双汇发展(000895)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-27 双汇发展：2025Q4肉制品销量改善，屠宰板块稳利扩量 (开源证券 张宇光,张思敏)

●公司发布2025年报。2025年实现营收592.7亿元，同比-0.5%；归母净利润51.05亿元，同比+2.3%。单Q4营收147.5亿元，同比-5.2%；归母净利润11.46亿元，同比-3.3%，总体来看业绩有所承压。我们略下调2026-2027年归母净利润至53.35、55.25(前值55.1、58.2)亿元，新增2028年归母净利润为57.1亿元，当前股价对应PE分别为17.9、17.3、16.7倍。公司是稳健价值投资标的，2025年累计分红率达98.4%，股息率5.2%，维持“增持”评级。

●2026-03-27 双汇发展：2025年年报点评：肉制品吨利维持高位，延续高分红政策 (中原证券 李智,张蔓梓)

●预计2026-2028年公司可实现归母净利润分别为55.13亿元、57.44亿元、60.95亿元，EPS分别为1.59元、1.66元、1.76元，当前股价对应PE分别为17.56倍、16.85倍、15.88倍。基于公司龙头优势和较高的分红率，维持“增持”的投资评级。风险提示包括市场拓展不及预期、原料价格波动、猪价波动、行业竞争加剧及食品安全事件等。

●2026-03-25 双汇发展：【华创食饮】双汇发展：肉制品量增提速，高股息更显扎实 (华创证券 欧阳予,范子盼)

●华创食饮团队认为，双汇发展近两年在肉制品专业化运作、屠宰业务扩量稳利及养殖业务减亏等方面取得显著进展，整体经营稳中向好。基于此，团队维持对公司2026-2028年的业绩预期，并给予目标价及“强推”评级。不过，报告也提示需关注需求不及预期、新品推广受阻及猪价波动等潜在风险。

●2026-03-25 双汇发展：年报点评：25Q4主业量涨价跌，26年稳利保量 (华泰证券 吕若晨)

●考虑26年肉制品成本红利优势或边际递减、公司主动加入竞争等，我们下调26年盈利预测；另鉴于若27年猪价回升会带来成本压力，故略调低27年盈利预测，预计26-27年EPS1.50/1.53元(较前次-6%/-7%)；新引入28年EPS预测为1.56元。参考可比公司26年平均PE20x，给予26年20x，目标价30.00元(前值33.39元，对应26年21x)，维持“买入”。

●2026-03-25 双汇发展：肉制品改革逐步显效，屠宰盈利有所承压 (兴业证券 沈昊,金含)

●根据年报调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为623.17/645.97/664.26亿元，同比+4.8%/+3.7%/+2.8%，归母净利润分别为54.36/55.45/56.72亿元，同比+6.5%/+2.0%/+2.3%，EPS为1.57/1.60/1.64元；对应2026年3月24日收盘价，PE为17.6/17.3/16.9X，当前股息率近6%，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-28 千味央厨：新零售渠道表现亮眼，26Q1收入大超预期 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●结合2025年业绩情况及对2026年一季度趋势判断，我们调整2026-2027年营业收入预测至21.16/23.28亿元(原预测为20.62/22.57亿元)，同比+11.41%/10.06%，调整2026-2027年归母净利润预测至0.81/1.03亿元(原预测为1.03/1.19亿元)，同比+27.77%/+26.47%，引入2028年收入/净利润预测25.39/1.29亿元，同比+9.05%/+25.33%，对应EPS分别为0.84/1.06/1.32元，对应当前股价PE分别为55/44/35倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 安琪酵母：季报点评：收入高增亮眼，短期汇兑扰动 (国盛证券 李梓语,陈熠)

●基于2026-2028年归母净利润预测19.0/21.9/24.8亿元，对应PE为18/16/14倍，当前估值处于合理偏低水平，维持“买入”评级。风险提示包括行业竞争加剧、海运费上涨及糖蜜成本上行。

●2026-04-28 海天味业：收入稳健成长，盈利持续提升 (华福证券 龚源月,童杰)

●公司作为中国调味品行业龙头企业，稳健增长的业绩表现是公司在品牌、产品、渠道等多方面竞争优势地位的体现，结合公司26年一季报业绩，我们维持此前公司盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为79.00/87.93/96.74亿元，同比+12%/+11%/+10%，当前市值对应26-28年PE分别为30/27/24倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 海天味业：季报点评：需求修复与持续拓新带动收入高增 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●2026年公司更加注重费效比，销售费用率同比下降0.2个百分点至5.8%。基于成本上涨影响低于预期，华泰研究上调公司2026–2028年EPS预测至1.35/1.47/1.58元，分别上调5%/8%/8%。参考可比公司2026年平均PE31倍，给予海天味业A股34倍PE，目标价45.90元；H股给予15%折价，对应29倍PE，目标价44.72港币，维持“增持”评级。

●2026-04-28 劲仔食品：年报点评报告：大单品表现稳健，Q1实现开门红 (天风证券 刘洁铭,陈潇)

●公司为休闲鱼制品龙头，围绕“好吃又健康”的健康零食定位推进品牌经营，聚焦深海鳀鱼、低GI豆干、溏心鹌鹑蛋、魔芋等产品矩阵，芥末摇摇鱼、周鲜鲜低GI豆干、劲仔爆嫩豆干、京门爆肚魔芋等新品持续丰富品类布局。我们调整对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为28.6/33.3/37.0亿元(2026-2027年前值为27.8/30.7亿元)，同比+17%/+16%/+11%；归母净利润2.9/3.5/4.1亿元(2026-2027年前值为3.1/3.7亿元)，同比+18%/+21%/+17%；EPS分别为0.64/0.77/0.90元，对应PE分别为18/15/12X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 安琪酵母：2026年一季报点评：收入提速，汇兑扰动盈利 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润预测18.23/20.80/23.60亿元，同比增长18%/14%/13%，对应当前PE19.79x、17.34x、15.29x，海外市场开拓可期，成本红利持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中宠股份：费用投入加大，自主品牌维持高增 (东兴证券 程诗月)

●我们看好公司海外新产能释放带来的新增量和国内自主品牌的高速增长。预计公司26-28年归母净利润分别为4.24、5.64和7.05亿元，EPS为1.32、1.75和2.19元，PE为27、21和16倍，维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-28 有友食品：季报点评：26Q1营收亮眼高增，高基数下高质量发展 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●分析师认为，公司在高基数下仍实现高质量增长，渠道边界快速扩张，并已进入“渠道开拓-销售提升-产品孵化”的正向循环。公司近期试水“玩味族”新鲜零食店，探索零售新模式。预计2026-2028年营收和净利润将持续稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-04-28 莲花控股：传统主业显著增长，第二增长曲线稳步推进 (国投证券 蔡琪,尤诗超,燕斯娴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为25.36%、24.78%、24.25%，净利润的增速分别为42.06%、39.58%、33.68%。参考可比公司26年平均估值，维持买入-A投资评级，给予45xPE，6个月目标价10.80元。

●2026-04-28 立高食品：年报点评：26Q1收入及利润阶段性承压 (华泰证券 吕若晨,王可欣)

●基于成本波动、渠道结构调整及费用上升等因素，华泰研究下调公司2026–2027年归母净利润预测至3.2亿和3.7亿元，新增2028年预测为4.0亿元。参考可比公司2026年平均22倍PE估值，给予目标价42.02元，维持“买入”评级。