山西焦煤(000983)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 山西焦煤：分红率提升，焦煤龙头价值显现 (东北证券 王政)

●预计24-26年公司营业收入为572.92/585.93/611.20亿元，同比为+3.19%/+2.27%/+4.31%；归母净利润为75.34/80.88/85.33亿元，同比为+11.26%/+7.36%/+5.50%；PE为7.93/7.39/7.01倍。考虑到公司作为焦煤龙头高分红高股息，集团资产有望注入带动产能扩张，当前估值较低价值显现，维持“买入”评级。

●2024-04-24 山西焦煤：高分红提高股息率，关注焦煤高弹性带来业绩修复 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS(摊薄)分别为1.25\1.33\1.48元，对应公司4月23日收盘价10.59元，2024-2026年PE分别为8.4\8.0\7.2倍。我们认为公司未来盈利规模仍大，高分红率保障高股息率，低利率环境下具备一定的吸引力，继续给予“增持-A”投资评级。

●2024-04-24 山西焦煤：煤价下跌盈利能力下降，高股息投资性价比凸显 (长城证券 汪毅)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入549.21亿元、571.08亿元、586.92亿元，归母净利润为68.12亿元、69.44亿元、72.26亿元，EPS(摊薄)为1.20元、1.22元、1.27元，以2024年4月23日收盘价10.59元/股对应PE为8.8x/8.7x/8.3x，维持“增持”评级。

●2024-04-24 山西焦煤：年报点评报告：受煤价拖累利润有所调整，高股息体现公司价值 (天风证券 张樨樨)

●我们原本预测2024/2025年归母净利润为85/106亿元，考虑到今年存在需求不及预期的风险，现将2024/2025年归母净利润下调至65/68亿元，并新增2026年归母净利润预测为70亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 山西焦煤：2023年报点评报告：煤炭业务以量补价，高分红特征延续 (国海证券 陈晨,王璇)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为531.6/549.9/562.1亿元，同比-4%/+3%/+2%；归母净利润分别为55.1/60.2/64.4亿元，同比-19%/+9%/+7%；EPS分别为0.97/1.06/1.13元，对应当前股价PE为11/10/9倍。考虑到公司焦煤销售采取稳健的长协机制，当前焦煤市场价企稳回升，盈利向好，且公司分红比例高，投资价值明显，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-04-29 中国石化：一季度公司经营稳健，增储上产与降本增效持续推进 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为805.82、903.34和1012.58亿元，归母净利润增速分别为33.3%、12.1%和12.1%，EPS(摊薄)分别为0.66、0.74和0.83元/股，对应2024年4月26日的收盘价，对应2024-2026年PE分别为9.88、8.81和7.86倍。我们看好公司行业龙头及全产业链优势，叠加公司降本增效成效显著，公司未来业绩成长性与投资价值有望得到凸显，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-29 中国石化：2024年一季报点评：上游产量稳步增长，下游成本管控持续强化 (民生证券 周泰,李航)

●勘探业务高毛利保障盈利，国内需求边际改善推动炼油化工业务盈利能力修复，且在央企市值考核背景下，公司估值有望提升。我们预计，2024-2026年归母净利润分别为704.08/737.72/776.17亿元，EPS分别为0.58/0.61/0.64元/股，对应2024年4月26日的PE分别为11倍、11倍、10倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 永泰能源：公司年报及一季报点评：电力扭亏业绩高增，重点项目有序推进 (德邦证券 薛磊,翟堃)

●我们预计公司2024-2026归母净利润分别为27/30/31亿元，EPS分别为0.12/0.13/0.14元，PE分别为10.89/10.04/9.64倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国石化：2024年一季报点评：经营情况整体向好，高股息率突出 (东吴证券 陈淑娴)

●根据公司稳油增气战略的推进情况，以及成品油需求回暖，我们调整2024-2026年归母净利润分别670、699、706亿元(此前预计2024-2026年归母净利润分别640、666、676亿元)。根据2024年4月26日收盘价，对应A股PE分别11.9、11.4、11.3倍，对应A股PB分别0.96、0.94、0.91倍；对应H股PE分别7.9、7.6、7.5倍，对应H股PB分别0.64、0.62、0.61倍。

●2024-04-29 中国石化：季报点评：盈利环比改善 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.60、0.61、0.62元，2024年BPS为6.93元。结合可比公司估值水平，按照2024年BPS及1.0-1.1倍的PB，给予合理价值区间6.93-7.62元(对应2024年PE12-13倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-29 华阳股份：公司2024年一季报点评报告：煤炭量价致业绩承压，提分红彰显投资价值 (开源证券 张绪成)

●公司有合计1000万吨在建矿井将于未来投产，煤炭产能仍有增量，同时钠离子电池、光伏组件、飞轮储能及碳纤维等新能源新材料业务进展顺利，未来转型大有可为，维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国神华：煤价下行拖累业绩，产运销一体化经营稳健 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为602/611/615亿元，EPS为3.0/3.1/3.1元。公司是全球领先的以煤为基的综合能源企业，产运销七板块业务协同，业绩稳定性强，股息回报丰厚，维持“增持”评级。

●2024-04-29 广汇能源：年报点评：全力推进重点项目建设，加强公司的核心竞争力 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为54.15亿元、74.39亿元、81.39亿元，EPS分别为0.82元、1.13元、1.24元，按照2024年EPS以及10-11倍PE，对应合理价值区间8.20-9.02元(对应2024年PB1.72-1.89倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-29 广汇能源：煤炭天然气价格下跌致业绩承压，马朗煤矿产能待释放将贡献增量 (东北证券 廖浩祥)

●根据公司最新经营情况，调整公司评级为“增持”。我们预计公司2024-2026年实现营业收入643.67/693.44/766.23亿元，实现归母净利润55.81/64.67/79.24亿元，对应PE为8.53x/7.36x/6.01x。

●2024-04-29 陕西煤业：主业稳健运行，高分红比例维持 (国投证券 周喆)

●我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入1587.91亿元、1591.74亿元、1613.99亿元，增速分别为-7.1%、0.2%、1.4%；净利润分别为219.31亿元、224.44亿元、236.37亿元，增速分别为3.3%、2.3%、5.3%。公司地处陕西，煤炭资源区位优、质量佳，吨煤成本具备优势。2022年“核增+收购”帮助公司实现即期煤炭产量及未来资源储备的大幅提升，同时高分红政策奠定长期投资价值。给予2024年12.5xPE，对应6个月目标价为28.25元。