尚太科技(001301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-25 尚太科技：出货持续景气，业绩符合预期 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●长城证券分析师团队基于公司高倍率“超充”负极材料的大批量生产能力、下游客户供应链的稳定份额以及长期积累的石墨化生产成本管控能力，对尚太科技给予“增持”评级。预计2025-2027年公司营业收入分别为74.34亿元、94.48亿元和109.13亿元，归母净利润分别为10.45亿元、13.50亿元和16.04亿元，对应EPS为4.01元、5.18元和6.15元，当前股价对应的PE分别为14.0X、10.8X和9.1X。

●2025-08-21 尚太科技：2025年半年报业绩点评：市场份额持续提升，盈利能力保持韧性 (民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹)

●预计公司2025-2027年归母净利润依次为10.99、14.02、17.44亿元，同比增速分别为31.1%，27.6%，24.4%，当前收盘价对应2025-2027年PE依次为13、10、8倍。考虑公司成本控制行业领先，新产品放量带动产品结构优化，新产能释放保障成长，维持“推荐”评级。

●2025-08-21 尚太科技：2025年半年报业绩点评&首次覆盖报告：负极销量逆行业高速增长，成本优势显著 (银河证券 曾韬,段尚昌)

●公司是国内重要的人造石墨负极材料供应商，其出货量稳居国内前五。依托石墨化技术优势和一体化生产模式，公司成本优势显著，并持续研发新一代石墨负极材料，有较大长期空间。预计公司2025-2027年营收分别为73/97/117亿元；归母净利分别为10.3/13.3/16.8亿元，EPS3.97、5.10、6.44元/股，对应PE14x/11x/9x。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-08-21 尚太科技：负极出货高增，盈利韧性仍然较强 (财信证券 杨鑫)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润10.26、13.07、16.03亿元，对应当前PE分别为14.25、11.18、9.12倍，考虑到公司负极产品在技术和成本等方面都具备优势，我们继续看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2025-08-20 尚太科技：2025半年报点评：Q2业绩符合市场预期，盈利水平持续可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●公司25H1营收33.9亿元，同比+61.8%，归母净利润4.8亿元，同比+34.4%，扣非归母净利4.9亿元，同比+40.9%，毛利率25.7%，同比+0.1pct；其中25Q2营收17.6亿元，同环比+42.8%/8.1%，归母净利2.4亿元，同环比15.4%/0.3%，毛利率25.1%，同环比0.3/-1.1pct，符合市场预期。我们维持25-27年归母净利润为10.3/14.3/17.5亿元的预期，同比+22%/+39%/+23%，对应14/10/8倍PE，给予25年20倍pe，目标价78.8元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-08-28 菲利华：基本盘符合预期，算力材料增量可期 (中银证券 苏凌瑶)

●随着AI Infra硬件加速升级，我们预计1.6T交换机订单将在2025H2率先放量，而2026年海外和国内算力将双轮驱动石英电子布需求的增长。我们上调菲利华2025/2026/2027年EPS至1.16/1.98/2.54元。截至2025年8月27日，菲利华总市值约482亿元。对应2025/2026/2027年PE分别为79.3/46.6/36.4倍。维持“买入”评级。

●2025-08-28 中国巨石：复价控本盈利改善，中期分红回馈股东 (财通证券 毕春晖,朱健)

●1H2025营收91.09亿元同增17.70%；归母净利润16.87亿元同增75.51%。我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润34.46/40.97/47.33亿元同增41%/19%/16%，最新收盘价对应PE为16x/13x/11x，维持“增持”评级。

●2025-08-28 海螺水泥：2025中报点评：主营业务收入增长，盈利能力大幅改善 (中泰证券 孙颖,万静远)

●公司盈利能力行业领先，上半年销量表现好于行业，市占率进一步提升。“反内卷”大背景下，公司作为行业优质龙头中长期价值进一步凸显。预计公司2025-2027年归母净利润分别为95.11、102.96、113.99亿元(前次预测2025-2027年预测分别为98.71、106.85、116.43亿元)；当前股价对应PE分别为14、13、11倍，维持“买入”评级。

●2025-08-28 上峰水泥：建材主业盈利稳健，新经济投资添增长动能 (银河证券 贾亚萌)

●公司是水泥华东区域龙头企业，在品牌、技术、区域布局、成本控制等方面均具有明显优势，后续公司将通过建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动，实现业务稳健增长。我们预计25年公司业绩有望稳步增长，看好公司发展前景。预计公司25-27年归母净利润为7.01/7.91/8.77亿元，每股收益为0.72/0.82/0.90元，对应市盈率13/11/10倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2025-08-27 中材科技：2025中报点评：收入利润双增长，高端突破优势领先 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司持续围绕新材料、新能源方向，锚定高端领域突破，多元化业务持续深化、行业地位领先。目前玻纤景气回升带动业绩改善，同时特种布打破国外垄断，有望持续贡献增量，叶片销量大幅增长、盈利亦有望修复，预计25-27年EPS分别为1.18/1.55/1.84元/股，对应PE为31.4/23.9/20.1x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-27 赛特新材：半年报点评：国内市场价格和盈利阶段性承压，新国标或带来显著订单增量 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●赛特新材是真空绝热板行业的龙头企业，在规模、成本、客户等核心竞争要素上具备深厚护城河，近期家用电冰箱新国标的出台预计将为真空绝热板内需市场带来显著增量，公司作为业内头部或充分受益于本轮机遇，未来几年行业前景及公司竞争优势不改。但考虑今年行业价格竞争空前激烈，对价格及盈利造成一定冲击，我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6亿、1.2亿、1.7亿，对应PE分别为59X、32X、22X，维持“买入”评级。

●2025-08-27 菲利华：2025年半年报点评：1H25净利润增长29%，稳步推进石英电子布测试 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是4.39亿元、6.36亿元、8.65亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是111x/77x/57x。我们考虑到公司的行业龙头地位及在全产业链的布局，维持“推荐”评级。

●2025-08-27 海螺水泥：中报点评：2Q业绩好于预期，并首次中期派息 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●尽管近期水泥熟料吨价格和盈利环比有所下行，但华泰研究预计随着基建投资改善和行业供给侧改革推进，公司未来三年归母净利润将稳步增长，分别为99.5亿元、110.5亿元和121.3亿元。维持A股目标价32.97元，H股目标价31.85港元，对应2025年P/B为0.9倍和0.8倍。基于当前估值偏低，建议投资者关注其长期价值。

●2025-08-27 菲利华：2025年中报点评：半导体领域需求复苏带动高毛利产品增长，航空航天订单回暖 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.10/6.83/7.87亿元，对应PE分别为96/72/62倍，维持“买入”评级。

●2025-08-27 北京利尔：中报点评：整包收入增长，积极投资拓展 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●考虑到研发投入增加，华泰研究下调了北京利尔2025-2027年的归母净利润预测，但仍维持“买入”评级，并上调目标价至8.76元。分析师认为，公司资产质量提升，主业具备弹性，且管理层换届后对新兴业务的积极投入值得期待。