兔 宝 宝(002043)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 兔宝宝：年报及一季报点评：现金流充沛，优质高股息标的 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利人民币5.50元，按4月24日收盘价计算股息率达5.6%。回顾公司历史，2005年上市以来已实现16次现金分红，派息融资比107%。首次覆盖，给予“买入”评级。预计2024年-2026年营业收入为96/108/120亿元，同比增长6%/11%/11%，归母净利润为7.88.9/10.0亿元，同比增长14%/13%/13%。

●2024-04-25 兔宝宝：年报点评报告：Q1收入及利润增速亮眼，高分红重视股东回报 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计公司24-26年实现归母净利润为7.9、9.2、10.7亿(前值24、25年为7.90/9.21亿)，给予24年14倍PE，目标价13.24元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 兔宝宝：板材主业经营稳健，24Q1零售表现较优 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●我们认为，公司作为国内板材龙头，拥有坚实的品牌、产品和渠道优势，近年来不断发力建设小B端渠道，有望成为公司后续业绩高增的核心驱动。我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.77、8.87和10.31亿元，现价对应PE分别为10.70、9.38和8.07倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 兔宝宝：年报点评：板材营收稳健，股息回报向好 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.91/1.05/1.18元(前值2024-2025年0.93/1.11元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，考虑公司兼具品牌及稀缺渠道优势，给予公司24年14xPE，目标价12.72元(前值13.8元)，维持“买入”。

●2024-01-30 兔宝宝：业绩符合预期，渠道发力+经营改善有望持续兑现 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●我们暂时维持此前盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为6.48、9.03和10.54亿元，对应EPS分别为0.77、1.08和1.25元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-04-25 永艺股份：年报点评：24年稳健开局，需求迎来改善 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到需求回升，我们略上调收入预测，同时考虑到费用投入增加，上调销售费用率预测，预计24-26年归母净利分别为3.30/4.05/4.71亿元(24-25年前值3.48/4.12亿元)，对应EPS为0.99/1.22/1.42元，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值12倍，考虑到公司需求稳步回升、自主品牌快速成长，给予24年15倍PE，目标价14.85元(前值12.60元)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 江山欧派：年报点评：业绩符合预期，重视股东回报 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到需求仍待进一步复苏，我们略下调各项收入预测，预计24-26年归母净利分别为4.53/5.15/5.76亿元(24-25年前值4.90/5.83亿元)，对应EPS分别为2.56/2.91/3.25元，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑到公司工程业务结构持续优化、新渠道成长潜力较大，给予公司24年13倍目标PE，目标价33.28元(前值36.01元)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 欧派家居：年报点评：业绩符合预期，大家居战略深化 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到需求有待进一步复苏，我们下调各项收入预测，预计24-26年归母净利分别为32.52/35.61/38.94亿元(24-25年前值35.34/40.11亿元)，对应EPS分别为5.34/5.85/6.39元，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑公司积极推动组织变革、管理能力优秀，维持公司24年16倍PE，目标价85.44元(前值92.80元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 乐歌股份：2023年度报告点评：海外仓业务蓬勃发展，盈利能力整体向上 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司为人体工学行业龙头，以线性驱动为基本盘的同时拓展海外仓业务成为新增长极。我们预计公司2024-2026年分别实现营收49.19/60.84/71.93亿元，归母净利润为4.51/5.20/5.93亿元，EPS为1.44/1.66/1.90元/股，对应PE为13.46/11.68/10.24倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 乐歌股份：2023年报点评：独立站表现靓丽，海外仓延续高增 (国海证券 林昕宇)

●公司人体工学产品业务稳定发展，自主品牌优势建立，随着海外大件家居线上渗透率提升，海外仓需求持续扩容，公司海外仓业务具备价格、时效、服务三大核心竞争优势，中长期成长动力充足。我们预计公司2024-2026年营收48.92/60.02/69.52亿元，归母净利润4.58/5.05/5.84亿元，对应PE估值为14/12/11x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-23 麒盛科技：2023年年报点评：产能布局持续扩张，海外需求稳步修复 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2024-2026年EPS分别为0.77元、0.90元、1.05元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍。考虑到公司客户关系稳定，产品竞争实力突出，维持“买入”评级。

●2024-04-22 乐歌股份：跨境电商+海外仓双轮驱动，业绩增长超预期 (财通证券 于健)

●公司智能家居主业增速稳健，海外仓业务拓客+扩产能驱动高速发展，同时包含规模效应下毛利率提升逻辑，看好公司业绩持续增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入50.26/60.49/71.48亿元，归母净利润4.49/5.42/6.30亿元，当前对应PE分别为13.87/11.48/9.89倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 索菲亚：年报点评：主品牌稳健增长，盈利能力有所提升 (东方证券 李雪君)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为14.65/16.01/17.88亿元(此前预测2024-2025年分别为14.69/16.46亿元)。根据DCF估值法给予目标估值21.08元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 麒盛科技：2023年报点评：营收增长盈利能力改善，大幅提高分红比例 (东吴证券 房诚琦,肖畅,白学松)

●公司作为智能电动床龙头，先发优势显著，内外销齐头并进。根据公司最新年报情况，我们略微上调公司2024/2025年的归母净利润预测为3.0/3.5亿元(前值为2.9/3.4亿元)，预计2026年归母净利润为4.1亿元。对应的EPS为0.82/0.98/1.13元，对应的PE为14.3X/12.1X/10.4X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 乐歌股份：2023业绩超预告上限，海外仓&跨境电商双轮驱动成长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2023全年实现营业收入39.0亿元(同比+21.6%，下同)，归母净利润6.34亿元(+189.7%)，扣非归母净利润2.52亿元(+142.4%)。单季度看，2023Q4实现营业收入12.2亿元(+35.7%)，归母净利润1.2亿元(+93.5%)，扣非归母净利润1.0亿元(+160.6%)。考虑到海外消费仍存在不确定性，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.54/5.17/6.03亿元(2024-2025年原值为4.76/5.45亿元)，对应EPS1.45/1.65/1.93元，当前股价对应PE为13.7/12.0/10.3倍，我们看好公司围绕智能家居场景进一步完善产品布局，持续拓展海外仓业务，维持“买入”评级。