陕西金叶(000812)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-27 陕西金叶：三季报点评：业绩年内首现下滑，资本运作预期增强 (东兴证券 万力)

●预计公司2014-2016年EPS分别为0.14元、0.15元、0.17元，对应动态PE分别为47倍、44倍和40倍。维持“推荐”的投资评级。

●2014-06-26 陕西金叶：独立学院迎来转型关键期，关注行业稀缺标的 (民生证券 孙洪湛)

●目前独立学院是陕西金叶重点发展的业务，近期公司控股的明德学院升二本，我们给予“强烈推荐”评级。预计公司14至16年净利润为9300万、1.12亿及1.39亿，同比增长28%、21%及24%，市盈率为32、26及21倍。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2025-10-27 百亚股份：25Q3外围省份稳步开拓，静待电商盈利改善 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●百亚股份深耕个护领域多年，持续推进产品结构优化，渠道、区域快速拓展，发力电商新渠道，未来市场份额有望持续提升。我们预计百亚股份2025-2027年营业收入为37.01、45.95、57.55亿元，同比增长13.73%、24.17%、25.23%；归母净利润为3.23、4.46、5.55亿元，同比增长12.22%、38.11%、24.49%，对应PE为30.3X、21.9X、17.6X，给予25年47.34xPE，目标价35.57元，维持买入-A的投资评级。

●2025-10-27 依依股份：经营拐点显现，外延深化品牌布局 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.3、2.8、3.4亿元(未考虑并购影响)，对应PE估值分别为27.5X、22.8X、19.3X。

●2025-10-27 百亚股份：2025年三季报点评：线下外围市场延续高增，静待线上平台恢复增长 (江海证券 张婧)

●公司作为益生菌产品系列行业龙头，目前持续拓展核心区域以外的省份，产品结构持续升级。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为36.80/44.43/55.08亿元，同比增长13.1%/20.7%/24.0%；2025-2027年公司归母净利润分别为3.23/4.15/5.46亿元，同比增长12.4%/28.2%/31.7%。当前市值对应2025-2027年PE分别为34.2/26.7/20.3倍。

●2025-10-27 依依股份：季报点评：海外基地投产&并购“高爷家”，加码宠物赛道布局 (华西证券 徐林锋)

●公司专注宠物卫生护理的细分赛道，具备深厚的渠道、客户、研发、规模化生产等综合优势，有望充分受益宠物经济红利，随海外产能扩张和持续渠道深耕，实现现有客户的份额提升，叠加新客户的持续拓展，整体市场份额有望不断扩大。考虑到短期政策环境冲击，我们下调盈利预测，预计2025-2027年营收分别为19.66/23.22/26.98亿元（前值21.36/24.99/28.76亿元），2025-2027年归母净利润分别为2.32、2.76、3.28亿元（前值2.52/2.95/3.43亿元），对应EPS分别为1.26/1.49/1.78元（前值1.36/1.59/1.86元），对应2025年10月27日收盘价31.61元，PE分别为28/23/20X，维持“买入”评级。

●2025-10-27 百亚股份：2025年三季报点评：线下外围市场高增，线上盈利静待修复 (西部证券 于佳琦,吴岑)

●线上渠道在策略调整后以逐步实现盈亏平衡为目标，其长期价值仍在于为品牌曝光与爆品孵化提供关键支持。中长期方面，公司全国化布局稳步推进，终端网点持续渗透核心市场。随着外围市场规模的扩大，规模效应将推动净利率提升。产品端，公司将继续扩大有机纯棉系列规模，保持益生菌系列稳定增长，并通过持续产品迭代深入开拓大健康高价值细分市场。我们预计公司2025-2027年EPS为0.77/0.99/1.20元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 太阳纸业：2025年三季报点评：产品降价叠加原料涨价，影响三季度毛利率表现 (光大证券 姜浩,吴子倩)

●考虑到行业竞争压力较大，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测至32.8/38.4/45.8亿元(下调幅度为10%/10%/9%)，2025-2027年对应EPS分别为1.17/1.37/1.64元，当前股价对应PE分别为12/11/9倍。公司产能规模持续扩张，长期业绩具有确定性，林浆纸一体化发展，具备显著成本优势，当前估值水平处于历史低位，维持“买入”评级。

●2025-10-26 五洲特纸：产能稳步扩张，盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●2025Q1-3公司实现收入64.57亿元(同比+18.1%)，归母净利润1.81亿元(同比-44.7%)，扣非归母净利润1.69亿元(同比-46.4%)。单Q3公司实现收入23.35亿元(同比+14.8%)，归母净利润0.59亿元(同比-37.6%)，扣非归母净利润0.55亿元(同比-40.3%)。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.5、4.0、5.3亿元，对应PE为22.6X、14.3X、10.8X。

●2025-10-26 百亚股份：外围省份维持高增，期待电商渠道盈利修复 (招商证券 刘丽,杨蕊菁)

●招商证券维持对百亚股份的“强烈推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为3.38亿、4.33亿和5.63亿元。同时，报告也提示了新品推广不及预期、电商平台竞争加剧、外围省份拓展不力等潜在风险，需引起投资者关注。

●2025-10-25 五洲特纸：2025年三季报点评：营收稳健增长，市场竞争加剧，毛利率尚待修复 (光大证券 姜浩,吴子倩)

●基于当前市场环境，分析师下调了公司2025-2027年的归母净利润预期至2.5亿元、3.0亿元和4.1亿元，对应PE分别为23倍、19倍和14倍。综合考虑公司的估值水平以及未来的成长潜力，维持“买入”评级。不过，投资者应关注木浆价格波动、新增产能投放进度不及预期等潜在风险。

●2025-10-24 百亚股份：季报点评：外围市场延续成长 (天风证券 孙海洋)

●25Q1-3公司实现收入26.2亿元，同比+12.8%；归母净利润2.4亿元，同比+2.5%；扣非归母净利润2.4亿元，同比+5.2%。根据三季度业绩情况，考虑电商渠道处于调整恢复阶段，我们调整盈利预测，预计25-27年归母3.3/4.2/5.6亿(前值3.7/4.8/6.2亿)，对应PE30X/24X/18X