嘉应制药(002198)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-19 ST嘉应：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来 (长城证券 刘鹏)

●公司作为区域型制药领军企业，拥有两大核心独家品种，公司基本盘较为稳定，且目前从产品端、费用端、管理端都已经显现出边际向好趋势，叠加中医药政策支持和人口老龄化等宏观因素，公司业绩有望迎来突破。预计公司2024-2026年实现营收6.9/8.39/9.75亿元，分别同比增长29%/22%/16%；实现归母净利润0.52/0.77/1.07亿元，分别同比增长51%/49%/39%；对应PE估值分别为63/42/30X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2014-08-22 ST嘉应：2014年中报点评：翘尾效应催生靓丽中报 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●我们预计公司2014-2016年EPS为0.29元/0.37元/0.54元。同时，坚定看好公司天然冰片种植/深加工业务及介入抗癌新领域的前景，维持“买入”评级。

●2014-05-21 ST嘉应：获政策红利，传统药品将价量齐涨 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●我们暂时不变更盈利预测，即公司2014-2016年EPS为0.29元/0.37元/0.54元。同时，坚定看好公司天然冰片种植/深加工业务及介入抗癌新领域的前景，维持“买入”评级，目标价16.2元。

●2014-04-15 ST嘉应：季报及跟踪点评：业绩开门红，梅片树基地首获林权证 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.29元/0.37元/0.54元，对应PE42.2倍/33.1倍/22.6倍。我们看好公司天然冰片种植/深加工业务及介入抗癌新领域的前景，维持“买入”评级，目标价16.2元。

●2014-04-10 ST嘉应：联袂暨大孵化抗肿瘤纳米药物 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●抗肿瘤药物将成为公司未来的利润增长点。此次合作意味着公司将进入抗肿瘤药物新领域，发展新的主导药品品种，丰富产品结构、增强发展后劲，从而提高公司产品的核心竞争力和自主创新能力，形成新的利润增长点，符合公司未来发展战略。我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.29元/0.37元/0.54元。维持“买入”评级，目标价16.2元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-01 康华生物：26Q1主营产品销售改善，并购纳美信打开成长空间 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为13.02亿元、14.91亿元和16.42亿元，分别同比增长11.8%、14.5%和10.1%；归母净利润分别为2.60亿元、3.02亿元和3.43亿元，分别同比增长18.4%、16.2%和13.5%。折合EPS分别为2.00元、2.33元和2.64元，对应PE分别为28.8X、24.8X和21.8X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 佐力药业：2025年报&2026一季报点评，乌灵系列稳健增长，“一路向C”战略持续深化 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到中药行业大环境影响，我们将公司26-27年归母净利润由9.1/11.3亿元下调至8.3/10.3亿元，预计2028年归母净利润为11.9亿元，当前市值对应PE为13/10/9X，同时考虑到公司兼具高成长与高分红，且26年核心品种业绩有望持续释放，维持“买入”评级。

●2026-04-30 甘李药业：2025年业绩高增，全球化与创新双轮驱动 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为13.62/16.63/19.07亿元，EPS分别为2.28/2.78/3.19元，当前股价对应PE为26/21/19倍。考虑公司胰岛素集采后销量持续放量，叠加海外业务增长潜力充足、博凡格鲁肽注射液等在研管线推进顺利，成长动能较强，我们维持其“买入”评级。

●2026-04-30 迈克生物：年报点评：看好业务转型贡献发展新动能 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●基于行业政策扰动及费用投入增加，华泰证券下调公司2026-2027年归母净利润预测至0.94亿元和1.48亿元，对应2026年PE为79倍，目标价12.30元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新产业：2025年业绩稳中有进，海外业务持续高增 (开源证券 余汝意,陈峻)

●我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为18.55/21.63/25.56亿元(原值24.88/30.04亿元)，EPS分别为2.36/2.75/3.25元，当前股价对应P/E分别为20.5/17.6/14.9倍，但国内检验量逐渐企稳，国际业务延续高增态势，客户结构持续优化，高端产品增长势头良好，因此维持“买入”评级。

●2026-04-30 羚锐制药：2025年经营业绩稳健提升，深化并购整合赋能增长 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到消费阶段性承压，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润为8.60/9.65/10.90亿元(原预计9.55/10.69亿元)，EPS为1.52/1.70/1.92元，当前股价对应PE为14.9/13.3/11.7倍，我们看好公司并购银谷制药带来的成长潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新和成：业绩符合预期，维生素、氨基酸价格大幅上涨 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收264.92/280.66/295.37亿元，同比增长19.1%/5.9%/5.2%；实现归母净利润87.46/95.06/102.02亿元，同比增长29.3%/8.7%/7.3%，对应EPS分别为2.85/3.09/3.32元，PE为12.3/11.3/10.5倍，维持“买入-B”评级。

●2026-04-30 新产业：2025年年报及2026年一季报点评：海外持续高速增长，创新布局夯实竞争壁垒 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是国产化学发光龙头，国内外高端机型及流水线持续装机放量，带动试剂业务高速增长。考虑到外部经营环境恢复节奏仍有一定不确定性，我们预计公司2026年-2028年归母净利润分别为17.93/20.72/23.88亿元，同比增长10.68%/15.52%/15.28%，EPS分别为2.28/2.64/3.04元，当前股价对应2026-2028年PE为21/18/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-30 东阿阿胶：2025年年报及2026Q1季报点评：药品+健康消费品“双轮驱动”，业绩持续稳健增长 (华福证券 贺鑫,张俊)

●基于终端环境压力及最新业绩表现，华福证券下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年营收分别为75.0亿元、83.8亿元、93.3亿元，归母净利润分别为20.2亿元、22.9亿元、25.9亿元。鉴于公司品牌势能强劲、双轮驱动模式清晰，维持“买入”评级。

●2026-04-30 马应龙：2025年年报及2026Q1季报业绩点评：业绩稳健增长，大健康布局表现亮眼 (华福证券 贺鑫,张俊)

●基于当前经营环境，华福证券下调盈利预测，预计2026-2028年营收分别为42.6亿元、46.9亿元、51.2亿元，归母净利润分别为7.08亿元、7.95亿元、8.83亿元，维持“买入”评级。