盛航股份(001205)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 盛航股份：2025年一季报点评：万达控股入主，内外贸危化运输协同发力 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.8/2.1/2.3亿元，EPS分别为0.97/1.11/1.24元，对应PE分别为17/15/14倍。

●2025-04-09 盛航股份：控股股东变更，期待业务协同 (天风证券 陈金海)

●2024年国内沿海液体化学品海运运价下跌拖累业绩，因此下调2024-2025年的预测归母净利润至1.57、1.78亿元(原预测2.72、3.45亿元)，引入2026年预测归母净利润1.97亿元。维持“买入”评级。

●2024-11-20 盛航股份：并表海昌华实现规模扩张，万达控股入股实现协同效应 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●1)伴随管理逐步改善，海昌华(更名为“盛航浩源”)经营效益有望逐季提升；2)万达控股入股后，公司资金压力相对减小，业务扩张有望持续推进；3)公司未来持续开拓外贸市场及新兴品类运输。考虑到Q3业绩较弱，下调盈利预测，预计24/25/26年业绩达到2.0/2.6/3.0亿元，对应24年业绩PE为14.8x；给予“增持”评级。

●2024-08-20 盛航股份：2024年半年报点评：内外兼营灵活布局，收并购落地扩张延续 (国海证券 祝玉波)

●我们预计盛航股份2024-2026年营业收入分别为14.78亿元、19.24亿元与21.19亿元，同比分别+17%、30%、10%；归母净利润分别为2.07亿元、2.69亿元与3.20亿元，同比分别+14%、+30%、+19%；对应PE分别为12.02倍、9.27倍与7.78倍，维持“买入”评级。

●2024-06-11 盛航股份：收购海昌华事项进展顺利，公司未来运力增长潜力大 (招商证券 肖欣晨,Yun WEI)

●交易架构较为简单，资产评估溢价幅度较低。考虑到并表影响，预计24/25/26年业绩达到2.36/2.87/3.38亿元，业绩增速约为30%/21%/18%。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-27 深圳机场：2025年三季报点评：国际客货布局释放红利，盈利延续逐季同比增长 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，由于成本控制和非航空性业务盈利表现优异，我们上调2025-2026年归母净利润至6.4、7.9亿元，考虑新航站区或在2027年投产下调2027年归母净利润至7.8亿元，对应2025-2027年23、19、19倍PE。维持“推荐”评级。

●2025-10-27 招商公路：【华创交运*业绩点评】招商公路：Q3业绩略增，财务费用压降效果显著，持续看好公司公路行业ETF增强属性 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

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●2025-10-27 招商公路：2025年三季报点评：Q3业绩稳健增长，归母净利润+3.91% (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.34亿元、59.12亿元、62.16亿元，同比分别+3.97%、+6.84%和+5.14%，对应PE分别为12.7倍、11.9倍、11.3倍。我们认为公司作为行业央企龙头运营管理能力卓越，且有望延续高分红力度，维持“买入”评级。

●2025-10-26 兴通股份：2025三季报点评：量价不振继续压制业绩，看好公司穿越周期能力 (兴业证券 张晓云,王凯)

●公司资金来源充足，在下行周期持续扩增运力，待全球化学品运输需求复苏，公司有望释放强大弹性。预期其2025年归母净利润约2.65亿元，对应EPS0.82元；2026年归母净利润3.21亿元，对应EPS0.99元；2027年归母净利润有望达到3.82亿元，对应EPS1.17元。以公司2025年10月24日收盘价计算，2025、2026、2027年的PE分别为18.1倍、14.9倍、12.6倍，维持“增持”评级。

●2025-10-25 深圳机场：季报点评：3Q净利小幅同增，看好盈利持续爬坡 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们下调公司25-27年归母净利润(4%/4%/4%)至6.21/7.64/9.02亿元，对应EPS为0.30/0.37/0.44元。下调主要考虑3Q流量同比增速稍有放缓，小幅调低公司流量假设，以及公司营业成本小幅超过此前预期。基于DCF折现法，下调目标价1%至9.00元（WACC8.3%，前值8.5%，永续增长率2.0%不变，目标价前值9.10元），维持“买入”。

●2025-10-24 中远海特：【华创交运*业绩点评】中远海特：Q3业绩稳健增长，中长期看好汽车、风电需求潜力 (华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为18.7、21.4、23.4亿元，对应PE分别为11、9、8倍。若未来三年保持50%分红比例，约对应5%-6%股息率。维持“推荐”评级。

●2025-10-22 山东高速：拟引入皖通高速入股，强强联合促进协同发展 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为33.46亿元、36.30亿元、38.71亿元，对应PE分别为13.0倍、12.0倍、11.3倍。公司作为全国高速公路龙头之一，山东省内外的优质路产贡献稳定现金流，其中核心路产改扩建接近尾声有望催化利润中枢攀升，我们看好公司长远发展和优质股东分红回报，维持“买入”评级。

●2025-10-19 海通发展：25Q3点评：业绩环比显著改善，关注公司战略价值与周期共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.68/9.14/12.84亿元，同比增速分别为-33.05%/148.56%/40.49%，当前股价对应的PE分别为28.27/11.37/8.09倍。鉴于2025Q3业绩显著改善、公司成长性与散运市场前景乐观，上调至“买入”评级。

●2025-10-19 海通发展：三季度营收、利润回升显著，关注2025Q4至2026运价进一步上升期权 (兴业证券 张晓云,王凯)

●我们预计公司2025、2026、2027年营业收入分别达到40.69亿元、43.76亿元、48.20亿元，对应归母净利润分别为3.44亿元、7.66亿元、9.36亿元。按照10月17日收盘价计算，则PE分别为30.2倍、13.6倍、11.1倍。维持“增持”评级。

●2025-10-17 中远海能：定增落地有望助力公司发展，关注油运基本面与公司战略价值 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为53.97/80.62/86.25亿元，同比增速分别为33.70%/49.39%/6.98%，当前股价对应的PE分别为11.07/7.41/6.93倍。鉴于定增落地有望助力公司发展，叠加VLCC景气度有待进一步提升以及公司在中美港费对抗下的战略价值，维持“买入”评级。