中国重汽(000951)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-14 中国重汽：2024Q1营收同环比增长，行业或将迎来置换性增量 (中泰证券 何俊艺)

●考虑重卡行业销量复苏较为缓慢，调整公司24-25年归母净利润为13.5、17.3亿元(前值为15.5、21.7亿)，新增2026年盈利预测20亿元，同比增速依次为25.2%、27.8%、15.7%，对应当前PE14X、11X、10X，维持“买入”评级。

●2024-05-11 中国重汽：季报点评：天然气+出口高增长，业绩保持高增速 (国联证券 高登,陈斯竹)

●公司是优质的重卡龙头公司，未来有望受益于出海增长和燃气车渗透率的进一步提升。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为523.1/614.4/706.6亿元，同比增速分别为24.4%/17.5%/15.0%，归母净利润分别为14.2/19.0/23.6亿元，同比增速分别为31.5%/33.6%/24.1%，EPS分别为1.21/1.62/2.00元/股，3年CAGR为30%。给予公司2024年16倍PE，目标价19.36元，维持为“买入”评级。

●2024-05-06 中国重汽：2024Q1业绩实现同比增长，受益于重卡行业周期向上 (招商证券 汪刘胜)

●重卡行业周期向上趋势明确，公司作为重卡行业头部企业，不断提升产品竞争力，市场份额稳中有升，看好公司业绩稳步向上。我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为13.8/18.0/23.1亿元，当前市值对应PE分别为14/11/8x，维持“增持”投资评级。

●2024-05-06 中国重汽：重卡龙头地位稳固，出口及天然气贡献结构性增量 (中信建投 陶亦然,程似骐,陈怀山)

●公司是中国重汽集团旗下的重卡整车龙头企业，将受益于行业需求回暖、天然气重卡放量以及出口稳健增长。我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为14.1亿元、17.5亿元，对应当前PE为14X、11X，给予“买入”评级。

●2024-05-02 中国重汽：季报点评：盈利能力增长潜力较大 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●考虑到公司的领先优势，给予公司2024年18-20x PE，对应合理价值区间为20.79-23.10元。中国重汽目标价对应2024年1.5-1.6x PB，与可比公司相比合理。维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-05-14 上汽集团：4月批发同比-4%，出口同比正增长 (东吴证券 黄细里)

●合资公司积极转型：公司与奥迪签署合作谅解备忘录，共同开发面向中国市场的多款全新智能电动车型；与通用汽车整合优势资源，在上汽通用新设软件及数字化中心；上汽大众积极调整营销策略，加快提升在新能源车市场的品牌声量。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为142.7/176.8/196.2亿元，对应PE为12/10/9倍，维持公司“买入”评级。

●2024-05-14 潍柴动力：天然气重卡高景气，24Q1营收同环比增长 (中泰证券 何俊艺)

●考虑股权激励以及天然气重卡高景气，调整公司24-25年归母净利润为113.1、133.8亿元(前值为95.9、110.0亿)，新增2026年盈利预测143.1亿元，同比增速依次为25%、18%、7%，对应当前PE14X、12X、11X，维持“买入”评级。

●2024-05-13 常青股份：冲压焊接佼佼者切入一体化压铸，持续受益客户增长 (东北证券 李恒光)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.64、2.26、2.83亿元，EPS分别为0.81、1.11、1.39元，PE分别为17.26、12.53、10.01倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-13 科博达：2023年报&2024年一季报点评：经营业绩创新高，域控等新业务打开成长空间 (东方财富证券 周旭辉)

●公司是汽车智能与节能部件系统方案提供商，专注汽车电子及相关产品的技术研发与产业化，正在经历产品由点及面、客户从1到N的跨越式发展。我们调整2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为64.19/78.80/95.56亿元，分别同比+38.78%/+22.45%/+21.58%，归母净利润分别为8.47/10.41/13.03亿元，分别同比+39.03%/+22.91%/+25.19%，对应PE为36/29/23倍，EPS为2.10/2.58/3.23，维持公司“买入”评级。

●2024-05-13 潍柴动力：年报深度拆解系列四：多业务板块共振向上，天然气发动机拉动业绩增长 (国联证券 高登,陈斯竹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2165.1/2427.6/2585.0亿元，同比增速分别为1.2%/12.1%/6.5%，归母净利润分别为115.4/139.2/156.2亿元，同比增速分别为28.0%/20.6%/12.3%，EPS分别为1.32/1.59/1.79元/股，3年CAGR为20.1%。鉴于公司行业龙头地位，产品竞争力强，参照可比公司估值，我们给予公司2024年16倍PE，目标价21.16元，维持“买入”评级。

●2024-05-13 福田汽车：23年经营计划超额完成，出口成为主要利润来源 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司在战略上以保持商用车第一位置为目标，围绕“市场占有率”和“利润率”两个核心指标及“新能源”和“出口”两个战略指标，在巩固和提升商用车业务主体地位的同时，加快自身经营结构调整，看好公司市占率提升及盈利能力逐步改善。我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为13.4亿元、16.9亿元，对应当前PE为16X、12X，给予“买入”评级。

●2024-05-13 广汽集团：4月集团批发同比-25%，多款新车亮相车展 (东吴证券 黄细里)

●自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV(混动化)+ICV(智能网联)”和“EV(电动化)+ICV(智能网联)”，全面提升自主创新能力，2024年全年力争实现自主品牌销量超100万辆。合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/66.4/79.5亿元，对应PE为18/14/12倍。维持“买入”评级。

●2024-05-13 长城汽车：品牌向上全面提速，全年出口冲击50万辆 (国联证券 高登)

●基于公司实际销量表现，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2181/2664/3149亿元，同比增速分别为26%/22%/18%，归母净利润分别为119/145/164亿元，同比增速分别为70%/22%/14%，EPS分别为1.39/1.70/1.93元/股，CAGR-3为33%。考虑到公司持续推进品牌向上，新能源和出海保持高增速，建议持续关注。

●2024-05-13 上汽集团：大众销量持续回暖，出口延续正增长 (国联证券 高登)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为7447/7784/8228亿元，同比增速分别为2.6%/4.5%/5.7%，归母净利润分别为157/172/185亿元，同比增速分别为11.2%/9.7%/7.7%，EPS分别为1.35/1.49/1.60元/股，CAGR-3为10%。鉴于公司加速新能源转型，持续布局海外市场，并改善合资经营质量，建议持续关注。

●2024-05-12 保隆科技：成熟业务稳健增长，智能化增量业务定点快速积累 (信达证券 陆嘉敏)

●公司三大传统业务金属管件、气门嘴、TPMS作为基本盘有望稳中有升，新兴业务空气悬架、传感器、ADAS定点不断取得突破，24年起有望逐渐放量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.1亿元、6.8亿元和8.4亿元，对应PE分别为18、13和11倍，维持“买入”评级。