苏 泊 尔(002032)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 苏泊尔：季报点评：增速有所放缓，静待需求恢复 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到公司地龙位头稳固、产品与品牌优势显著、经营韧性强，即使内外销景气度较低依然有望保持稳健增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.5/23.8/25.1亿元，同比+0.2%/+5.9%/+5.5%，维持“买入”评级。

●2025-10-24 苏泊尔：内销经营韧性，坚守长期战略 (招商证券 史晋星,牛俣航,闫哲坤)

●公司推出股票期权和业绩激励基金，考核2025-2026年ROE不低于26%，稳定高股东回报凸显长期投资价值。我们预计公司2025/2026年分别实现归母净利润21/23亿元，对应当前股价PE约18x及16x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-24 苏泊尔：2025年三季报点评：收入展现韧性，业绩波动无需过忧 (国联民生证券 孙珊,管泉森)

●公司2025Q3收入略有下降但幅度可控，在国补效果减弱以及海外需求波动的背景下，公司内部积极调整应对行业变化，营收端表现充满韧性。尽管当期业绩受销售费用投入加大而波动较大，但我们认为后续公司有望回归稳健投放策略，并通过结构优化维持平稳毛利率表现，后续公司经营回归稳健增长仍然值得期待。中期来看，品类创新和渠道变革也有望释放活力。预计2025-2027年归母净利润为21.9、23.2、24.6亿，对应PE分别为17.5、16.5、15.6倍，维持“买入”评级。

●2025-10-24 苏泊尔：Q3受外销短期拖累，静待盈利修复 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴,周庆)

●公司为国内厨房小家电及炊具龙头品牌，经营风格稳健，外销短期有所扰动，但公司长期优质资产属性仍旧突出。我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司EPS为2.69/3.04/3.24元，10月23日收盘价对应PE为17.8/15.7/14.8X，维持“买入”评级。

●2025-10-24 苏泊尔：季报点评：25Q3营收小幅下滑，静待需求回暖 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●考虑到公司内销面临国补政策收紧压力，外销面临一定关税压力，我们略下调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为21.93/22.98/23.88亿元(前值：22.85/23.53/24.45亿元，本次调整较前值分别下调4.0/2.3/2.3%)，对应EPS为2.74、2.87、2.98元。截至2025年10月23日，Wind一致预期可比公司26年平均PE为22x，考虑到公司外销占比相比可比公司更高，且外销收入来源主要为代工，给予公司26年21xPE，给予目标价60.27元(前值65.55元，基于25年23倍PE，EPS为2.85元)，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-02-02 悍高集团：悍高集團：質價比國產五金龍頭，份額逆勢向上 (天风国际)

●公司深化“智慧制造+精益管理”双轮驱动战略，自产规模扩大有望持续摊低固定成本，为性价比产品打造及规模放量提供支点，有望持续抢占市场份额。我们预计25-27年公司归母净利润分别为7.2/9.2/11.7亿元，对应PE分别为38X/30X/24X，我们采用相对估值法，参考可比公司给予26年35-37倍PE，对应目标价81-85元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-02 奥瑞金：三片罐基本盘托底，两片罐开启盈利修复 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●预计公司2025-2027年收入232.8/244.9/255.3亿，同比+70.3%/+5.2%/+4.2%；归属母公司净利润11.1/12.4/14.0亿，同比+40.2%/+11.7%/+13.5%，每股收益分别为0.43/0.48/0.55元，对应PE为13.4x/12.0x/10.6x。综合考虑绝对估值与相对估值，股票合理价值区间6.28-7.25元，对应市值161-186亿元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-02-01 哈尔斯：盈利逐季改善可期，内拓外延、品牌成长加速 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.7、2.7、3.9亿元，对应PE估值分别为56.2X、14.6X、10.3X，维持“买入”评级。公司发布25年业绩预告。公司预计25年归母净利润实现0.55-0.81亿元(同比-80.9%-71.5%)，扣非后净利润实现0.56-0.83亿元(同比-79.9%-70.4%)；根据我们测算，单Q4归母净利润中值约-0.32亿元，扣非后归母净利润中值约-0.31亿元。

●2026-02-01 华光新材：液冷板焊接材料稀缺标的，业绩逐步释放 (东北证券 赵宇阳)

●华光新材预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为16,500.00万元到19,500.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，预计增加8,438.26万元到11,438.26万元，同比增长104.67%到141.88%。我们预计2025-2027年收入分别实现25.00/32.74/41.21亿元，归母净利润分别为1.69/1.96/2.56亿元，对应PE分别为28.41/24.54/18.72X，给予“增持”评级。

●2026-01-30 华锐精密：高端领域持续布局强化竞争优势 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●我们上调公司25-26年归母净利润(10.32%，19.95%)至1.87亿元、2.51亿元，并新增27年归母净利润3.26亿元，对应EPS为1.89、2.53、3.29元，对应25-27年PE分别为52、39、30倍。25-26年业绩上调主要是考虑到公司持续布局新领域，价格上涨助力强化竞争优势。可比公司2026年平均估值49倍PE，给予公司26年49倍PE估值，目标价为123.97元(前值68.5元，对应26年PE为27倍)。

●2026-01-29 大金重工：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，向全套解决方案服务商进发！ (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●欧洲海风市场加速放量，公司有望充分受益。我们上调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为11.3/17.9/25.7亿元(原值11.0/17.1/25.3亿元)，25-27年归母净利润同增138%/59%/44%，对应PE为35.7/22.5/15.6x，维持“买入”评级。

●2026-01-28 久立特材：【华创交运|公用&金属联合】久立特材：核聚变磁体铠甲关键供应商，新兴产业潜在需求或被低估——可控核聚变系列研究（六） (华创证券 霍鹏浩,马野,李清影)

●基于公司不锈钢方圆管在可控核聚变领域有较强的技术优势，已参与进ITER、BEST等重大核聚变装置，同时下游新兴产业包括核聚变、航空航天等，我们认为可给予公司更高估值水平，强调“强推”评级。

●2026-01-28 大金重工：全年业绩高增，打造海工全链条服务能力 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司在手订单结构和海工产业链布局进展，上调26-27年盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润11.19/17.55/22.62亿元(原预测值为11.94/16.55/20.96亿元)，当前股价对应PE分别为38/24/19倍。

●2026-01-27 好太太：线下渠道持续革新，国补持续催化需求 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●好太太以领先技术持续构建智能家居核心竞争力，进一步丰富全屋智能产品套系，随着省运营平台持续建设、线上渠道加速拓展、工程渠道结构优化，公司有望实现稳健增长。我们预计好太太2025-2027年营业收入为16.52、17.68、19.40亿元，同比增长6.12%、6.99%、9.76%；归母净利润为2.17、2.40、2.65亿元，同比增长-12.69%、10.64%、10.36%，对应PE为35.2X、31.8X、28.8X，给予26年40xPE，对应目标价23.77元，维持买入-A的投资评级。

●2026-01-25 哈尔斯：行业出口维持高增，制造&品牌共驱成长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●保温杯12月出口量延续高增。根据海关总署，2025年12月我国保温杯出口规模为3.6亿美金(同比-15.5%)，销量为1.17亿只(同比+7.4%)；全年出口金额/出口销量分别同比-4.5%/+9.3%。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.1、2.6、3.9亿元，对应PE估值分别为36.9X、15.5X、10.5X，维持“买入”评级。