宝武镁业(002182)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 宝武镁业：年报点评：积极拓展资源和深加工，盈利将改善 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司23年实现营业收入76.52亿元，yoy-15.96%；归母净利润3.06亿元，yoy-49.87%。公司24Q1实现营收18.64亿元(yoy+10.03%，qoq-10.78%)，归母净利润6071.93万元(yoy+19.94%，qoq-38.66%)。预计公司24-26年归母净利润分别为4.20/10.42/14.91亿元(前值24-25年分别5.86/11.48亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE(24E)均值27.2X，考虑公司背靠央企且为镁行业龙头地位稳固，给予公司PE(24E)35.4X。测算公司目标价20.88元，给予“买入”评级。

●2023-12-14 宝武镁业：宝武赋能引领全球镁业 (浙商证券 施毅,王南清)

●我们预计公司2023-2025年营收分别达79.1亿、104.9亿、152.7亿，分别同比-13.1%、+32.6%、+45.6%；归母净利润分别达3.3亿、6.2亿、11.6亿，分别同比-46.1%、+86.6%、+88.9%；EPS分别为0.47/0.87/1.64元。公司作为全球镁业龙头，成长性明显，根据行业内平均估值，给于公司2024年30倍PE，对应目标价26.1元，首次覆盖，给于买入评级。

●2023-11-06 宝武镁业：宝钢金属成控股股东，持续强化产研 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司23Q1-3实现营收55.63亿元(yoy-21.74%)，归母净利2.07亿元(yoy-64.17%)；其中23Q3实现营收20.30亿元(yoy-5.27%，qoq+10.42%)，归母净利0.86亿元(yoy+12.77%，qoq+21.78%)。我们预计23-25年EPS为0.43/0.83/1.62元，可比公司PE(2024E)均值为19.8X，考虑公司背靠央企且为镁行业龙头地位稳固，给予公司24年29.7倍PE，对应目标价24.58元，维持“买入”评级。

●2023-11-02 宝武镁业：Q3利润同比改善，镁基储氢项目投产在即 (首创证券 吴轩)

●青阳、巢湖项目投产后公司原镁产能将实现跨越式增长，同时公司受益于下游镁建筑模板及汽车轻量化用镁渗透率提升，业绩有望保持高增长。预计公司2023-2025年营业收入分别为91.72/144.12/235.84亿元；归母净利润分别为3.14/10.64/25.28亿元；EPS分别为0.49/1.65/3.91元/股。维持公司“买入”评级。

●2023-10-31 宝武镁业：季报点评：业绩持续环比改善，关注产能扩张节奏 (申港证券 曹旭特)

●我们预测公司2023-2025年营业收入为79.4亿元、108.3亿元、138.5亿元，同比增长-12.8%、36.5%、27.9%，归母净利润为3.3亿元、6亿元、11.4亿元，同比增长-45.4%、79.2%、90.9%，对应PE分别为40.4、22.5、11.8倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-04-24 鼎胜新材：2023年年报点评：业绩符合预期，电池箔盈利基本稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●由于Q1海外包装箔需求仍较弱，我们下调公司2024年盈利预测，基本维持2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润5.0/7.3/9.5亿元(24-25年原预期为6.0/7.3亿元)，同比-6%/+46%/+31%，对应PE为20x/14x/10x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 紫金矿业：季报点评：铜金业务量价齐升，降本增效显成效 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.99、1.36和1.53元/股。参考可比公司估值水平以及公司历史估值水平，给予2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间19.80-20.79元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-24 天山铝业：全产业链布局，充分享受铝价上涨收益 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2023-2025年铝现货价格为19500元/吨(前值19000元/吨)，氧化铝价格为3300元/吨(前值2925元/吨)，预焙阳极价格4500元/吨(前值5500元/吨)，预计2024-2026年收入382/383/385亿元，同比增速31.9/0.2/0.5%，归母净利润32.52/34.70/37.64亿元，同比增速47.5/6.7/8.5%；摊薄EPS分别为0.70/0.75/0.81元，当前股价对应PE分别为9.8/9.1/8.4x。公司今年在降低铝土矿采购成本、降低物流成本及税费等方面有积极变化，并推进海外产业链一体化发展战略，为公司打开长期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-24 亚太科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，24Q1彰显公司韧性 (民生证券 邱祖学)

●公司是铝挤压材龙头企业，一方面公司传统铝材业务有望在产能扩充下的继续实现量增；另一方面，汽车零部件业务有望持续高速增长，从而带动盈利进一步提升。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为6.36、7.53、8.71亿元，对应4月23日股价的PE分别为12/10/9X，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 银泰黄金：产量符合规划，黄金成本下降 (德邦证券 翟堃,张崇欣,高嘉麒)

●2024年第一季度公司业绩表现优异，同时在未来美联储降息的预期之下，黄金价格或将随之逐步上行。预计公司24-26年归母净利润分别为20、24、29亿元。维持“买入”评级。

●2024-04-24 鼎胜新材：需求增速边际放缓，供给竞争下业绩承压 (财通证券 毕春晖)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润5.59/6.09/7.17亿元，同比增长4.6%/8.9%/17.7%，最新收盘价对应PE为16.7x/15.3x/13.0x，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中洲特材：产品产销量增长，江苏新中洲二期三期未来有望贡献利润 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●未来随着行业需求增长，公司新建产能不断释放，预计公司2024-2026营业收入分别为13.41/16.23/18.45，归母净利润分别为1.10/1.53/1.98亿元，对应PE18.90/13.62/10.54，维持“买入”评级。

●2024-04-24 金田股份：业绩持续改善，铜加工产销创历史新高，扁线产品结构持续优化、扩产稳步推进 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●公司产能增量提质，随着铜加工(包含扁线)、高性能钕铁硼新建产能投产放量，预测公司24-26年营收分别为1285.73/1432.07/1581.67亿元；归母净利润分别为6.89/8.82/10.40亿元；对应24-26年PE13.37/10.45/8.86倍，维持公司“买入”评级。

●2024-04-24 云铝股份：重点项目顺利投产，产业链有望继续升级 (中原证券 李泽森)

●美联储加息即将进入尾声，叠加国内利好政策频出，铝价有望企稳回升；随着未来公司产业链升级以及下游需求逐步回暖，公司业绩有望持续修复，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。

●2024-04-24 鼎胜新材：海外包装箔业绩承压，电池箔盈利维持稳定 (国瑞证券 黄文忠)

●考虑到电池铝箔加工费下行，我们下修公司业绩预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.94/6.93/8.41亿元(2024-2025前次预测值为9.17/9.94亿元)，EPS分别为0.67/0.78/0.95元，当前股价对应PE分别为15.75/13.50/11.12倍。考虑到公司为电池箔行业龙头，电池箔扩产速度行业领先，因此维持“买入”评级。