联科科技(001207)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-24 联科科技：萃取剂项目投产在即、特种炭黑逐步放量 (东北证券 赵丽明)

●预计2026年中投产。2025年1月，建设“10万吨/年高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目(二期)”工程，在一期项目基础上主要针对高压海缆屏蔽料用导电纳米碳材料进行技术攻关，并计划实现国内产业化生产。二期工程计划建设2条2.5万吨/年纳米碳材料生产线，二期工程通过简易定向增发募集资金3亿元。目前，项目正在建设中，第一条高压海缆屏蔽料用导电纳米碳材料生产线将会在2026年6月投产，第二条高压海缆屏蔽料用导电纳米碳材料生产线将会在2027年一季度投产，第二条生产线产品可以用到500KV高压海缆，届时公司产品将会覆盖大部分高压电缆用大电炭黑。预计2025-2027年公司营业收入分别为30.95/37.04/47.84亿元，归母净利润分别为3.75/4.18/5.69亿元，给予公司“买入”评级。

●2025-11-03 联科科技：3Q25公司业绩保持稳健，看好高压导电炭黑二期项目开工建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为25.48/33.29/39.25亿元，同比增长12.5%/30.7%/17.9%，归母净利润分别为3.16/4.37/5.49亿元，同比增长16.1%/38.4%/25.6%，对应EPS分别为1.56/2.16/2.71元。结合公司10月31日收盘价，对应PE分别为14/10/8倍。我们看好公司一期项目的产能爬坡及二期项目的逐步建成投产，炭黑板块产品差异化优势将逐步体现，盈利能力有望逐步提升，维持“买入”评级。

●2025-09-17 联科科技：公司1H25业绩稳步增长，高压导电屏蔽炭黑有望逐步放量 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为29.93/33.29/39.25亿元，同比增长32.1%/11.2%/17.9%，归母净利润分别为3.52/4.33/5.51亿元，同比增长29.3%/23.0%/27.3%，对应EPS分别为1.74/2.14/2.72元。结合公司9月16日收盘价，对应PE分别为13/11/9倍。我们看好公司在高压导电炭黑方面的持续投入，随着产能的不断投产，炭黑板块整体盈利能力将更加稳定，有望为公司开辟新收入增长曲线，维持“买入”评级。

●2025-08-31 联科科技：传统业务稳步增长、特种炭黑逐步放量 (东北证券 赵丽明)

●2025上半年公司实现营业收入12.12亿元，较上年同期增加14.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，较上年同期增加27.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.55亿元，较上年同期增加28.16%。预计2025-2027年公司营业收入分别为30.95/37.04/47.84亿元，归母净利润分别为3.75/4.18/5.69亿元，给予公司“买入”评级。

●2025-07-28 联科科技：高压电缆用纳米炭黑进入放量期 (东北证券 赵丽明)

●高压电缆用纳米炭黑开始放量。公司是国内高压电缆用特种炭黑的唯一供应商。“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目”一期工程设计产能5万吨/年，已于2024年6月底进入试生产阶段。预计2025-2027年公司营业收入分别为30.95/37.04/47.84亿元，归母净利润分别为3.75/4.18/5.69亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-11 北化股份：看好全球硝化棉龙头进入成长期 (华泰证券 鲍学博,庄汀洲,朱雨时,马强,田莫充)

●公司是全球硝化棉龙头，当前硝化棉军品需求快速增长，全球供给出现一定缺口，带来出口价格持续增长，为公司硝化棉板块带来业绩弹性，我们预计公司25-27年分别实现归母净利润2.49/4.35/5.70亿元，同比增长978.63%/74.74%/31.22%。选取含能材料企业国泰集团、广东宏大、航天智造作为可比公司。可比公司2026年平均PE为23X。考虑到公司为全球硝化棉龙头，供需格局偏紧局面更为显著，涨价逻辑较强，我们给予北化股份2026年36X PE，对应目标价28.44元，给予“买入”评级。

●2026-03-10 信德新材：主、副产品涨价有望释放利润弹性 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●截至2025Q3公司大连基地副产品尚有一定库存，在副产品价格回升的基础上，公司有望将加大副产品出货，增厚利润。我们下调2025年盈利预测为0.43亿元(原为1.54亿元)，新增预测2026-2027年归母净利润分别为3.70、4.96亿元，当前股价对应PE分别为118.3、13.6、10.2倍，公司主、副产品涨价有望释放利润弹性，维持“买入”评级。

●2026-03-10 上海新阳：平台型半导体材料公司，有望受益新一轮存储扩产 (天风证券 李双亮,唐婕)

●公司目前形成了拥有完整自主可控知识产权的电子电镀、电子清洗、电子光刻、电子研磨、电子蚀刻五大核心技术，始终坚持以技术主导为核心，持续研发创新，积极融入国家创新体系。我们看好公司继续引领半导体材料行业，预计公司2025-2027年总营收分别为20.31/29.65/45.37亿元，归母净利润分别2.81/4.49/7.02亿元，我们看好公司持续高增长，市场份额进一步提升。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-08 卫星化学：油价上涨带来显著业绩弹性，高端聚烯烃项目打开长期成长天花板 (国海证券 董伯骏,李永磊,李振方)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为530.21、686.16、813.68亿元，归母净利润分别为52.05、75.01、87.31亿元，对应PE分别17、12、10倍。公司C2业务成本优势显著，α-烯烃综合利用项目打开成长空间，加速布局POE等各类新材料，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-03-06 新宙邦：氟锂双击，前景光明 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.0/22.6/27.9亿元，同比增速分别为16.6%/105.6%/23.5%，当前股价对应的PE分别为37.8/18.4/14.9倍。我们选择天赐材料、多氟多、鼎龙股份作为可比公司，2026年平均PE约26倍。公司氟化液需求有望大幅增长，电解液景气有望复苏，业绩弹性较大，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-06 圣泉集团：AI需求超预期，电子树脂放量可期 (国海证券 董伯骏,李永磊)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟发行可转债项目影响，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为112.92、125.76、144.52亿元，归母净利润分别为11.08、14.57、19.41亿元，对应PE分别26.5、20.2、15.1倍，考虑电子树脂行业的高景气度及公司的研发优势，维持“买入”评级。

●2026-03-05 三棵树：2026年春季投资峰会速递-聚焦建涂主业做精做专 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖)

●我们维持公司25-27年归母净利润为9.15/11.23/13.72亿元(三年复合增速为60.47%)，对应EPS为1.24/1.52/1.86元。26年一致预期PE均值为29x，我们认为涂料赛道零售属性较强，而中国建筑涂料市场正经历增量转存量的阵痛阶段，国内存量市场较为离散，对比海外有较大市占率提升空间，当前三棵树逐步打造消费品牌，国产替代空间较大，给予公司26年35倍PE估值，维持目标价为53.19元。

●2026-03-05 恒力石化：2026年春季投资峰会速递-公司有望受益于炼化景气全面复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持公司25-27年归母净利润为71.7/85.7/94.5亿元，对应EPS为1.02/1.22/1.34元。参考可比公司26年Wind一致预期平均27x PE，考虑荣盛石化估值偏高，给予公司26年25x PE，上调目标价为30.50元(前值24.48元，对应25年24x PE)，维持“增持”评级。

●2026-03-03 兴欣新材：哌嗪系列产品行业领先，持续拓展业务边界 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-03-03 万丰股份：深耕中高端分散染料，聚焦高质量发展 (环球富盛 庄怀超)

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