箭牌家居(001322)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-28 箭牌家居：年报点评：利润率短期承压，内部降本工作加速推进 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为4.89、5.64、6.24亿元，分别同比+15.3%、+15.2%、+10.6%，当前收盘价对应2024-2025年PE为17、15倍，公司作为陶瓷及卫浴产品龙头企业，参考可比公司给予公司2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间10.09-10.60元，对应2024年1.16-1.21倍PS估值，给予“优于大市”评级。

●2024-04-24 箭牌家居：2024Q1业绩短期承压，渠道及产品布局持续加速 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑卫浴行业价格竞争持续加剧，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润为4.80/5.71/6.56亿元(2024/2025年原值为7.12/8.47亿元)，对应EPS为0.49/0.59/0.68元，当前股价对应PE26.0/21.9/19.0倍，多因素共振推动公司成长，维持“买入”评级。

●2024-04-24 箭牌家居：盈利有所承压，智能产品增长良好 (中信建投 叶乐,黄杨璐,丁希璞)

●预计2024-2026年营收分别为84.5、91.9、99.0亿元，同比增长10.5%、8.8%、7.7%，预计2024-2026年归母净利润为4.86、5.45、6.05亿元，同比增长14.5%、12.1%、11.0%，对应2024-2026年PE为18X、16X、14X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 箭牌家居：轻智能稳步推进，促销及策略调整影响利润 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.53/5.63/6.98亿元，同比增速6.77%/24.22%/23.93%，对应EPS分别为0.47/0.58/0.72元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别17.48x/14.07x/11.36x，维持“增持”评级。

●2024-04-23 箭牌家居：智能产品升级持续推进，静待盈利能力回升 (国投证券 罗乾生)

●箭牌家居作为内资卫浴龙头品牌，产品、渠道优势显著，智能化、套系化发展方向明确，业绩持续成长可期。我们预计箭牌家居2024-2026年营业收入为85.65、97.53、110.53亿元，同比增长11.98%、13.88%、13.32%；归母净利润为4.92、5.76、6.75亿元，同比增长15.86%、17.11%、17.22%，对应PE分别为16.1x、13.8x、11.7x，给予24年23.96xPE，目标价12.15元，维持买入-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-28 华新水泥：季报点评：转型发展平滑国内水泥市场下行压力 (华泰证券 龚劼,王帅)

●我们维持2024/2025/2026年EPS预测1.51/1.68/1.74元不变，华新水泥-A目标价上调18.0%至17.86元，基于11.8x2024年P/E，与海外可比公司一致，以反映公司在转型发展中取得的领先。维持华新水泥-H目标价11.85港元，基于7.2x2024年P/E，较A股历史平均P/E(9.9x)低28%，与2014年以来水泥行业A-H折价一致。我们看好公司继续巩固一体化和国际化优势，维持华新水泥-A和华新水泥-H“买入”评级。

●2024-04-27 北新建材：季报点评：Q1业绩超预期，多业务线齐头并进 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们预计公司24-26年归母净利为43.5/49.0/54.1亿元，可比公司24年Wind一致预期均值为14xPE，我们认为公司消费品逻辑持续兑现，石膏板主业保持稳健增长，并购和激励落地有望加速“一体两翼”布局，给予24年15xPE，目标价38.55元，维持“买入”。

●2024-04-27 中材科技：2023年年报及2024一季报点评：叶片盈利恢复，玻纤涨价盈利有望增厚 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计公司24-26年实现归母净利25.89/29.83/36.26亿元，同比+16.4%/+15.2%/+21.6%，EPS为1.54/1.78/2.16元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 海螺水泥：季报点评：水泥主业量价承压，行业盈利持续筑底 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为91亿元、105亿元、119亿元，当前股价对应PE分别为13.2倍、11.5倍、10.1倍。行业层面，下游地产开工持续筑底，特殊国债发行有望推动后续基建需求；公司层面，海螺作为水泥行业领军者，重点布局华东、华南地区，市场需求更具韧性，同时成本管控、运营效率长期保持行业领先水平，分红比例、股息率亦具备一定吸引力，因此维持“推荐”评级。

●2024-04-27 北新建材：24Q1业绩逆势高增，主业基础夯实，两翼加速腾飞 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●我们预计公司24-26年公司归母净利润分别为44.30、53.23、60.26亿元，现价对应PE分别为11.47、9.55和8.43倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 北新建材：2024年一季报点评：Q1业绩超预期，石膏板稳健发展、并表公司增厚业绩 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●随着国企改革的进一步深入，在公司“一体两翼、全球布局”的战略引领之下，石膏板主业在全球的市占率将继续提升，龙骨配套、防水和涂料业务也将贡献持续的快速增量。考虑到公司经营稳健、两翼业务及“石膏板+”业务逐步发力，我们维持预计公司2024-2026年归母净利润分别为43.80/51.38/57.64亿元，对应PE分别为12X/10X/9X，维持“买入”评级。

●2024-04-27 北新建材：季报点评：Q1业绩超预期，一体两翼全面发力 (国盛证券 沈猛)

●石膏板高市占率、高ROE和现金流为公司提供扎实的基本盘和发展潜力，防水和涂料两翼业务在行业低迷期逆势扩张为未来积累了庞大爆发力，公司防水业务整合完毕已进入快车道，嘉宝莉收购落地后涂料业务也有较大成长空间，我们维持公司的盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业收入275.4亿元、300.9亿元、320.2亿元，实现归母净利润43.0亿元、47.1亿元、50.0亿元，三年业绩复合增速7.8%，对应PE估值12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 旗滨集团：年报点评报告：光伏玻璃盈利能力接近龙头水平，看好公司未来成长 (天风证券 鲍荣富,熊可为)

●公司系浮法玻璃龙头，深耕主业同时推进电子玻璃、光伏玻璃产能布局，未来盈利成长性有望增强。根据23年经营情况及目前浮法玻璃价格，我们预计公司24-26年归母净利润19/24.6/27亿元(前值24-25年32.5/37.9亿元)，对应PE10.5、8.2、7.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 尚太科技：年报点评报告：23年负极产销跻身前五，盈利能力虽下降但相对强势 (天风证券 孙潇雅)

●考虑到负极材料价格下降超预期和负极需求不及预期，我们下调公司24年归母净利润至7亿元(此前预测20亿元)，预计25/26年实现归母净利润9/11亿元，考虑到公司成本优势(表观体现的是负极毛利率)，以及当前估值水位，维持“买入”评级。

●2024-04-26 再升科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩底部明确，新产品有望贡献新增长极 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司是我国过滤材料细分领域龙头，中期经营底部向上，建筑保温、无尘空调等新产品逐步进入放量期，与曼胡默尔合作有望加速核心材料向汽车等领域延伸以及全球化布局，高端医药冷链保温中长期有望贡献新增长点，公司有望开启新一轮快速成长期。考虑到悠远出售的短期影响，我们调整公司2024-2025年归母净利润至1.2/1.5亿元(前值为2.3/3.0亿元)，新增2026年预测为1.9亿元，4月25日收盘价对应24-26年市盈率为25/21/17倍，维持“增持”评级。