ST得润(002055)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-28 ST得润：季报点评：2022Q3营收创同期新高，基本面有望迎来反转！ (天风证券 吴立)

●考虑到公司家电与消费电子业务景气度承压，我们下调公司盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为82.3/91.4/105.3亿元(前值为85.4/96.5/111.5亿元)，同比增加8.4%/11.1%/15.2%；归母净利润0.17/2.77/5.34亿元(前值为1.01/3.61/6.46亿元)，对应EPS分别为0.03/0.46/0.88，维持“买入”评级。

●2022-08-27 ST得润：半年报点评：2022H1传统业务整体承压，汽车电子业务盈利拐点已至！ (天风证券 吴立)

●公司积极布局高压线束推动产品升级，高毛利产品驱动公司整体盈利能力修复，基本面有望加速反转。我们预计公司2022-2024年营收分别为85.4/96.5/111.5亿元，同比增加12.6%/13.0%/15.5%；净利润1.01/3.61/6.46亿元，对应EPS分别为0.17/0.60/1.07，维持“买入”评级。

●2022-08-18 ST得润：潜龙在渊，碳化硅OBC及高压线束业务逐渐兴起 (天风证券 吴立)

●800V平台逐渐兴起，碳化硅车载电源市占率有望持续提升，国内定点项目加速落地。此外，公司积极布局高压线束推动产品升级，高毛利产品驱动公司整体盈利能力修复，基本面反转有望超预期。我们预计2022-2024年公司营收分别为85.4/96.5/111.5亿元，同比增加12.6%/13.0%/15.5%；净利润1.01/3.61/6.46亿元，对应EPS分别为0.17/0.60/1.07。考虑公司高毛利率OBC及高压线束产品加速放量有望驱动基本面反转，我们给予公司2023年35倍PE，目标价20.89元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-07-22 ST得润：保时捷Taycan碳化硅OBC独家供应商，立足高端树立行业标杆 (安信证券 张真桢)

●公司汽车电子及新能源汽车业务受益于优质的客户资源和新能源车的快速放量；汽车电气系统受益于完善的业务布局、明确的市场定位和公司积极开发和完善产品种类；家电与消费电子业务板块受益于小家电和智能家电的快速增长和CPU socket连接器的技术优势，相关业务继续稳定增长；随着公司重点建设项目的落实和产品服务创新的加强，公司有望提高产能、降低成本，我们预计公司2022/23/24年营业收入87.94/118.26/149.9亿元，归母净利润1.1/4.4/7.2亿元。考虑到可比公司估值及公司净利润增速，我们给予公司2023年25倍PE，对应目标市值115亿元，对应6个月目标价18.25元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

●2022-01-12 ST得润：定增落地，汽车电子及OBC业务打造第二增长曲线 (东北证券 王凤华,刘青松)

●预计2021-2023年公司营收增速分别为4.81%/16.55%/19.31%，归母净利润分别为-0.53/2.17/2.84亿元，EPS分别为-0.11/0.36/0.47元/股，对应当前股价的PE分别为-/40/31倍，给予公司2022年50倍估值，目标价为18.0元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-06 璞泰来：2025年报点评：业绩符合市场预期，多业务板块持续向好 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到负极新品有望贡献增量，多业务板块持续向好，我们上调公司26-27年归母净利预测至33.3/43.8亿元(原预测为31/40.2亿元)，新增28年归母净利预测为53.5亿元，同比+41%/+32%/+22%，对应PE为18x/13x/11x，考虑公司负极、隔膜、功能性材料多点开花，给予26年25x PE，目标价39元，维持“买入”评级。

●2026-03-06 东微半导：营收实现稳健增长，利润端显著修复 (华源证券 葛星甫,刘晓宁,刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.44/1.45/2.22亿元，同比增速分别为9.50%/228.58%/53.26%，当前股价对应的PE分别为250.15/76.13/49.67倍。鉴于公司持续丰富产品矩阵，优化产品结构，推进技术升级，AI数据中心等领域需求旺盛，维持“增持”评级。

●2026-03-06 中际旭创：2025年业绩快报点评：业绩符合预期，看好公司外延Scale up新增长曲线 (国联民生证券 张宁)

●考虑到AI驱动下高端光模块需求持续高企，我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入382.40/793.00/1222.40亿元，实现归母净利润107.99/225.33/353.62亿元，当前股价对应PE为57/27/18倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-05 澜起科技：2025业绩高增，AI需求增长迅速 (群益证券 朱吉翔)

●预计公司2026-28年实现净利润31.2亿元、39.2亿元和49.9亿元，YOY分别增长40%和、25%和25%，EPS分别为2.56元、3.21元和4.00元，目前股价对应26-28年PE分别为59倍、47倍和38倍，考虑到AI产业对于内存接口芯片与运力芯片巨大的需求量，给与买进的评级。

●2026-03-05 莱特光电：投资10亿加码石英布，积极拥抱算力大时代-莱特光电投建石英布研发中心及生产基地点评 (东北证券 李玖,李明)

●给予“买入”评级。预计2025-2027年公司实现营业收入5.52/7.46/14.27亿元，实现归母净利润2.20/2.92/4.43亿元，对应PE为62.31/46.92/30.88。

●2026-03-05 瑞立科密：定增绑定核心团队，主板上市后资产整合启航 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●中期看，2026-2028年商用车主动安全强装政策有望带动公司EBS/AEBS等高附加值产品快速放量。长期看，公司作为商用车底盘电控领军企业将充分受益于商用车电动智能化发展，进军乘用车&两轮车市场将打开公司成长天花板。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入为23.08/28.90/38.99亿元，对应归母净利润为3.34/4.31/5.95亿元，以当前收盘价计算PE为28.4/22.0/16.0倍，维持“买入”评级。

●2026-03-05 江丰电子：2025业绩快报点评：2025靶材与半导体精密零部件迎来放量，2026靶材行业有望迎来景气度上行期 (东兴证券 刘航)

●公司是国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续发力，收购凯德石英控股权完善石英件布局。预计2025-2027年公司EPS分别为1.92元，2.75元和3.55元，维持“推荐”评级。

●2026-03-05 国力电子：下游市场需求持续增长，2026多领域增长动能明晰 (东兴证券 刘航)

●公司2025年度实现营业收入13.23亿元，较上年同期增长66.98%，归母净利润7060.89万元，同比增长133.51%，扣非归母净利润6158.74万元，同比增长236.91%。公司深耕电真空行业，受益于下游半导体和新能源等行业拉动，业绩有望实现快速增长。对应EPS分别为0.74、1.98和2.77元，维持“推荐”评级。

●2026-03-04 洁美科技：收购埃福思切入精密光学设备领域，横向布局再下一城 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●公司元器件载带业务有望开启涨价周期，横向拓展多项业务有望推动公司业绩增长。预计公司2025-2027年分别实现总营收21.51/26.45/32.07亿元，同比增长18.4%/23.0%/21.3%；预计将实现归母净利润2.54/3.62/5.26亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。公司当前市值对应2026/2027年PE分别为50.7/34.9倍。维持买入”评级。

●2026-03-04 民德电子：AiDC稳健发展，聚焦功率半导体核心增长极 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●晶圆代工厂广芯微电子一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，目前处于良性扩产阶段，产出自2025年初的6,000片/月提升至年底的4万片/月；先进功率器件特种工艺晶圆代工厂芯微泰克已得到国内多家知名半导体设计公司和晶圆厂客户认可，并与数家企业建立长期战略合作，多款产品实现批量销售，产销量快速增长；晶圆原材料企业晶睿电子保持持续扩产，外延片产销量不断增长，SOI、MEMS传感器用双抛片、碳化硅外延片等高价值产品陆续量产并批量销售。我们预计公司2025-2027年分别实现收入3.05/4.78/8.38亿元，归母净利润-0.96/0.13/1.05亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。