石基信息(002153)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 石基信息：2025年半年报点评：国际化战略持续取得成果，全球酒店SaaS龙头前景可期 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司自国际化进程持续推进，万豪酒店集团等重要标杆性订单持续落地，未来国际化拓展有望持续加速。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为8X、7X、5X，维持“推荐”评级。

●2025-08-28 石基信息：中报点评：全球化战略持续推进，订阅ARR稳增 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●我们下调公司25-27年营收(5.21%/6.77%/6.80%)至32.73/36.76/41.96亿元(CAGR为12.50%)，下调归母净利润(22.19%/24.26%/21.70%)至0.94/1.38/1.94亿元，对应EPS为0.03/0.05/0.07元。下调盈利预测主要由于大陆地区业务进展较缓及业务升级下费用投入逐步加大。参考可比公司25E10.7xPS，给予公司25E10.7xPS，对应目标价12.78元(前值11.37元，对应9.0xPS)，维持“买入”评级。

●2025-06-08 石基信息：签约万豪集团，全球拓展迈入新阶段 (华泰证券 谢春生)

●考虑到公司新客户导入，上调收入及盈利预测，预计公司25-27营收为34.5/39.4/45.0亿元(上调5%/7%/7%)，25-27年EPS为0.04/0.07/0.09(上调17.6%/13.4%/6.9%)。可比公司25E9.0xPS，给予公司25E9.0xPS，对应目标价11.37元(前值10.70元，对应8.9xPS)，维持“买入”评级。

●2025-06-06 石基信息：签约万豪酒店集团，国际化拓展迎来标志性进展 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司自国际化进程持续推进，此次签约万豪酒店集团是又一重要的标杆性事件，未来国际化拓展有望持续加速。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为6X、5X、4X，维持“推荐”评级。

●2025-05-04 石基信息：2024年年报及2025年一季报点评：SaaS业务实现良好成长，云化、国际化进程持续加速 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司自国际化进程持续推进，以石基企业平台和Infrasys Cloud为抓手打造大量标杆客户，有望开启成长新征程。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为6X、5X、4X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-11-22 润泽科技：主业稳步上架，reits出表贡献非经收益 (西部证券 陈彤,张璟)

●预计25/26/27年公司归母净利润为53亿元/28亿元/36亿元，对应P/E为14倍/27倍/21倍；EBITDA为35亿元/47亿元/60亿元，对应EV/EBITDA为24倍/18倍/14倍，维持“买入”评级。

●2025-11-21 寒武纪：业绩快速增长，持续受益国内算力需求爆发 (兴业证券 姚康,张元默)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为24.31、52.61和84.94亿元，对应当前股价(2025年11月20日收盘价)PE为229.4、106.0和65.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-21 超图软件：中标重要订单，全栈式AI建设彰显自身实力 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司作为全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，并在AI等领域持续发力以打开长期成长空间。预计2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.18亿元和2.80亿元，对应PE为69X、42X和32X，维持“推荐”评级。同时需关注政策落地不及预期、信创业务拓展不力以及同业竞争加剧等潜在风险。

●2025-11-21 新点软件：营收持续承压但现金流表现较好，招采业务紧抓央国企数字化改革机遇 (中泰证券 刘一哲)

●考虑到公司下游行业资金预算压力持续较大，我们对公司盈利预测更新并进行一定调整。我们预测公司2025-2027年营收分别为18.92/18.62/19.03亿元(2025-2026年前预测值分别为23.94/27.19亿元)，归母净利润分别为1.07/1.39/1.88亿元(2025-2026年前预测值分别为2.87/3.80亿元)。我们认为，当前下游行业需求因资金预算压力而持续低迷，从而对公司短期营收形成一定压力，但这些因素对公司自身能力、竞争力并未产生实质性影响，公司自身的经营稳健性、灵活性，以及各业务板块的产品与服务竞争力仍在。不过考虑到短期公司收入与盈利端有所承压，因此我们调整公司为“增持”评级。

●2025-11-20 太极股份：数据库业务高速增长， AI与数据业务进展积极 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司积极推进数据+A I转型，陆续中标多家头部央企客户A I类项目，有望凭借自身生态和产品优势逐步打开央国企“A I+”业务新市场。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为86.11/96.86/106.68亿元，同比增长9.89%/12.49%/10.13%；归母净利润预计为2.69/3.56/4.37亿元，同比增长40.95%/32.09%/22.80%。对应PE57/43/35倍，维持“买入”评级。

●2025-11-20 电科数字：利润环比改善，AI业务进展积极 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2025年三季度报告，收入平稳增长，利润端环比改善。公司基本盘行业数字化业务稳健增长，金融、央国企等细分领域在手订单充沛。核心子公司柏飞电子受益特种领域景气度回升，新签订单同比增长23%，为全年稳健增长打下坚实基础。公司AI业务进展积极，截至9月底累计新签订单超百个，金额超5亿元。我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年营收为117.65/128.71/141.12亿元，同比增长9.89%/9.40%/9.65%；归母净利润预计为6.14/7.12/8.13亿元，同比增长11.57%/15.92%/14.15%。对应PE29/25/22倍，维持“买入”评级。

●2025-11-20 维宏股份：国内运动控制行业领先企业，布局微特电机深化产业协同 (太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为5.36亿元、6.26亿元和7.32亿元，归母净利润分别为0.92亿元、1.14亿元和1.37亿元，6个月目标价41.76元，对应2026年40倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-20 锐明技术：商用车AI龙头，下游全面开花、出海加速渗透 (浙商证券 刘巍,刘雯蜀)

●预计公司2025-2027年实现营收28.5/33.9/40.4亿元，同比增长2.6%/18.9%/19.2%；实现归母净利润3.9/5.1/6.2亿元，同比增长33.0%/32.0%/21.6%。EPS分别为2.1/2.8/3.4，PE分别为20.5/15.6/12.8X，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-11-19 网宿科技：聚焦核心业务，深化边缘AI布局 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为45.81亿元、47.97亿元、50.87亿元，归母净利润分别为7.01亿元、8.06亿元、9.43亿元，对应PE38X、33X、28X，维持“买入”评级。

●2025-11-19 达梦数据：收入结构优化，利润高速增长 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●我们上调此前盈利预测，预计公司2025-2027年营收为13.91/18.19/23.35亿元，同比增长33.19%/30.73%/28.38%；归母净利润预计为5.08/6.41/7.82亿元，同比增长40.49%/26.07%/22.03%。对应PE57/45/37倍，PS21/16/12倍，维持“买入”评级。