山子高科(000981)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-07-16 山子高科：战略转型成果显著，盈利能力大幅增强 (财通证券 彭勇)

●公司战略转型高端制造后，盈利能力大幅提升。ARC和邦奇的产品分别受益于汽车消费升级和安全升级，销量有望持续高增长。预计2018-2020年的EPS分别为0.45/0.52/0.60元，对应的PE分别为17.4/15.0/13.0倍，维持“增持”评级。

●2018-05-19 山子高科：战略携手蔚然动力，发力纯电动变速器 (财通证券 彭勇)

●通与蔚然动力成立合资公司，一方面解决了邦齐主营业务过于集中在CVT的劣势，增加抵御风险的能力；另一方面也能快速提升邦齐在新能源领域的技术水平，继续加码高端制造。我们预计2018-2020年公司EPS分别为0.47/0.54/0.62元，对应PE分别为22.3/19.2/16.8。维持“增持”评级。

●2018-05-11 山子高科：战略转型高端制造，快速布局优质成长 (财通证券 彭勇)

●将公司业务拆分为气体发生器、自动变速器以及房地产业务分别进行盈利预测及估值，2018年公司的合理市值为483亿，目标价12.0元。预计2018-2020年公司EPS分别为0.47/0.54/0.62元，对应PE分别为22.2/19.1/16.7，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-08-04 山子高科：并购ARC和邦奇，全面进军汽车领域 (渤海证券 郑连声)

●我们认为，公司作为房地产领先企业，确立了“房地产业+高端制造业”双轮驱__动发展格局，通过收购ARC和邦奇，加快布局安全气囊气体发生器和自动变速箱领域，发展前景广阔，建议关注。考虑ARC并表，我们预计2017-19年公司实现营业收入112.14/121.21/129.70亿元，同比增长39%/8%/7%，实现归母净利润7.65/8.10/9.58亿元，同比增长49%/6%/18%，对应EPS分别为0.25/0.26/0.31元/股；如再考虑邦奇并表，预计EPS分别为0.50/0.56/0.68元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-12-30 山子高科：重大资产重组获通过，地产转型制造业意义非凡 (东方证券 竺劲)

●由于此次重大重组尚未交割过户，因此我们仅对地产业务进行预测。维持对公司的增持评级，维持目标价11.50元。我们维持对公司2016-2018年每股收益的预测分别为0.23、0.30、0.37元，可比公司2016年平均估值为50X，我们给予公司估值50X，对应目标价11.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-09-26 浙江仙通：与浩海星空达成战略合作，开启机器人业务新篇章 (开源证券 邓健全)

●我们维持公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利为2.38/2.82/3.32亿元，当前股价对应的PE为23.0/19.4/16.5倍，鉴于公司作为本土汽车密封条龙头，业绩稳健增长，开辟机器人业务打造新成长曲线，看好长期发展，维持“买入”评级。

●2025-09-26 恒勃股份：主业稳定发展，成立合资公司聚焦PEEK材料 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.67亿、1.99亿、2.37亿，EPS分别为1.62元、1.92元、2.29元，PE分别为57.10倍、47.96倍、40.32倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-25 赛力斯：【华创汽车】赛力斯：换代M7上市，推动公司量价迈上新台阶 (华创证券)

●结合赛力斯近期财报表现及市场动态，2025年公司盈利能力稳步提升，爆款车型成为主要增长引擎。新款问界M7的推出将进一步巩固公司在新能源汽车领域的地位，特别是在中高端市场的布局。未来，随着新品周期的延续以及出口市场的拓展，赛力斯有望在国内外市场实现更大突破。关于具体投资建议，请参阅华创证券研究所发布的详细研究报告。

●2025-09-24 北特科技：加码人形机器人产业，泰国工厂稳步推进 (群益证券 赵旭东)

●上调盈利预测，预计2025、2026、2027年公司实现净利润1.1、1.5、2.2亿元(此前分别为1.1、1.4、1.8亿元)，yoy分别为+55%、+35%、+48%，EPS分别为0.33、0.44、0.65元，当前A股价对应PE分别为177倍、131倍、89倍，我们认为公司将受益于在丝杠领域的领先布局，维持公司“买进”的投资建议。

●2025-09-24 长安汽车：2025年半年报点评：新能源放量，全球化与智能化打开新空间 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.77/0.95/1.12元。考虑到公司新能源品牌(深蓝、启源、阿维塔)新车型密集推出，销量快速增长；出海业务受益全球新能源汽车需求增长及自身产品竞争力，规模持续扩大。给予2025年20倍PE，对应的目标价15.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-24 联合动力：新能源汽车电驱动龙头，技术&产品&客户构筑护城河 (东吴证券 曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫)

●考虑全球新能源车市场景气度较高，公司绑定下游核心客户，市占率行业领先，规模效应带动盈利能力有望持续提升，我们预计公司2025-2027年归母净利润13.66/20.50/29.70亿元，同比+45.95%/+50.07%/+44.87%，对应发行市值的PE估值分别为22/15/10倍，可比公司的2025年PE平均值为40倍，建议投资者积极关注。

●2025-09-24 常熟汽饰：新能源销售占比持续提升，积极布局多地产能 (东北证券 李恒光,何晓航)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.07亿、6.56亿、7.85亿，EPS分别为1.38元、1.79元、2.14元，PE分别为13.42倍、10.38倍、8.67倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-23 无锡振华：加快新能源转型，业绩快速增长 (财通证券 吴晓飞,邢重阳,李渤)

●公司加快新能源转型，业绩快速增长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入30.8/36.6/40.9亿元，归母净利润4.96/5.86/6.69亿元。对应PE分别为17.8/15.0/13.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-23 爱柯迪：精密压铸奠根基，布局人形开新篇 (麦高证券 谷诚)

●我们预计爱柯迪2025-2027年营业收入将分别达到79.51、105.02、127.12亿元，归母净利润分别实现11.74、14.89、18.76亿元，对应PE为19.0x/15.7x/12.5x，6个月A股目标价为28.91元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-23 溯联股份：传统主业相对稳健，液冷业务持续推进 (华鑫证券 任春阳,林子健)

●预测公司2025-2027年净利润分别为1.73、2.41、2.99亿元，EPS分别为1.11、1.55、1.92元，当前股价对应PE分别为42、30、24倍，我们认为公司传统尼龙管路业务稳中有升，数据中心液冷业务有望实现0到1突破，维持“买入”投资评级。