丽江股份(002033)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 丽江股份：索道停运拖累Q1营收，供给优化增量可期 (中银证券 李小民)

●国内旅游市场维持高景气度，公司旗下旅游资源优质，看好景区、酒店等供给侧优化带来的增量。我们预计24-26年EPS为0.43/0.47/0.52元，对应市盈率为23.6/21.6/19.7倍。维持增持评级。

●2024-04-24 丽江股份：节假日公司客流高景气，关注新项目建设落地 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营收8.77/9.12/9.47亿元，归母净利润2.37/2.54/2.68亿元，对应PE为24.0/22.4/21.3X，维持“增持”评级。

●2024-04-03 丽江股份：2023年报点评：分红亮眼，24年新项目落地打开成长空间 (东方证券 谢宁铃)

●考虑到公司24年新项目开业影响，客流持续恢复，且预计未来费用控制得当，我们预测公司24-26年EPS分别为0.46/0.50/0.52元(调整前24-25年为0.37/0.41元)根据可比公司24年23倍PE，对应目标价10.58元，维持“增持”评级。

●2024-03-22 丽江股份：利润率改善分红加码，持续布局对外投资开发 (东北证券 李慧,赵涵真)

●国内旅游景区景气度持续高涨，云南旅游市场持续修复，公司旗下旅游资源优质。预计2024-2026年公司归母净利润2.54/2.83/3.10亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-13 丽江股份：23年业绩点评：客流显著修复，业绩表现稳健，高分红回馈股东 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●我们看好大香格里拉环线旅游资源的潜力释放，预计2024-26年公司实现归母净利润2.61/2.87/3.05亿元，3月13日收盘价对应PE分别为20/18/17倍。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2024-04-28 长白山：2024年一季报点评：24Q1净利润扭亏为盈，关注定增预案落地进展及赋能效果 (民生证券 刘文正,饶临风)

●外部铁路/航路/高速交通优化预期强化长白山旺季客流量接待上限和冰雪季客流引流能力，提振客流需求；3)内部交通和经营改善预期：内部交通运力在定增预案落地后能够有效匹配外部交通带来的新客流并促毛利率接近最优、包车业务成长潜力充足、酒店业务生态矩阵逐步完善引流能力有望增强、温泉部落二期项目落地后有望成为业绩新增长点。预计2024-2026年公司归母净利润2.16/2.71/3.19亿元，对应PE为26X/21X/18X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 天目湖：2023年客流营收复苏，转国资外延项目优化预期 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营收7.11/8.62/9.91亿元，归母净利润1.65/1.98/2.31亿元，对应PE为21.6/18.0/15.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 天目湖：2023年年报及2024年一季报点评：23年业绩表现超越19年同期，关注沪苏湖铁路落地进展 (民生证券 刘文正,饶临风)

●短期关注三大方向：1)天目湖位处长三角中心地带，区位交通优势显著，引流能力持续提升；2)公司酒店矩阵壮大，带动营收增长，酒店业务当前毛利率水平偏低，关注酒店业务后续经营结构优化为公司带来的内生动能；3)漂流项目落地后或将为公司带来新业绩增量。长期聚焦四大增长点：1)根据国铁集团上海局、上海市交通局等多部门联合举办的沪苏湖铁路“四季看变化”活动采访信息，沪苏湖铁路预计2024年年底完工，天目湖上海客流有望增长；2)溧阳城发入股后天目湖成为国资企业，后续有望获溧阳市政府多方位支持；3)动物王国项目启动，建成后有望成为公司利润新增长点。4)公司二次消费韧性足，商品销售及体验项目创新可带来业绩新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为1.68/2.02/2.16亿元，对应2024-2026年PE为21/18/16X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 长白山：2024Q1如期扭亏为盈，内外供给优化增量可期 (开源证券 初敏)

●2024Q1公司实现收入1.28亿元/yoy+83.73%，归母净利润1070万元/同比大幅扭亏(2023Q1为-414万元)。1-2月长白山受益于东北冰雪游热潮流量外溢，一季度主景区接待游客46.5万人/yoy+138.6%，同期公司积极谋划云顶市集、雪原穿越等冰雪体验新业态承接流量，收入端创历史新高，叠加主业经营杠杆释放，带动利润端首次为正，冰雪旅游潜力充分兑现。一季度业绩高增，供给优化下景区客流稳步增长，我们维持2024-2026年盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润1.86/2.17/2.51亿元，yoy+34.8%/+16.3%/+15.7%，对应EPS0.70/0.81/0.94元，当前股价对应PE为30.4/26.1/22.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 天目湖：2023年报及2024一季报点评：Q1因天气客流承压，关注高铁通车 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●天目湖作为国内一站式旅游模式先行者，资源禀赋稀缺，项目开发运营能力优异，国资入主赋能发展。随着旅游行业全面复苏，公司盈利能力加速恢复，未来新项目将陆续投运，公司成长性可观。维持天目湖2024-2025年及新增2026年盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为1.81/2.17/2.50亿，对应PE估值为20/17/15倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 玉禾田：2023年年报及2024年一季报点评：在手订单充沛，关注智慧化布局 (民生证券 严家源,尚硕)

●环卫服务行业市场空间稳步提升，在手订单充沛；在环卫智慧化、电动化驱动下，“无人环卫”具备广阔发展前景。调整对公司的盈利预测，预计24/25年EPS分别为1.62/1.86元/股(1.75/1.90元/股)，新增26年EPS为2.08元/股，对应2024年4月25日收盘价PE分别为8/7/6倍。给予公司2024年10倍PE，目标价16.20元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-26 天目湖：Q1客流承压，关注假期及旺季催化 (东北证券 李慧,赵涵真)

●公司位于长三角核心区位，为稀缺民营休闲旅游标的，伴随休闲度假游景气度提升，公司经营的“一站式目的地”具备高成长性和可复制性。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.80亿/2.22亿/2.62亿，维持“买入”评级。

●2024-04-26 天目湖：业绩稳健增长，期待存量项目改造及新项目投运 (中信建投 刘乐文,陈如练,于佳琪)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为1.64亿元、2.13亿元、2.45亿元，当前股价对应PE分别为22X、17X、15X，维持“增持”评级。

●2024-04-26 玉禾田：年报点评：新签订单+45%，打造智慧城市服务商 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司拟每股派息0.20元，派息比例15%，股息率1.5%。公司1Q24实现营收17.02亿元，同比+20.1%，归母净利1.48亿元，同比+5.6%。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.70、1.97、2.29元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为11.3倍，考虑公司ROE高于行业均值，给予公司24年12.4倍PE，目标价21.08元(前值20.87元)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 峨眉山A：一季度高基数下收入增长稳健，经营效能改善显著 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●暂维持公司2024-2026年归母净利润为2.83/3.15/3.50亿元，对应PE为24/21/19x。今年以来节假日名山大川旅游景气延续，而峨眉山景区本身有复游率支撑，一季度收入实现稳健增长。伴随国企改革深化及新领导上任，看好公司治理机制及经营效能的进一步改善(一季度成本费用优化已良好体现)以及景区内外部交通积极扩容成长，维持“买入”评级。