中粮科技(000930)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-06-28 中粮科技：国内玉米深加工龙头，红利价值随业绩改善凸显 (天风证券 吴立,戴飞)

●我们预计2025-2027年，公司实现营收206.21/212.52/229.65亿元，归母净利润1.02/1.64/2.34亿元，对应每股净资产5.67/5.73/5.80元/股，2025年6月27日股价对应PB为0.98/0.97/0.96x。我们看好中粮科技作为国内玉米深加工龙头目前持续在探索的以生物科技为核心的可持续发展模式，以及公司未来的红利资产价值，考虑到公司多项业务正处于开启第二发展曲线的初期，给予2025年1.2倍PB，对应目标价6.8元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-10-30 中粮科技：季报点评：生物基可降解材料推进顺利，22Q3聚乳酸关键原料丙交酯已开工！ (天风证券 吴立,戴飞)

●由于2022年来，国内国际环境更趋严峻复杂，特别在地缘政治、美元加息等超预期因素影响下，国际国内粮价、油价波动明显加剧，我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年，公司实现营收239.06/243.94/253.03亿元(22-23年前值为288.39/309.55亿元)，归母净利润11.46/11.78/13.65亿元(22-23年前值为15.70/20.60亿元)，对应EPS0.61/0.63/0.73元/股。维持“买入”评级。

●2022-05-04 中粮科技：经营业绩获历史性突破，可降解材料前景可期 (华西证券 周莎)

●我们将公司22-23年营业收入从285.06/319.05亿元上调至298.01/337.94亿元、新增24年营业收入为378.62亿元，将22-23年归母净利从14.73/17.82亿元上调至14.86/18.09亿元、新增预测24年归母净利为22.30亿元，将22-23年EPS从0.79/0.95元上调至0.80/0.97元、新增预测24年EPS为1.20元，2022年4月29日股价8.21元对应22/23/24年PE分别为10/8/7X，维持“买入”评级。

●2021-12-30 中粮科技：布局丙交酯和PHA切入可降解塑料赛道，迈入新的成长台阶 (海通证券 刘威,刘海荣,邓勇)

●预计公司2021-2023年EPS分别为0.57、0.72、0.84元/股，结合可比公司估值，给予2022年18-20倍PE，对应合理价值区间12.96-14.40元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2021-11-23 中粮科技：玉米深加工龙头地位稳固，可降解材料打开公司成长空间 (华西证券 周莎)

●我们预计，2021-2023年，公司营业收入分别为252.09/285.06/319.05亿元，归母净利润分别为10.95/14.73/17.82亿元，对应EPS分别为0.59/0.79/0.95元，2021年11月23日收盘价11.59元对应PE分别为20/15/12X。考虑到可降解材料发展空间较大，丙交酯和PLA正式投产后，公司整体竞争力以及盈利水平都将得到大幅抬升，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-11-07 三棵树：2026年度投资峰会速递-存量零售与城市更新催生增长动能 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为9.15/11.23/13.72亿元(三年复合增速为60.47%)，对应EPS为1.24/1.52/1.86元。26年一致预期PE均值为30x，我们认为涂料赛道零售属性较强，而中国建筑涂料市场正经历增量转存量的阵痛阶段，国内存量市场较为离散，对比海外有较大市占率提升空间，当前三棵树逐步打造消费品牌，国产替代空间较大，给予公司26年35倍PE估值，维持目标价为53.19元。

●2025-11-06 奥来德：材料设备双引擎，产业链条强联动 (中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，受行业产线升级转型阶段性影响，公司实现营业收入3.89亿元，同比下降16.12%；归母净利润0.31亿元，同比下降69.03%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入7/13/17亿元，实现归母净利润分别为1.39/2.55/3.81亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-06 国瓷材料：公司业务稳健增长，产能扩充支撑长期成长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为45.69/54.11/65.57亿元，实现归母净利润分别为6.95/8.98/10.93亿元，对应EPS分别为0.70/0.90/1.10元，当前股价对应的PE倍数分别为33.4X、25.9X、21.3X。我们基于以下几个方面：1)公司各板块业务稳健增长，后续有望持续扩大营收规模，稳步提升盈利能力；2)公司储备项目丰富且产能扩张有序，产能逐渐爬坡有望为业绩增长提供支撑，进一步打开成长空间。我们看好公司的长期成长，维持“买入”评级。

●2025-11-06 鼎龙股份：前三季度净利润同比高增，CMP抛光垫产能持续爬坡 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司作为国内领先的关键大赛道领域中各类核心创新材料的平台型公司，现有CMP抛光材料、半导体显示材料等主导产品有望伴随行业保持强劲增长，高端晶圆光刻胶、半导体封装材料业务也在持续推进中。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.44亿元、9.49亿元、11.54亿元，EPS分别为0.79元、1.00元、1.22元，PE分别为44X、34X、28X。

●2025-11-06 巨化股份：季报点评：三季度净利润同比高增长，制冷剂行业景气持续 (天风证券 邢颜凝,唐婕,张峰)

●巨化股份发布2025年三季报，2025年前三季度公司收入204亿元，同比+14%；归母净利润32.5亿元，同比+160%；扣非净利润32亿元，同比+170%。单三季度收入71亿元，同比+21%，环比-6%；归母净利润12亿元，同比+187%，环比-4%；扣非净利润11.7亿元，同比+200%，环比-5%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为44.4、54.3、65.9亿元，维持“增持”的投资评级。

●2025-11-06 华峰化学：Q3盈利持稳，底部盈利韧性强，产能持续扩张 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.24亿元、24.48亿元和28.23亿元，EPS分别为0.39元、0.49元和0.57元，对应PE分别为22.8X、17.9X和15.5X。基于对公司未来发展的看好，维持“买入”评级。

●2025-11-06 中化国际：陆续剥离非主业资产提高经营质量，拟收购南通星辰发展高性能材料 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●出于谨慎性原则，我们暂未考虑南通星辰收购对公司财务数据的影响，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为-13.93、-4.82、0.49亿元(原值为-7.29、0.48、4.21亿元)，对应PE分别为/、/、305.23倍，维持“增持”评级。

●2025-11-06 华鲁恒升：以量补价缓解业绩压力，周期低谷保持经营韧性 (首创证券 翟绪丽)

●基于前三季度业绩，下调公司2025-2027年归母净利润分别为33.22/41.21/48.74亿元，EPS分别为1.56/1.94/2.30元/股，对应PE分别为16/13/11倍，考虑公司兼具周期性和成长性，维持“买入”评级。

●2025-11-06 易普力：2025年三季报点评： Q3业绩稳健增长，“矿服一体化”成效显著 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●易普力因服务三峡工程而诞生，现已发展为民爆一体化头部企业，民爆物品、工程建设等业务覆盖全国约20个省份(自治区、直辖市)，在新疆、内蒙古、西藏等多个矿业大省业务布局保持稳定。预计公司2025-2027年EPS为0.69/0.81/0.94元，维持“买入”评级。

●2025-11-06 易普力：2025年三季报点评，Q3业绩稳健增长，“矿服一体化”成效显著 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●易普力因服务三峡工程而诞生，现已发展为民爆一体化头部企业，民爆物品、工程建设等业务覆盖全国约20个省份(自治区、直辖市)，在新疆、内蒙古、西藏等多个矿业大省业务布局保持稳定。预计公司2025-2027年EPS为0.69/0.81/0.94元，维持“买入”评级。