七 匹 狼(002029)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-11-02 七匹狼：2022年三季报点评：收入小幅下滑，利息收入带动净利正增长 (东吴证券 李婕,赵艺原)

●公司为国内领先男装品牌，22Q1-Q3受疫情影响、营收个位数下滑，利润端受益于利息收入增加实现同比正增长。考虑疫情影响，我们将22-24年收入从37.68/40.57/43.87亿元分别下调为33.35/35.84/38.7亿元，结合利息收入贡献，将22-24年归母净利从2.49/2.74/3.01亿元分别上调至2.50/2.91/3.2亿元、EPS为0.33/0.39/0.42元/股，对应PE为16/14/13X，维持“中性”评级。

●2022-04-06 七匹狼：2021年报点评：主品牌表现平稳，KL扭亏为盈 (东吴证券 李婕)

●公司为国内领先男装品牌，2020年受疫情影响业绩下滑(收入、净利分别-8%、-40%)，2021年呈现复苏、但尚未完全恢复至疫情前水平，2017年收购的KL品牌经过调整实现盈利。2022年4月公司发布股票期权激励计划，激励对象为董事、高管、中级管理及核心技术人员共计40人，考核目标分别为税前经营利润2023年较2021年增长不低于10%、2024/2025年同比增长不低于10%。考虑疫情影响，我们预计2022-2024年归母净利同比增长7.8%/9.8%/10.0%、EPS为0.33/0.36/0.40元/股，对应PE17/16/14X，估值较高，首次覆盖给予“中性”评级。

●2020-08-19 七匹狼：中报点评：Q2业绩环比有所改善，全年经营仍有挑战 (东方证券 施红梅,赵越峰)

●结合疫情和中报数据，我们下调公司未来三年盈利预测，预计公司2020-2022年每股收益分别为0.29、0.37、0.42元(原0.35、0.40和0.45元)，参考可比公司估值，给予公司2020年22倍的估值，对应目标价6.38元，维持“增持”评级。

●2020-04-28 七匹狼：2019年报及2020年一季报点评：19年业绩小幅增长，20Q1受疫情影响承压 (光大证券 李婕,孙未未)

●考虑到短期疫情影响下宏观经济和终端零售的恢复仍存不确定性，线上及针纺业务增长存压力，费用和资产减值损失仍存压力，我们下调20-21年、新增22年EPS为0.31、0.46、0.52元，对应20年PE16倍，PB0.6倍，维持“增持”评级。

●2019-10-29 七匹狼：2019年三季报点评：Q3收入增速放缓，费用及非主营因素拖累利润下滑 (光大证券 李婕,孙未未)

●考虑到线上及针纺业务增长存压力、零售环境仍疲软，费用和资产减值损失仍存压力，19年非主营因素(政府补贴和投资收益等)影响利润，我们下调19-21年EPS为0.43、0.46、0.49元，对应19年PE14倍、PB0.7倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-03-06 海澜之家：城市奥莱业务股权理顺，开启加速新篇章 (东方证券 施红梅)

●根据行业形势和新业务发展预期，分析师小幅调整了公司未来三年的盈利预测，预计2025-2027年每股收益分别为0.45元、0.49元和0.55元。参考可比公司估值，给予2026年16倍PE估值，目标价7.84元，维持“买入”评级。

●2026-03-05 伟星股份：期待2026成长 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持买入评级基于业绩预告，我们调整25年并更新26-27年盈利预测，预计2025-27年归母净利分别为6.4/7.1/7.7亿（前值为6.7/7.4/8.2亿）；对应PE分别为18/17/15x。

●2026-03-04 比音勒芬：控股股东一致行动人拟增持，预计26年起恢复稳健增长 (东方证券 施红梅)

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●2026-03-04 伟星股份：2025年四季度收入增速回升，汇率波动致利润承压 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●根据公司业绩快报及未来消费环境的不确定性，我们小幅下调对公司盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为6.4/6.8/7.5亿元(前值为6.9/7.6/8.4亿元)，同比-8.4%/+6.3%/+10.2%；基于盈利预测下调，小幅下调目标价至11.7-12.3元(前值为12.4-13.6元)，对应2026年20-21x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-03-04 伟星股份：25Q4收入增速向好，汇兑及折旧等拖累净利润 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●参考公司最新业绩及目前市场情况，我们小幅调整公司2025-2027年归母净利润预测分别至6.42/7.25/8.23亿元，YOY-8.38%/+13.01%/+13.49%。对应3/3日收盘价的PE分别为18.9/16.7/14.7X，维持“增持”评级。

●2026-03-04 比音勒芬：多品牌持续丰富，增持彰显信心 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司目前已成为中高端多品牌集团，比音勒芬主品牌持续升级稳健增长，K&C及威尼斯狂欢节等品牌满足多元需求，打造多增长极。董事长家族增持充分彰显对未来的发展信心。预计2025-2027年归母净利润同比-12%/+15.5%/+16.4%至6.9/7.9/9.2亿元，对应目前估值为13/12/10倍，给予其“买入”评级。

●2026-03-03 伟星股份：汇兑亏损或拖累2025年利润，预计短期接单仍稳健增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力持续提升，智慧制造能力构筑核心竞争壁垒，全球化布局稳步推进。我们预计公司2026/2027年归母净利润为7.01/7.86亿元，当前股价对应2026年PE为17倍，维持“买入”评级。

●2026-03-03 比音勒芬：控股股东之一致行动人拟增持，开启发展新篇章 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们认为在当前时点的增持，彰显了公司高层对公司未来中长期发展的坚定信心。在品牌矩阵方面，从自主研发到收购，再到引入海外代理，集团各品牌间有望形成优势互补，进一步推进集团整体年轻化、高端化、国际化的布局。根据公司近况，我们调整公司2025-2027年归母净利润预测分别至6.76/7.79/8.92亿元，分别同比-13.4%/+15.3%/+14.4%，对应3/2日收盘价的PE分别13.9/12.0/10.5X，维持“增持”评级。

●2026-03-03 伟星股份：2025年业绩快报点评：Q4营收增长环比提速，利润受短期费用影响承压 (东吴证券 赵艺原)

●考虑短期费用增加导致2025年业绩略低于我们此前预期，我们将25-27年归母净利润预测值从6.81/7.64/8.55亿元下调至6.42/6.78/7.29亿元，对应PE分别为19/18/17X，维持“买入”评级。

●2026-03-03 伟星股份：25年业绩符合预期，26年有望边际提速 (东方证券 施红梅)

●根据公司本次业绩快报以及下游服饰行业的经营形势和我们的草根跟踪，我们调整对公司的盈利预测(主要下调了未来3年纽扣和拉链的收入增速、考虑股权激励、人民币升值预期和折旧等因素上调了期间费用比率)预计公司2025-2027年每股收益分别为0.54、0.57和0.66元(原预测为0.58、0.64和0.75元)，DCF估值对应目标价为15.78元，维持“买入”评级。