/9.3%，对应当下19/16/15倍市盈率，维持“增持”评级。

●2025-09-09 日月股份：上半年铸件收入实现高增，盈利能力短期承压 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司业务结构情况和电站建设转让进度，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为6.77/9.37/12.12亿元(25-26年原预测值为9.22/10.04亿元)，同比+9%/+39%/+29%，动态PE为20/15/11倍。

●2025-09-09 东方电气：2025上半年业绩稳健提升，公司新签订单持续增长 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●公司在手订单充沛，公司2025年有望迎来煤电等行业交付高峰，同时公司在消化低价订单后，在煤电、燃机、风电产品方面，毛利率有望修复，我们维持公司2025-2027年盈利预测43.4/55.2/60.9亿元，同比+48.5%/+27%/+10.3%。当前股价对应PE分别为15.2/11.9/10.8倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-09 怡合达：业绩稳健增长，盈利能力持续提升 (中信建投 许光坦,籍星博)

●公司是FA零部件龙头，并积极拓展FB、FX业务，实现对客户BOM表的一站式平台化供应。我们看好公司在非标自动化设备需求增长、公司产品BOM表占比提升、公司市占率提升三重逻辑的共振下实现快速成长。我们判断公司2025-2027年营业收入分别为29.71、34.92、40.25亿元，同比分别增长18.64%、17.51%、15.27%，归母净利润分别为5.24、6.37、7.56亿元，同比分别增长29.56%、21.53%、18.79%，对应PE分别为34.32、28.24、23.77倍，维持“买入”评级。

●2025-09-09 富创精密：半导体设备系列报告：主动加大产能及人才等前瞻性投入，上半年业绩短期承压 (中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.20、3.57、5.31亿元，同比分别增长8.35%、62.60%、48.73%，对应2025-2027年PE估值分别为87.19x、53.62x、36.05x，维持“买入”评级。

●2025-09-08 海天精工：25H1点评：Q2营收创新高，产能及市场开拓持续推进 (华安证券 陶俞佳)

●根据公司25年半年报，考虑行业景气度影响，结合对公司市占及产能释放进度的考虑，我们调整2025-2027年盈利预测，营业收入分别为34.92/37.43/40.38亿元(前值38.02/43.07/48.92亿元)，归母净利润分别为5.36/5.94/6.67亿元(前值6.35/7.51/8.95亿元)，以当前总股本5.22亿股计算的摊薄EPS为1.03/1.14/1.28元(前值1.22/1.44/1.71元)。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为20.8/18.7/16.7倍。考虑内需受政策推动企稳回升叠加出口增长背景下公司海外布局持续拓宽，公司竞争优势显著，维持“买入”评级。

●2025-09-08 绿田机械：经营业绩高增，盈利能力超预期提升 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为28、33.64、40.01亿元，同比增速分别为24.49%、20.14%、18.93%；归母净利润分别为2.76、3.37、4.06亿元，同比增速分别为48.32%、22.04%、20.46%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为17.00、13.93、11.56，维持“增持”评级。

●2025-09-08 征和工业：业绩稳健增长，静待高端市场放量 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为19.86、22.51、25.24亿元，同比增速分别为8.22%、13.35%、12.14%；归母净利润分别为1.70、1.97、2.44亿元，同比增速分别为30.10%、15.71%、23.55%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为23.03、19.90、16.11，维持“买入”评级。

●2025-09-08 江顺科技：铝型材挤压模具小巨人，有望进军液冷等新兴领域 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现10.23/11.03/11.79亿元，归母净利润分别为1.23/1.90/2.16亿元，对应PE分别为37.51/24.26/21.37X，看好公司基本面稳健+新兴领域拓展，维持“买入”评级。