东方智造(002175)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-25 *ST东智：年报点评：深耕内容与渠道，打造传媒生态闭环 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●2017年，公司将继续推进在广电、电信、联通、移动及东南亚地区运营商渠道的数字发行布局，实现公司在影视、动漫、游戏、虚拟现实等内容制造产业的投资布局，进一步加强公司产业链核心竞争力。我们预计2017/2018公司归母净利润为1.63亿元、2.50亿元，对应EPS分别为0.22元、0.33元，参考互联网企业和内容企业同类估值水平，我们给予公司略高于行业均值的17年76倍估值，对应目标价16.72元，增持评级。

●2017-02-28 *ST东智：渠道内容并进展黑马之姿，IP资源共振孕育大格局 (天风证券 文浩)

●我们认为东方网络通过强势资源整合，从渠道向内容渗透，拟收购标的质地优秀且协同性强，具备成为综合IP文化平台潜质。公司当前市值118亿，假设收购完成(暂不考虑配套融资)摊薄后市值140亿，综合给予6个月目标市值180亿，目标价23.88元，对应摊薄后市值212亿，对应收购完成17年备考业绩估值为33.7x，首次给予买入评级。

●2016-11-23 *ST东智：打造“内容+渠道”生态，泛娱乐战略全面铺进中 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●我们预计公司2016年实现净利润1.24亿元，EPS为0.16元，当前股价20.94元，对应2016年EPS市盈率为131倍，我们认为公司文化传媒板块业务有望通过并购迎来爆发式增长，同时传统业务发展保持相对稳定，仍可享受一定溢价估值，给予公司2016年145倍估值，对应目标价23.2元，“增持”评级。考虑若公司顺利完成嘉博文化、华桦文化、元纯传媒的收购，预计备考净利润为3.84亿元，发行新股后摊薄EPS为0.38元，股价为23.2元时，对应市盈率为61倍，略高于行业均值，考虑公司文化传媒板块布局优势，估值处于合理区间。

●2016-04-28 *ST东智：业绩符合预期，产业链布局持续加速，东方迪斯尼渐行渐近 (兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司16/17/18年全面摊薄EPS为0.32/0.37/0.46元，当前股价对应PE分别为149/126/103倍(考虑了对水木动画的收购，报表对应0.26/0.31/0.39元)。公司自14年向文化传媒转型以来，在内容、渠道等各方面持续落地，东方迪斯尼的架构逐步清晰。我们持续看好公司渠道+内容+终端+运营战略潜力，在渠道(有线电视、OTT、VR、线下主题公园等)、内容、终端、运营战略持续推进下，公司有望从容享受娱乐经济成长红利，有望成为A股稀缺的生态型公司，当前市值下具备显著成长空间。考虑到公司增发融资近期已经完成，在资金更加充裕之下业务乃至产业链延伸有望显著加速，16年估值水平有望显著降低，当前时点建议积极介入，维持“增持”评级。

●2016-04-24 *ST东智：业绩符合预期，渠道+内容+终端+运营战略持续推进 (兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司16/17/18年备考EPS为0.26/0.31/0.39元，当前股价对应PE分别为191/162/131倍。虽然公司当前估值相对较高，我们持续看好公司围绕客厅娱乐布局潜力，以及基于内容优势延展的丰富变现能力，在渠道、内容、终端、运营战略持续推进下，公司有望从容享受客厅经济成长红利，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-04-30 海兴电力：2026年一季报点评：业务结构调整拉动收入增速亮眼，剔除汇兑损失业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测分别为8.1/9.2/10.5亿元，同比+12%/13%/14%，现价对应PE分别为18x、16x、14x，维持“买入”评级。

●2026-04-28 柯力传感：年报点评：“传感器森林”战略布局效果显现 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王自)

●受非经常性损益影响，华泰证券下调公司2026–2028年归母净利润至2.54/3.56/3.98亿元，对应EPS为0.90/1.27/1.42元。参考可比公司2027年平均PE54x，给予柯力传感2027年55x PE，目标价69.85元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 精测电子：半导体收入加速，量检测+先进封装成长逻辑清晰 (华西证券 黄瑞连)

●考虑公司半导体量检测设备确收加快，研发投入加大，我们调整2026-2027年公司营收预测为42.98、56.48亿元(原值为40.95、52.81亿元)，分别同比+28.4%、+31.4%；归母净利润预测为3.35、6.29亿元(原值为4.41、7.31亿元)，分别同比+308.6%、+87.6%；对应EPS为1.20、2.25元(原值为1.58、2.61元)。新增2028年营收预测为72.14亿元，同比+27.7%，归母净利润为10.35亿元，同比+64.6%，对应EPS为3.70元。2026/4/27股价139.75元对应2026-2028年PE分别为116.66、62.17、37.78倍，基于公司较强的市场竞争力和出色成长性，维持“增持”评级。

●2026-04-28 炬华科技：年报点评：受电表降价及标准交替影响阶段承压 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到电表降价影响，我们下调公司26-27年归母净利润-23.04%/-23.92%至6.26/6.90亿元(前值8.13/9.07亿元)，新增28年预测7.67亿元，对应26-28年EPS为1.22/1.34/1.49元。截至4月27日，可比公司26年Wind一致预期PE均值为13倍，给予公司26年13倍PE，给予目标价15.86元(前值18.15元，对应25年13倍PE)，维持“增持”评级。

●2026-04-28 精测电子：年报点评：半导体持续发力成为公司增长主力 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,汤仕翯)

●公司在手订单充足，我们调整2026-2027年营业收入预测(1.63%/7.05%)至41.07/51.03亿元，对应调整2026-27年归母净利润(1.39%/0.66%)至3.75/6.31亿元。板块估值整体抬升，可比公司2026年Wind一致预期PS均值为17.2倍，考虑公司收入中面板、新能源等需求仍待持续恢复且短期盈利水平承压，基于26年12.2倍PS，给予目标价179.1元(前值：101.1元，基于26年7倍PS)。

●2026-04-28 雷赛智能：26Q1业绩超预期，机器人业务进展加速 (兴业证券 丁志刚,石康)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润3.06/3.81/4.72亿元，对应PE为45.9/36.8/29.7倍(2026.04.27)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-28 鼎阳科技：高端化战略持续推进，光通信需求高增，汇兑影响26Q1利润释放 (兴业证券 丁志刚,石康,吴伟康)

●公司是全球极少数同时拥有通用电子测试测量仪器四大主力产品的厂家之一，四大主力产品销售渠道共享，终端用户重叠度高，高端化战略成效显著，20GHz示波器等高端产品持续突破，有望加速在高端市场实现国产替代。同时，公司精准卡位AI及光通信等高景气赛道，电源、源表等产品已开始放量，后续有望打开新的增长曲线。我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润1.86/2.29/2.80亿元，对应PE53/43/35倍(2026.04.27)，维持“增持”评级。

●2026-04-27 三星电气：2025年年报&2026年一季报点评：康复医院、国内电表降价影响，业绩承压静待拐点 (东吴证券 曾朵红,朱国广,冉胜男,司鑫尧)

●考虑到公司短期受国内配用电降价影响，我们下修公司26-27年归母净利润为16.1/19.3亿元(此前24.4/30.9亿元)，同比+26%/+20%，新增28年预测23.6亿元，同比+22%，对应现价PE分别为19x、16x、13x，考虑到公司电表业务海外交付加速，国内配用电业务26H2有望回升，持续开拓新市场，维持“买入”评级。

●2026-04-27 信捷电气：2025年年报&2026年一季报点评：业绩符合预期，加速布局人形机器人 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司机器人业务正处于投入阶段，我们下修公司26-27年归母净利润为3.1/3.7亿元(原值为3.6/4.4亿元)，预计28年为4.4亿元，同比+22%/+21%/+17%，对应现价PE分别为26.4x、21.9x、18.7x，机器人行业空间广阔，公司技术实力优秀，产能布局深入，维持“买入”评级。

●2026-04-27 普源精电：光通信需求爆发，解决方案构筑新增长动能，26Q1业绩高增 (兴业证券 丁志刚,石康,吴伟康)

●我们根据最新财报调整盈利预测，公司作为国内电子测量仪器龙头，受益于AI驱动下光通信等下游需求爆发，同时高端产品持续迭代，业绩拐点已现并有望加速释放。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润1.45/1.95/2.50亿元，对应PE为84/63/49倍(2026.04.24)，维持“增持”评级。