黑猫股份(002068)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 黑猫股份：积极转型碳基新材料的炭黑龙头 (国联证券 郭荆璞)

●我们预计公司2024-26年收入分别为100/103/114亿元，对应增速分别为6%/3%/11%，归母净利润分别为3.2/4.4/5.7亿元，对应增速分别为230%/38%/30%，EPS分别为0.43/0.59/0.76元。2024年可比公司平均PE为17倍，考虑到公司作为锂电级导电炭黑细分领域的国产替代龙头企业，且传统炭黑主业处于景气低位，我们给予公司2024年22倍PE，对应2024年目标价格为9.37元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-09 黑猫股份：传统炭黑行业短期承压，公司积极布局特种炭黑领域 (长城证券 肖亚平)

●我们预计黑猫股份2024-2026年收入分别为98.54/104.90/110.63亿元，同比增长4.26%/6.45%/5.46%，归母净利润分别为2.88/4.46/5.25亿元，同比增长218.40%/55.00%/17.82%，对应EPS分别为0.39/0.60/0.71元。结合公司4月8日收盘价，对应PE分别为24/15/13倍。我们基于以下三个方面：1)国内低端炭黑产能有望加速出清，具有一定生产规模，积极布局特种炭黑等高附加值产品的炭黑企业有望在竞争中获利，市场份额将逐步扩大。2)我们看好公司的规模优势以及稳定的下游客户资源，公司市场竞争优势明显。3)我们看好公司在特种炭黑方面的研发投入与产能布局，预计其将为公司开辟第二收入增长曲线，维持“增持”评级。

●2024-04-01 黑猫股份：Q4炭黑价差环比继续扩大，公司业绩环比扭亏为盈 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●公司锂电级导电炭黑产品已给个别客户小批量供货，我们预计未来有望为公司带来新的业绩增量，维持公司“买入”评级。

●2024-04-01 黑猫股份：普通炭黑龙头地位稳固，导电剂打造第二成长曲线 (太平洋证券 王亮)

●基于对普通炭黑盈利修复、导电炭黑及湿法母胶放量的预期，我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为2.12/2.79/3.95亿元，对应EPS为0.29/0.38/0.53元，对应当前股价PE为33.52/25.42/18.00倍，维持“买入”评级。

●2024-03-29 黑猫股份：2023年年报点评报告：2023Q4环比改善，第二曲线有望放量 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.54、5.37、6.32亿元，对应PE分别19、13、11倍。考虑到公司主业炭黑价差预计修复，叠加多个新材料有望放量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-25 海利得：主业稳健发展，新品拓展持续进行 (中银证券 余嫄嫄)

●因公司化纤产品所处的化纤制造行业产能过剩、竞争激烈，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为0.35元、0.40元、0.48元，对应PE分别为12.2倍、10.7倍、8.8倍，看好公司主业稳健发展、新品拓展持续进行，维持买入评级。

●2024-04-25 扬农化工：季报点评：一季报业绩符合预期，期待优创基地投产 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇)

●扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76亿元，同比下滑-29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比下滑43.11%。按4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.056元。综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.2/19.4/24.2亿元，维持“买入”的投资评级。

●2024-04-25 纳微科技：业绩表现开始回暖，透过客户观察“卖水人”景气度 (国投证券 马帅,贺鑫)

●如果考虑到福立仪器从2024年3月开始并表，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为8.21亿元、9.77亿元、11.64亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.95亿元、2.60亿元。透过客户维度观察，我们认为公司长期景气度可期，考虑到2024年仍将受到股权支付费用摊销的影响，以2025年盈利预测作为参照，如果给予2025年50倍PE估值，对应12个月目标价24.00元，给予增持-A的投资评级。

●2024-04-25 龙佰集团：2023年季度净利逐季提升，钛矿价格稳定高位 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，钛精矿自给率逐步提升，我们维持公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，即2024-2026年归母净利润预测为40.1/47.5/48.8亿元，对应EPS为1.68/1.99/2.05元，当前股价对应PE为11.5/9.7/9.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 呈和科技：2023年归母净利润创新高，看好公司稳健成长 (国信证券 杨林)

●公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步释放，我们看好公司稳健成长。我们预计2023-2025年公司归母净利润为2.68/3.26/3.87亿元(2024/2025年原值2.91/3.67亿元)，摊薄EPS为1.98/2.41/2.86元，当前股价对应PE为17.4/14.3/12.1x，维持“增持”评级。

●2024-04-25 润本股份：年报点评：期待24Q2起业绩增长提速 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●24Q1公司婴童护理系列产品收入占比达67.96%，保湿霜、防晒乳、皴裂棒等销量同比增长，我们预计24Q2增长有望继续加速；24Q1驱蚊系列出货情况可能阶段性受天气影响，后续增长亦有望提速，预计24-26年EPS0.71/0.92/1.23元，可比公司24年Wind一致盈利预测PE27倍，由于公司处于快速增长阶段，给予公司24年目标PE30倍，目标价21.30元(维持)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 卫星化学：季报点评：业绩同比大幅增长，研发投入持续增加 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为60.14亿元、80.65亿元、90.50亿元，EPS分别为1.79元、2.39元、2.69元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间21.48-25.06元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-25 江瀚新材：季度销量表现亮眼，Q1业绩符合预期 (东北证券 王春雨)

●公司功能性硅烷偶联剂及中间体项目产能释放顺利，三氯氢硅项目投产后成本控制水平进一步提升，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.94、9.32、10.26亿元，对应PE分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 润本股份：2023&24Q1业绩高增，多品类多平台扩张可期 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入同比+29.1%/+24.7%/+19.1%至13.3/16.6/19.8亿元，归母净利润同比+19.3%/+24.7%/+22.8%至2.7/3.4/4.1亿元；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为23.32元，相当于2024年35xPE。

●2024-04-25 彤程新材：2023年年报点评：业绩同比大幅提升，光刻胶+橡胶助剂双轮驱动 (民生证券 方竞,李萌)

●我们看好公司的特种橡胶助剂业务的回暖以及各类光刻胶业务加速放量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.28/6.12/7.27亿元，现价对应PE分别为33/29/24倍，维持“推荐”评级。