中材科技(002080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-24 中材科技：季报点评：营收利润持续高增，期待特种玻纤布业务发力 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●当前公司玻纤景气相对底部向上+特种布逐渐释放，叶片量增可观，锂膜拖累有限，新业务稳定贡献利润。考虑到公司特种电子布业务相关产品已完成头部客户的认证及批量供货，今年为0-1进度，明年或将量价释放，我们将公司25-27年归母净利润预测由16/20/26亿元提高至19/29/39亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材科技：2025年三季报点评：持续加码布局特种电子布，粗纱价格望修复 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期玻纤复价表现以及公司后续项目投产节奏，我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润20.4、30.1、40.9亿元，对应当前股价PE为25.1、17.0、12.5倍，PB为2.5、2.2、1.9倍，维持“买入”评级。

●2025-09-22 中材科技：国际复材展显实力，高端产品加速放量 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●我们维持盈利预测，预计公司25-27年EPS为1.15/1.38/1.62元。可比风电叶片及玻纤粗纱/PCB及CCL公司26年Wind一致预期PE均值为19/37x，我们给予公司分部估值，给予26年传统粗纱及风电叶片10.0亿元净利19xPE(前值基于26年10.0亿元，19xPE)，考虑特种电子布量价齐升且供给格局较好，给予26年电子布13.1亿元净利40xPE(前值基于26年13.1亿元，32xPE)，对应合理市值714亿元，对应目标价42.54元(前值36.24元)，目标价上调主要系可比公司平均估值提升，维持“买入”。

●2025-09-11 中材科技：三大主业收入齐增，特种布产能布局加速 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●结合公司25H1收入利润情况以及我们对25H2行业情况的判断，同时考虑到公司在特种布领域业务进展较快，未来两年有较大规模产能准备投放，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测分别至20.5亿元(上调28%)、23.0亿元(上调26%)、25.8亿元(上调20%)，维持“买入”评级。

●2025-09-09 中材科技：半年报点评：2025Q2盈利高增，特种纤维布销售高增 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计2025年~2027年营收为285/323/361亿元，同比+19%/13%/12%，归母净利润为19/24/30亿元，同比+110%/27%/25%，对应PE为28/22/18倍。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-03-20 福耀玻璃：2025年年报点评：2025Q4业绩符合预期，汽玻龙头成长步伐稳健 (东吴证券 黄细里)

●考虑到因外汇波动导致公司汇兑亏损等情况，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测从111.11亿元/131.74亿元调整至101.29亿元/111.10亿元，新增2028年归母净利润预测值121.73亿元，对应的EPS分别为3.88元、4.26元、4.66元，市盈率分别为14.55倍、13.27倍、12.11倍，公司作为全球汽玻龙头仍处估值低位，看好公司长期稳健发展，维持“买入”评级。

●2026-03-20 中国巨石：粗纱/电子布销量创历史新高，扣非归母净利润/经营性现金流同比高增 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2026-2028年公司整体营收分别为231.68亿元、253.24亿元和265.57亿元，分别同比增长22.70%、9.31%和4.87%；归母净利润分比为59.78亿元、67.23亿元和72.67亿元，分别同比81.95%、12.46%和8.09%。对应2026-2028年PE分别为15.7倍、14.0倍和12.9倍，我们给予公司2026年20倍PE，对应6个月目标价29.8元，给予“买入-A”评级。

●2026-03-19 塔牌集团：Q4非经损失增加，全年成本下降带动利润上升，看好估值修复 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●2025年公司收入41.07亿元，同比-3.99%，归母净利润6.34亿元，同比+17.87%，对应Q4收入11.91亿元，同比-11.61%，归母净利润0.46亿元，同比-70.48%。公司年报分红5.64亿元，对应分红率88.89%。预计2026-2028年，公司归母净利润6.67/7.06/7.44亿元，同比+5.22%/+5.87%/+5.28%，对应3月18日股价16.67/15.74/14.95x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-19 福耀玻璃：产品升级，经营强韧，数字化与智能化转型有望加速成长 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是全球汽玻龙头，智能化大趋势下，汽玻有望1)单车玻璃面积从4㎡增长到6㎡；2)单平方米价值量提升(HUD、调光、镀膜、隔热等)，单车价值从600元-1000元-远期2000元+。我们持续看好公司产品升级、海外拓展，考虑短期海外宏观环境及公司汇兑损益可能存在波动，我们预计26-28年归母净利润105/121/143亿元，高分红(上市至今累计分红比例64%+)全球龙头，维持“优于大市”评级。

●2026-03-19 三祥新材：铪金属涨价持续，固态电池星辰大海 (浙商证券 杨占魁,沈国琼)

●公司核级海绵锆持续突破，锆铪项目稳步推进，同时布局固态电池、机器人等领域，长期成长空间广阔。预计2025-2027年公司归母净利润为1.2、4.0、6.6亿元，EPS分别为0.28、0.95、1.57元，给与增持评级。

●2026-03-19 福耀玻璃：2025Q4业绩符合预期，ASP增速亮眼 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●展望2026Q1，考虑去年基数原因以及调光天幕，P-HUD等新产品放量，预计ASP增速上行；公司新工厂分批转固折旧摊销冲击相对减弱。短期成本端扰动或对盈利预期产生压制，但也应当看到海外竞争对手压力或更大，福耀的海外市场份额提升有望加速。看好福耀在海外市场的行业地位与溢价能力，面对2026年的不确定性，不必过度担忧公司海外工厂盈利表现。调整此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为102.49/126.25/147.14亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-18 福耀玻璃：2025年年报点评：行稳致远，持续看好公司市占率提升+产品结构升级 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●2025年全年实现营收457.9亿元，同比+16.7%，归母净利润93.1亿元，同比+24.2%，扣非归母净利润91.7亿元，同比+23.08%。预计公司2026-2028年营收525/600/673亿元，同比+15%/+14%/+12%，归母净利润106/123/141亿元，同比+14%/+15%/+15%，维持“买入”评级。

●2026-03-18 福耀玻璃：年报点评：全球化布局持续助力经营韧性 (华泰证券 方晏荷,宋亭亭)

●我们认为全球化布局有望带动公司市场份额稳步提升、高附加值产品占比提升带动ASP上涨、产能扩张及产业链协同有望带动铝饰件业务增长，多项因素驱动下公司净利有望延续较快增长。但考虑全球原燃料等成本端不确定性上升，我们小幅下调公司26-27年收入和毛利率预测、并引入28年盈利预测，预计公司26-28年EPS为4.00/4.64/5.51元(26-27年较前值4.27/4.97分别下调6.3%/6.6%)。我们给予公司A/H股18.5x26年PE(较2017年以来A/H股平均PE分别高5%/1个标准差)，对应目标价74.00元/84.09港元(前值98.21元/89.15港元，基于23x/19x26年P/E，均较2017年以来平均值高1个标准差)。

●2026-03-16 山东药玻：2025年年报点评：业绩短期承压，创新与国际化业务展现韧性 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●预计2026-2028年公司归母净利润为8.1亿元、8.5亿元、9.4亿元，对应PE分别为16、15、14倍，建议保持关注。2025年实现营业总收入44.74亿元(-8.78%)，归母净利润6.90亿元(-26.87%)，扣非归母净利润6.58亿元(-27.13%)。

●2026-03-12 赛特新材：冰箱能耗新标+国补催化，VIP产业机遇突出 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●我们看好VIP产业向上趋势，上调公司评级至“买入”。2025年价格竞争激烈行业整体盈利承压，结合公司业绩预减公告调整盈利预测，看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场VIP渗透率提升，预计公司作为行业龙头将显著受益，预计2025年-2027年归母净利润为0.3/1.5/3.0亿元(前次预测为1.2/1.7/2.9亿元)，对应PE为147/28/14倍。