横店东磁(002056)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-19 横店东磁：2024年一季报点评：差异化竞争策略下盈利韧性凸显 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●公司具有渠道优势和产品差异化优势，盈利能力行业领先。我们预计公司2024-2026年归母净利润19.2、22.1、25.5亿元，对应2024年4月18日PE估值为12.4、10.8、9.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-09 横店东磁：磁材+锂电稳步增长，光伏深耕欧洲实现盈利高增 (天风证券 孙潇雅)

●由于公司涉及业务较多，故可比公司参考磁材业务的中科三环、金力永磁；光伏组件业务的阿特斯、晶科能源；锂电业务的蔚蓝锂芯、亿纬锂能。考虑到公司光伏业务深耕欧洲等高盈利市场，同时根据GII预计，锂电业务聚焦小动力市场增速更快，给予24年PE20-25X，合计公司目标市值372-465亿元，对应目标价22.88-28.60元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-03-21 横店东磁：2023年年报点评：光伏量利高增，锂电磁材茁壮成长 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为246.70亿元、288.31亿元、334.85亿元；归母净利润分别为19.28亿元、22.29亿元、27.66亿元，对应EPS分别为1.19元、1.37元、1.70元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2024-03-18 横店东磁：磁材稳中求进，光伏、锂电业务高增 (中邮证券 李帅华)

●公司光伏产品在欧洲、日韩等市场快速扩张，锂电产品稼动率稳步提升，磁材产品结构不断优化，预计公司2024/2025/2026年实现营业收入219.80/260.91/289.80亿元，分别同比变化11.46%/18.70%/11.07%；归母净利润分别为18.50/20.81/22.28亿元同比增长1.88%/12.45%/7.06%，对应EPS分别为1.14/1.28/1.37元。以2024年3月18日收盘价为基准，对应2024-2026年PE分别为13.25/11.78/11.00倍。维持公司“买入”评级。

●2024-03-13 横店东磁：差异化打造盈利优势，静待TOPCon放量 (长城证券 于夕朦)

●预计公司2024-2026年分别实现营收221.86亿元、256.91亿元和298.02亿元，实现归母净利润分别为19.72亿元、22.17亿元和25.24亿元，同比增长8.6%、12.4%、13.8%。对应EPS分别为1.21、1.36、1.55，当前股价对应的PE倍数分别为12.5X、11.1X、9.7X，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-22 思源电气：2023年报点评：国内+海外电网需求共振，看好公司长期稳健成长 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到公司海外业务加速拓展，我们上修公司24/25年盈利预测分别为20.7(+0.4)/25.9(+0.6)亿元，新增26年盈利预测为30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，现价对应PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评级。

●2024-04-22 长虹美菱：Q1收入增长环比提速，扣非净利实现高增 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们看好长虹美菱积极改革、提升效率的举措，营收、利润有望持续兑现。我们预计公司24-26年营业收入分别为利润8.91/10.25/11.77亿元，分别同比+20.2%/+15.0%/+14.9%，对应PE11.61/10.09/8.78x。

●2024-04-22 亿纬锂能：股权激励拖累当期业绩，动力储能业务高速增长 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●展望2024年，2024Q1公司国内动力电池装机实现3.8GWh，市场份额为4.49%，同比提高0.81pcts；储能电池方面，公司2024年来与海得智慧能源、林洋储能、晶科储能达成共计约19GWh的出货协议，叠加中游材料合资企业盈利逐渐修复，预计2024-2026年公司归母净利润分别为50.27、61.82和76.90亿元，PE对应2024年4月19日收盘价分别为14.2/11.6/9.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 火星人：季报点评：营收短期承压，坏账计提拖累业绩 (天风证券 孙谦,宗艳)

●地产数据疲软背景下，23年以来集成灶赛道表现较平淡，伴随行业从过去高增长阶段进入新的高质量发展阶段，头部品牌仍有望依托长期技术积累与渠道布局，以及较好的品牌知名度、市场影响力增强其经营稳定性，赛道或将步入头部品牌集成度提升、中长尾品牌出清阶段。火星人作为行业龙头，已构筑起线上、线下双轮驱动的领先模式，同时持续扩张KA、家装等新兴流量入口，并成功打造水洗类第二增长曲线，后续有望伴随行业需求改善重回增长通道。预计公司24-26年归母净利润分别为3.0/3.2/3.5亿元(24-25年前值3.7/4.3亿元，因23年收入端表现平淡下调收入预期，故带动业绩下调)，对应24x/23x/21x。

●2024-04-22 奥马电器：更名“TCL智家”，开启新征程 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入174、196、216亿元，同比分别增长14.88%、12.23%、10.31%；归母净利润8.83、10.14、11.29亿元，同比分别增长12.20%、14.84%、11.39%，对应PE分别为13.28X、11.56X、10.38X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 浙江美大：2023年报&2024年一季报点评：行业下滑经营承压，高分红高股息 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到地产及集成灶行业需求，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.7/4.8/4.9亿(前值为5.0/5.5/-亿)，同比增长1%/2%/2%，对应PE为14/14/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 长虹美菱：24年一季报点评：改善持续推进 (华安证券 邓欣,罗越文)

●预计24-26年收入分别为281/310/341/亿元，对应增速分别为15.8%/10.5%/9.9%，归母净利润分别为9/10/11.5亿元，增速分别为22%/12%/13%，对应PE分别为11/9/8X，股息率4%，维持“买入”。

●2024-04-21 禾望电气：业绩高增，构网型变流、制氢电源领域获突破 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●我们看好公司未来的发展前景，考虑到新能源行业的竞争加剧，我们小幅下调业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.3、7.74、9.14亿元(2024-2025预测前值为6.51、8.14亿元)，对应当前PE分别为13.4、10.9、9.2倍，维持“买入-A”评级。

●2024-04-21 华明装备：出海体量快速提升，产品结构持续优化 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2024-2026年收入分别为23.35、27.75、32.12亿元，EPS分别为0.73、0.90、1.07元，当前股价对应PE分别为27.8、22.4、18.9倍，给予“买入”投资评级。

●2024-04-21 通灵股份：2023年年报与2024年一季报点评：业绩符合预期，多成长曲线共舞 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●预计公司24-26年实现收入25.15/32.04//38.57亿元，归母净利为2.50/3.37/4.01亿，对应PE为16x/12x/10x。公司为接线盒龙头企业，新品迭代和产能扩张有望带来市占率提升，互联线束、汽车零部件产品有望为公司提供新的增量，维持“推荐”评级。