慕思股份(001323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 慕思股份：加码出海&智能赛道，逆势实现增长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.6、6.2、6.8亿元，对应PE估值分别为18.6X、16.9X、15.4X。

●2026-05-03 慕思股份：全力推进智慧睡眠&国际布局，高分红价值凸显 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●公司坚定推进“AI+出海”核心战略，虽短期战略性投入对利润造成一定压力，但AI产品高速增长、海外业务加速拓展，正为公司构筑长期核心竞争力，未来发展值得期待。预计公司26-28年收入55.89亿(+6.93%)、60.35亿(+7.97%)、65.24亿(+8.10%)，归母净利润5.53亿(+3.25%)、6.27亿(+13.33%)、7.10亿(+13.28%)，对应PE为18.76X、16.55X、14.61X，维持“增持”评级。

●2026-04-30 慕思股份：业绩短期承压，AI床垫、品牌出海驱动中长期发展 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,吕科佳)

●公司为国内中高端床垫领先者，具备品牌、渠道、营销优势，公司围绕“聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展”战略，主动把握市场变革机遇，构筑多元竞争壁垒。虽然战略性投入导致业绩短期承压，但公司中长期发展空间广阔，且公司高分红、高股息，并发布未来三年分红规划，截至2026年4月29日收盘股息率(TTM)5.97%，股息回报可观。我们预计公司2026-2028年归母净利润5.59/6.62/7.87亿元，对应PE18.8/15.9/13.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-29 慕思股份：品牌建设致短期利润承压，积极深化AI战略 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司一方面在产品、渠道、产能方面持续发力，巩固传统床垫领域的竞争优势；另一方面不断加强研发投入，构建技术壁垒，推动AI床垫产品性能升级，并不断丰富智能产品矩阵，打造智慧睡眠新生态，有望创造新的增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为57.67/63.14/68.57亿元(26/27年前值为62.98/66.65亿元)，分别同比增长10.3%/9.5%/8.6%；归母净利润分别为5.43/6.45/7.52亿元(26/27年前值为8.67/9.41亿元)，分别同比增长1.5%/18.7%/16.6%；EPS分别为1.25/1.48/1.73元，对应PE分别为19.2/16.17/13.86倍。维持“买入”评级。

●2025-11-06 慕思股份：坚定推进AI睡眠战略、费用投放力度加大 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●慕思作为中高端床垫龙头，品牌形象与客群基础好，当前公司聚焦AI睡眠战略，与华为的合作有望成为重要催化剂，带动AI床垫加速渗透，看好公司在新品周期下业绩逐步走入向上通道。我们预计公司2025-2027年实现营业收入55.40亿/58.86亿/63.81亿元，分别同比-1.13%/+6.25%/+8.42%，归母净利润6.75亿/7.46亿/8.57亿，分别同比-11.99%/+10.41%/+14.99%，对应当前PE17.22X/15.60X/13.56X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-05-06 志邦家居：出海靓丽，加码整装，经营改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2025年报&2026一季报。25全年实现收入43.57亿元(同比-17.1%)，归母净利润2.05亿元(同比-46.9%)；25Q4实现收入12.83亿元(同比-18.9%)，归母净利润0.32亿元(同比-73.5%)；26Q1实现收入5.75亿元(同比-29.6%)，归母净利润-0.94亿元(同比-324.2%)，扣非归母净利润-1.00亿元(同比-379.7%)我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.5、2.6、2.9亿元，对应PE估值分别为26.0X、14.6X、13.1X。

●2026-05-06 永艺股份：年报点评报告：内外销业务成长可期 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司发布2025年年报和2026年一季度报。维持“增持”评级。我们预计公司26-28年归母净利润分别为3.3/4.0/4.6亿元，对应PE分别为12X/10X/9X。

●2026-05-06 兔宝宝：25年报及26年一季报点评：26Q1扣非归母净利润同比增长，新股东回报规划夯实信心 (西部证券 张欣劼,朱思敏)

●公司为板材龙头，加速推进乡镇渠道、持续加强小B端渠道，同时布局第二曲线全屋定制，未来增长可期。我们预计26-28年公司实现归母净利润9.03/10.39/11.31亿元，对应EPS1.09/1.25/1.36元，维持“买入”评级。

●2026-05-06 兔宝宝：26Q1报表增长靓丽，公司持续高分红 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为96.6亿、104.8亿元，同比+8.8%、+8.5%，预计26-27年归母净利润分别为8.6亿、9.0亿，同比+22.2%、+4.9%，对应26-27年PE分别为14.3X、13.7X。

●2026-05-06 顾家家居：全球化供应链优势显现，功能沙发或成为第二成长曲线 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2026-2028年归母净利润为20.40、22.12、24.55亿元，同比+13.9%、+8.4%、+11.0%，对应2026年5月6日收盘价的PE为11.9、11.0、9.9倍，维持“增持”评级。

●2026-05-05 金牌家居：加速渠道改革&出口征程，静待经营回暖 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2025年报&2026一季报。25全年实现收入33.01亿元(同比-5.0%)，归母净利润0.22亿元(同比-89.0%)；25Q4实现收入9.33亿元(同比-11.9%)，归母净利润-0.43亿元(同比-153.7%)；26Q1实现收入5.16亿元(同比-12.2%)，归母净利润-0.14亿元(同比-140.6%)我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.5、1.9、2.3亿元，对应PE估值分别为18.8X、14.9X、12.4X。

●2026-05-05 顾家家居：盈利能力改善，增长有望提速 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为21.3/23.2/26.1亿元，对应PE为11.2X/10.3X/9.1X。

●2026-05-05 欧派家居：降本增效、开放协同、创新突破，改革初见成效 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为22.7/26.1/27.7亿元，对应PE为12.6X/11.0X/10.3X。

●2026-05-05 匠心家居：渠道结构优化、客户合作深入，成长空间广阔 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.4、12.7、15.1亿元，对应PE估值分别为13.1X、10.7X、9.0X。

●2026-05-05 匠心家居：收入增长阶段性降速，毛利率延续提升，聚焦长期发展 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.4、12.7、15.1亿元，对应PE估值分别为13.1X、10.7X、9.0X。