七 匹 狼(002029)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-11-02 七匹狼：2022年三季报点评：收入小幅下滑，利息收入带动净利正增长 (东吴证券 李婕,赵艺原)

●公司为国内领先男装品牌，22Q1-Q3受疫情影响、营收个位数下滑，利润端受益于利息收入增加实现同比正增长。考虑疫情影响，我们将22-24年收入从37.68/40.57/43.87亿元分别下调为33.35/35.84/38.7亿元，结合利息收入贡献，将22-24年归母净利从2.49/2.74/3.01亿元分别上调至2.50/2.91/3.2亿元、EPS为0.33/0.39/0.42元/股，对应PE为16/14/13X，维持“中性”评级。

●2022-04-06 七匹狼：2021年报点评：主品牌表现平稳，KL扭亏为盈 (东吴证券 李婕)

●公司为国内领先男装品牌，2020年受疫情影响业绩下滑(收入、净利分别-8%、-40%)，2021年呈现复苏、但尚未完全恢复至疫情前水平，2017年收购的KL品牌经过调整实现盈利。2022年4月公司发布股票期权激励计划，激励对象为董事、高管、中级管理及核心技术人员共计40人，考核目标分别为税前经营利润2023年较2021年增长不低于10%、2024/2025年同比增长不低于10%。考虑疫情影响，我们预计2022-2024年归母净利同比增长7.8%/9.8%/10.0%、EPS为0.33/0.36/0.40元/股，对应PE17/16/14X，估值较高，首次覆盖给予“中性”评级。

●2020-08-19 七匹狼：中报点评：Q2业绩环比有所改善，全年经营仍有挑战 (东方证券 施红梅,赵越峰)

●结合疫情和中报数据，我们下调公司未来三年盈利预测，预计公司2020-2022年每股收益分别为0.29、0.37、0.42元(原0.35、0.40和0.45元)，参考可比公司估值，给予公司2020年22倍的估值，对应目标价6.38元，维持“增持”评级。

●2020-04-28 七匹狼：2019年报及2020年一季报点评：19年业绩小幅增长，20Q1受疫情影响承压 (光大证券 李婕,孙未未)

●考虑到短期疫情影响下宏观经济和终端零售的恢复仍存不确定性，线上及针纺业务增长存压力，费用和资产减值损失仍存压力，我们下调20-21年、新增22年EPS为0.31、0.46、0.52元，对应20年PE16倍，PB0.6倍，维持“增持”评级。

●2020-04-20 七匹狼：年报点评：19年表现平稳，今年经营面临疫情负面冲击 (东方证券 施红梅,赵越峰,张维益)

●根据年报，考虑疫情影响，我们下调公司未来3年收入预测，上调期间费用率预测，预计公司2020-2022年每股收益分别为0.35元、0.40元与0.45元(原预测20-21年每股收益为0.48元与0.53)，参考可比公司平均估值，给予公司2020年16倍PE估值，对应目标价5.6元，维持“增持“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-04-23 锦泓集团：年报点评报告：IP授权及云锦成长靓丽 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级.基于2025年业绩表现，考虑到IP授权与云锦业务延续高速增长，但核心品牌经营承压，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为48亿、56亿、65亿人民币(26-27年前值为48亿、52亿人民币)，归母净利润为2.8亿、3.6亿、4.5亿人民币(26-27年前值为3.5亿、4.3亿人民币)，EPS分别为0.81元、1.03元、1.30元，对应PE为11/9/7x。

●2026-04-22 海澜之家：海瀾之家：延續高比例分紅 (天风国际)

●2026年公司将以创新驱动产品升级、文化赋能品牌建设、全域优化渠道效能，加速布局运动、奥莱新业态，构筑更为广阔的国际市场网路与业务格局，创造可持续的长期价值。考虑短期主营业务承压，以及新业务扩张速度不及预期，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为232亿、256亿、285亿人民币(26-27年前值为237亿、257亿人民币)，归母净利分别为23亿、26亿、29亿人民币(26-27年前值为26亿、28亿人民币)，EPS分别为0.49元、0.54元、0.61元；对应PE为13/12/11x。

●2026-04-22 伟星股份：2025Q4营收增长提速，全年派息率超过90% (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，在拉链及纽扣产品销量增长带动下，公司营收规模稳步扩大，海外产能利用率提升，销售毛利率保持平稳。受到汇兑损失增加及利息收入下降影响，业绩发生下滑。展望2026年，公司计划实现营业收入53.00亿元，营业总成本控制在45.40亿元左右。中长期维度看，我们认为公司有望凭借越南及孟加拉海外产能布局、产品端推新迭代能力、制造端快速响应、营销端全球布局，不断提升在优质客户中的采购份额。预计公司2026-2028年归母净利润为6.86、7.66、8.59亿元，4月21日收盘价，对应2026-2028年PE为17/16/14倍，维持“买入-A”评级。

●2026-04-21 锦泓集团：云锦和IP授权业务延续高增长 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，下调26/27收入从45.10/46.97至44.54/46.50亿元，调整26/27归母净利从3.50/4.06至3.50/4.20亿元，调整26/27EPS从1.01/1.17至1.01/1.32元，新增28年收入预测48.93亿元，新增28年归母净利润预测5.07亿元，新增28年EPS预测1.54元，2026年4月21日收盘价9.06元对应26/27/28年PE分别为8.91/7.42/6.15X，维持“买入”评级。

●2026-04-20 伟星股份：2025年收入稳健增长，分红率达92% (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司保持行业领先增速以及中长期份额扩张潜力。2025年公司在复杂的宏观环境下实现收入稳健增长，国际化布局成效显现。公司指引2026年实现营业收入53.00亿元，对应约10.4%的增长。我们认为，随着越南工厂产能利用率提升、国内消费环境逐步修复，公司2027年后盈利能力有望迎来拐点，2026年利润端受原材料成本上涨及汇率波动因素影响短期承压。中长期看，公司凭借在产品品质、快速交付及客户服务等方面的综合优势，有望持续获取YKK等竞争对手的份额，成长空间广阔。我们维持盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为6.8/7.5/8.1亿元，同比增长5.7%/10.1%/8.0%；维持11.7-12.3元目标价，对应2026年20-21x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 太平鸟：年报点评报告：专注打造品质时尚 (天风证券 孙海洋)

●考虑零售业绩短期承压，同时渠道结构转型期固定性费用开支较大，我们调整盈利预测，预计公司26-28年营收分别为67/71/78亿(26-27年前值为71/74亿)，归母净利分别为2.5/2.9/3.3亿(26-27年前值为3.4/4.0亿)，对应PE分别为28/24/21x。

●2026-04-20 太平鸟：年报点评报告：2026Q1利润率同比修复，期待全年业绩快速增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●基于公司过去在产品及门店结构调整中的积极投入，分析师预计2026年收入将趋于平稳，利润在低基数下有望快速增长。盈利预测显示，2026-2028年归母净利润分别为2.12亿元、2.62亿元和3.07亿元，对应2026年PE为33倍。考虑到其领先的市场地位和未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-20 地素时尚：年报点评报告：升级双品牌形象定位 (天风证券 孙海洋)

●考虑终端零售环境边际走弱，我们调整26-27年并新增28年盈利预测，预计公司三年营收分别为22/23/24亿(26-27年前值为24/25亿)，归母净利分别为2.8/3.0/3.2亿(26-27年前值为3.3/3.8亿)，对应PE分别为22/20/19x。

●2026-04-20 地素时尚：渠道调整现积极信号，持续高分红回报股东 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司围绕“提深度、促快反、系列化、冬季战役”，线上线下齐发力，全渠道打破圈层，预计2026-2028年归母净利润分别为2.94、3.27、3.76亿元，对应PE分别为20.68X/18.58X/16.16X。

●2026-04-20 伟星股份：订单呈修复趋势，预计26年提速增长 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●随着订单修复趋势延续，预计2026年公司业绩将提速增长。分析师预测2026年至2028年归母净利润分别为6.79亿元、7.63亿元和8.49亿元，EPS分别为0.57元、0.64元和0.71元，对应PE估值分别为17.6倍、15.7倍和14.1倍。基于稳健的基本面和产能利用率提升，维持“推荐”评级。