蓝焰控股(000968)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-25 蓝焰控股：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1利润同增，增储上产稳步推进 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司布局煤层气上中下游一体化产业链，且煤层气资源储量丰富。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.75/5.45/6.19亿元，EPS分别为0.49/0.56/0.64元/股，对应2025年4月24日收盘价的PE分别为13/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-02 蓝焰控股：和顺横岭勘查取得新进展，探明储量增长12% (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司布局煤层气上中下游一体化产业链，且煤层气资源储量丰富。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.61/5.71/6.86亿元，EPS分别为0.48/0.59/0.71元/股，对应2024年12月31日收盘价的PE分别为14/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 蓝焰控股：2023年报和2024年一季报点评：业绩同比下滑，资源优势深化奠定长期发展 (民生证券 周泰,李航)

●公司布局煤层气上中下游一体化产业链，且煤层气资源储量丰富。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.92/6.96/8.02亿元，EPS分别为0.61/0.72/0.83元/股，对应2024年4月26日收盘价的PE分别为11/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2023-12-25 蓝焰控股：郑庄区块新增储量获批，资源加码巩固龙头地位 (民生证券 周泰,李航)

●公司布局煤层气上中下游一体化产业链，且煤层气资源储量丰富。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.01/7.25/9.10亿元，EPS分别为0.62/0.75/0.94元/股，对应2023年12月25日的PE分别为11倍、9倍、7倍，维持“推荐”评级。

●2023-12-17 蓝焰控股：拟收购山西煤层气81%股权，产业资源持续加码 (民生证券 周泰,李航)

●公司布局煤层气上中下游一体化产业链，且煤层气资源储量丰富。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.01/7.25/9.10亿元，EPS分别为0.62/0.75/0.94元/股，对应2023年12月15日的PE分别为12倍、10倍、8倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2025-08-27 淮北矿业：2025年半年报点评：业绩符合预期，煤炭产销环比恢复 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●考虑煤炭和煤化工产品售价下滑，我们预计2025-2027年归母净利润为17.15/23.12/31.84亿元，对应EPS分别为0.64/0.86/1.18元，对应2025年8月26日股价的PE分别为21/15/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-27 中国石油：中报点评：H1净利同比-5%，稳油增气持续推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●华泰研究维持对中国石油2025-2027年的归母净利润预测分别为1585亿元、1617亿元和1685亿元，EPS为0.87元、0.88元和0.92元。给予A/H股目标价分别为10.44元人民币和8.80港元，并维持“增持”评级。风险提示包括国际油价大幅下跌、中国经济修复力度不及预期以及国际天然气资源过剩风险。

●2025-08-27 淮北矿业：半年报点评：降本增效持续践行，非煤业务有序推进 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明)

●考虑到2025年上半年焦煤价格明显下行，我们下调公司盈利预期，预计公司2025年-2027年归母净利分别为26亿元、35亿元、42亿元，对应PE为13.6X、10.1X、8.5X，维持“买入”评级。

●2025-08-27 中国石油：油价震荡下行，上游及炼化业务短期拖累公司业绩 (信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1650.87、1689.72和1726.00亿元，归母净利润增速分别为0.2%、2.4%和2.1%，EPS(摊薄)分别为0.90、0.92和0.94元/股，对应2025年8月26日的收盘价，2025-2027年PE分别为9.72、9.50和9.30倍。我们看好公司作为国内油气龙头的全产业链抗风险能力和降本增效推进过程中的业绩修复，我们维持公司“买入”评级。

●2025-08-26 中煤能源：降本增量对冲煤价下行，业绩稳健关注提分红潜力 (华源证券 查浩,刘晓宁,邱达治)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为154.0/168.2/179.6亿元，同比增速分别为-20.3%/+9.2%/+6.8%，当前股价对应的PE分别为10.6/9.7/9.0倍。我们认为公司煤炭主业盈利稳定，煤电化新联营发展具备成长潜力，央企市值管理下分红率有望持续提升，兼具盈利稳定性及成长性，并有高分红的预期，维持“买入”评级。

●2025-08-26 昊华能源：2025年半年报点评：业绩符合预期，业务销量环比增长 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●考虑煤价下滑，我们预计2025-2027年公司归母净利润为7.80/9.10/10.51亿元，对应EPS分别为0.54/0.63/0.73元/股，对应2025年8月25日收盘价的PE分别均为14/12/11倍。公司煤炭、甲醇销量及铁路运量均有增长，且甲醇业务环比扭亏，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-08-26 盘江股份：电力板块逐步放量，煤电一体化成长未来可期 (信达证券 高升,刘波,李睿)

●公司作为西南地区焦煤龙头，我们看好焦煤行业基本面和能源改革转型发展下公司未来持续发展潜力。我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.24亿、4.36亿、6.17亿，EPS分别0.06/0.20/0.29元/股；截至8月25日收盘价对应2025-2027年PB分别为1.03/0.99/0.94倍；维持公司“买入”评级。

●2025-08-26 兰花科创：2025年半年报点评：25Q2煤炭产销恢复，售价下滑致业绩承压 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●考虑公司各业务板块盈利能力受损，我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.44/3.22/4.76亿元，对应EPS分别为0.17/0.22/0.32元/股，对应2025年8月25日收盘价的PE分别均为42/32/21倍。公司煤炭产销恢复，各业务产品售价下半年有望边际好转，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-08-26 中煤能源：半年报点评：中期分红回报股东，煤价回暖有望驱动业绩反弹 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●平安证券认为，2025年下半年煤炭供应增量或减少，而需求端因迎峰度夏耗煤旺季的到来，火电需求回升或将推动煤价反弹。作为国内头部动力煤生产企业，中煤能源具备优质资源和规模优势，在煤价上行时有望实现业绩反弹。基于此，分析师维持“推荐”评级，但下调了2025-2027年的盈利预测至162.4亿元、172.6亿元和181.8亿元。

●2025-08-26 盘江股份：2025年半年报点评：煤炭成本大幅下降，25Q2盈利环比扭亏 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●我们预计2025-2027年公司归母净利为2.36/3.05/3.56亿元，对应EPS分别为0.11/0.14/0.17元，对应2025年8月26日收盘价的PE分别为46/36/31倍。考虑到公司电力业务逐步扩张，煤电一体化盈利模式逐步形成，抗风险能力逐步增强，维持“谨慎推荐”评级。