千味央厨(001215)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 千味央厨：业绩稳健增长，推进客户开发 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司在主营业务稳健发展的情况下，不断培育新潜力大单品，同时持续进行新客户/渠道开发，寻找市场增量。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为1.70/2.13/2.59元，当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 千味央厨：23年报&24Q1点评：小B稳健，大B端Q2复苏可期 (华安证券 邓欣,罗越文)

●我们预计2024-2026年公司营业收入22.21/26.43/30.25亿元，同比+16.8%/+19.0%/+14.4%；归母净利润1.63/2.02/2.45亿元，同比+21.8%/+23.3%/+21.6%；当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 千味央厨：Q1业绩波动不改长期价值，回购注销夯实底部信心 (华福证券 刘畅,童杰)

●考虑到24年Q1业绩低于预期，我们略下调盈利预测，预计24-25年归母净利润为1.78/2.24亿元(原24-25年为1.79/2.25亿元)，26年归母净利润为2.78亿元，24-26年利润分别同比33%/26%/24%。考虑到公司客户结构优，内部发展势能高，未来成长空间大，给予公司24年25倍PE，对应目标价为44.91元，维持“买入”评级。

●2024-04-29 千味央厨：【华创食饮】千味央厨：短期经营承压，回购彰显信心 (华创证券 欧阳予,彭俊霖)

●公司此次拟回购不低于6000万且不超过1亿元，加上拟每10股派1.9元，回购及分红金额合计占市值比大概在2.3%-3.4%，自内向外传达出积极信号，伴随基数减弱+大B推新节奏恢复，后续增长势能有望修复。基于公司一季报，我们调整24-25年EPS预测为1.61/2.04元(原预测为2.04/2.62元)，并引入26年EPS预测为2.57元，对应PE为22/17/14倍，给予目标价40.25元，对应24年25倍PE，给予“推荐”评级。

●2024-04-29 千味央厨：业绩短期承压，期待环比改善 (国投证券 赵国防)

●公司作为餐饮供应链头部企业，头部连锁餐饮企业核心供应商地位稳固，同时加速开拓区域连锁企业，开拓增量。小B渠道大单品表现稳健，渠道商开发稳步推进。同时公司公告拟以份，用于注销以减少注册资本，按照回购价格上限61.9预计回购股份数量约为彰显对公司长期发展的坚定信心。我们预计公司分别为22.4/26.7/32.0亿元，净利润分别为1.6/2.0/2.5持买入-A的投资评级，6个月目标价为46.04元，相当于的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-29 百龙创园：24Q1再创利润新高，把握新产能投产机遇 (信达证券 马铮)

●新产能投产在即，把握业绩高增机遇。在当前国内宏观需求偏弱的大背景下，公司通过国内外双轮驱动，同环比持续创造利润新高。公司新产能已于近期开始投料，我们预计Q2起收入和利润有望进一步提升。此外，越来越近的阿洛酮糖获批预期、泰国项目的规划建设和公司的储备新品有望助推公司在接下来几年业绩进一步增长。我们预计公司2024-2026年EPS为1.10/1.57/2.08元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 大北农：年报点评报告：猪价低迷短期利润承压，种业布局有望贡献新曲线 (天风证券 吴立,陈潇,林逸丹)

●因考虑到当前生猪价格较低，我们下调2024年公司利润。我们预计公司2024/25/26年eps可达0.03/0.30/0.31元。我们认为公司转基因技术领先，国内转基因玉米商业化背景下公司种业有望成为公司新的业绩增长点；公司饲料基础扎实；2024年猪周期有望景气向上带动公司生猪业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-29 佩蒂股份：海外业务持续修复，看好国内自主品牌表现 (东兴证券 程诗月)

●我们认为，公司海外业务预期逐步改善；国内市场方面爆品打造卓有成效，差异化产品定位和新品上市也有望带来自有品牌影响力的持续增强。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.23、1.73和2.23亿元，EPS为0.49、0.68和0.88元，PE值为28、20和16倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 西麦食品：燕麦主业提质增速，新产品、新渠道贡献增量 (开源证券 张宇光,叶松霖,张恒玮)

●公司收入好于预期，但考虑多元化业务开拓期间费用处于高位，我们略下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.4（-0.1）亿元、1.6（-0.1）亿元、2.0亿元，同比分别+19.1%、+19.4%、+20.1%，EPS分别为0.62（-0.03）元、0.74（-0.04）元、0.88元，当前股价对应PE分别为21.9、18.4、15.3倍，公司通过产品创新升级，燕麦食品基本盘增长提速，同时积极开拓新产品、新渠道，打造成长新曲线，维持“增持”评级。

●2024-04-29 味知香：业绩承压，产能陆续释放，静待改善 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●我们下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2025年净利分别为1.3、1.4亿元(前次2.08、2.53亿元)，并新增2026年盈利预测1.6亿元；EPS分别为0.93、1.03、1.13元，当前股价对应PE为30.1、27.1、24.8倍，多渠道布局潜力大，维持“增持”评级。

●2024-04-29 新乳业：深化“鲜立方”战略，盈利水平持续提升 (东海证券 姚星辰)

●公司以“鲜立方战略”为核心方向，加持强有力的现代化媒体营销力，率先“强势”突围，优先实现“泛全国化”布局，抓住市场机遇，精准卡位低温奶高端市场，我们调整公司2024-2025年盈利预测。预计2024-2026年公司实现归母净利润6.22/7.87/9.62亿元；EPS分别为0.72/0.91/1.11元，对应PE估值为14/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 洽洽食品：葵花子需求承压拖累收入增长，成本压力有待释放 (国信证券 张向伟,杨苑)

●预计2024-2025年公司实现营业总收入76.2/85.6亿元，归母净利润10.2/11.9亿元(前预测值为9.7/10.9亿元)。当前股价对应2024/2025年PE分别为17.5/15.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 好想你：盈利能力改善可期，渠道培育路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。根据年报和一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为82/50/35倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 海天味业：2023年报与2024年一季报点评：积极因素逐渐累积，24Q1顺利开门红 (银河证券 刘光意)

●预计2024-2026年归母净利润分别为61.7/70.3/80.1亿元，同比+9.7%/13.9%/14.0%，EPS为1.1/1.3/1.4元，对应PE为35/31/27X，考虑到公司作为调味品头部企业具备长期竞争力，短期积极调整有望推动业绩改善，以及提高分红比例以回报股东，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 甘源食品：2023年报和2024一季报点评：产品渠道双轮驱动，业绩增势延续 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●公司为口味型坚果领军品牌，深耕行业多年，产品品质和研发能力优秀。新品和新渠道驱动公司收入稳健增长，随着规模效应的释放，费用率持续优化，叠加优惠汇率带来的税收节余，盈利能力有望持续提升。我们调整公司的盈利预测，预计2024-2026年公司的营业收入分别为23.94/30.07/37.28亿元，同比增长30%/26%/24%，预计归母净利润分别为4.03/4.98/6.08亿元，同比增长23%/23%/22%，预计EPS分别为4.32/5.34/6.53元，维持“买入”评级。