鱼跃医疗(002223)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-16 鱼跃医疗：2025年半年报点评报告：新品&海外高增，业绩逐步恢复 (浙商证券 王班,吴天昊,司清蕊)

●基于以上分析，我们预计公司2025-2027年营业总收入分别为83.99/97.29/112.42亿元，分别同比增长11.02%、15.83%、15.55%；归母净利润20.01/23.12/26.80亿元，分别同比增长10.81%、15.56%、15.89%，对应EPS为2.00/2.31/2.67元，对应2025年19倍PE，维持“增持”评级。

●2025-09-12 鱼跃医疗：2025年中报点评：经营稳健，出海加速 (东方证券 伍云飞)

●根据2025年中报，下调费用率预测后，预计公司2025-2027年EPS分别为2.02、2.37、2.81元(原预测为2.01、2.36和2.78元)。参考可比公司，维持2025年24倍PE，对应目标价48.48元，维持“买入”评级。

●2025-09-04 鱼跃医疗：血糖和呼吸业务表现亮眼，海外成长可期 (信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●信达证券预计鱼跃医疗2025-2027年营业收入分别为86.39亿元、99.09亿元、113.79亿元，同比增速保持在14%以上；归母净利润分别为21.04亿元、24.53亿元、28.82亿元，对应市盈率分别为18倍、15倍、13倍。基于稳定的增长预期，维持“买入”评级。

●2025-09-04 鱼跃医疗：半年报点评：25Q2经营稳健，海外本土化布局持续推进 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●我们预计2025-2027年公司营收分别为84.79、96.13、108.84亿元，分别同比增长12.1%、13.4%、13.2%；归母净利润分别为21.22、25.17、29.13亿元，分别同比增长17.5%、18.6%、15.7%；对应PE分别为17X、15X、13X，维持“买入”评级。

●2025-08-28 鱼跃医疗：2025年中报业绩点评：业绩表现稳健，海外布局成果显著 (甬兴证券 彭波,徐昕)

●公司深耕家用医疗器械领域，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道，且出海业务快速发展，有望打开成长空间。预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.10、22.62、25.81亿元，同比增速分别为11.3%、12.5%和14.1%，截至8月27日收盘价，股价对应P/E分别为18.38、16.33和14.31倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-09-18 中微公司：平台化特征逐步显现，成长空间打开 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025-27年实现净利润21亿元、30.9亿元和40.3亿元，YOY分别增长31%、46%和30%，EPS分别为3.71元、5.14元和6.74元，目前股价对应2025-27年PE分别为67倍、46倍和35倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2025-09-17 联影医疗：海外市场快速增长，业绩拐点明确 (首创证券 王斌)

●根据公司近期经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2025年至2027年公司营业收入分别为123.96亿元、149.26亿元和178.08亿元，同比增速分别为20.3%、20.4%和19.3%；归母净利润分别为18.61亿元、23.65亿元和29.62亿元，同比增速分别为47.5%、27.1%和25.2%，以9月16日收盘价计算，对应PE分别为67.8倍、53.3倍和42.6倍，维持“增持”评级。

●2025-09-17 先导智能：交付多条固态电池干法成膜设备，龙头强者恒强 (东吴证券 周尔双,李文意)

●近期，先导智能先后向国内外多家知名电池制造商、汽车主机厂、新兴固态电池企业交付多套适配固态电池规模化产线的干法混料涂布设备。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为15/20/25亿元，当前股价对应动态PE分别为56/42/35倍，维持“买入”评级。

●2025-09-17 北方华创：25H1经营业绩同比快速增长，平台化效应加速显现 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：2025年上半年，公司聚焦电子工艺装备和电子元器件领域，核心业务保持高速增长，我们认为公司将长期受益于AI算力、汽车电子及国产替代浪潮，预计公司2025-2027年归母净利润为73.41、95.11、114.71亿元，对应EPS为10.14、13.14、15.84元/股，对应PE为37、29、24倍。

●2025-09-17 先导智能：业绩拐点确立，固态电池业务打开全新增长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红)

●业绩拐点确立，盈利能力与现金流大幅改善.预计公司2025-2027年的归母净利润分别17.52、22.58、29.76亿元，三年复合增速30.3%，对应PE分别为48、37、28倍。维持“买入”评级。

●2025-09-17 金海通：25H1业绩同比高增，高端分选机放量助力盈利提升 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司将持续受益于全球半导体产业链重构及测试设备高端化趋势，重点布局车规芯片、AI计算等新兴应用领域的技术突破，通过深化产业链协同和定制化研发构筑竞争壁垒，同时募投项目将进一步提升研发制造能力，在国产替代加速的背景下打开长期成长空间。预计2025-2027年，分别实现归母净利润1.88/2.73/3.72亿元，对应EPS分别为3.13/4.55/6.21元，当前股价对应PE分别为33X/23X/17X。

●2025-09-16 麦澜德：生殖康复持续高增长，积极布局脑机接口 (华安证券 谭国超,李婵)

●预计公司2025-2027收入有望分别实现5.00亿元、6.13亿元和7.48亿元(2025-2027年前值预测为5.23亿元、6.40亿元和7.82亿元)，同比增速分别达到17.8%、22.6%和22.1%，2025-2027年归母净利润分别实现1.17亿元、1.64亿元和2.03亿元(2025-2027年前值预测为1.35亿元、1.70亿元和2.15亿元)，同比增速分别达到15.0%、40.7%和23.7%。2025-2027年的EPS分别为1.17元、1.64元和2.03元，对应PE估值分别为35x、25x和20x，维持“买入”评级。

●2025-09-16 爱博医疗：高端晶体和软镜快速放量，产品管线持续推进 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司是国内眼科耗材龙头厂商，技术与销售双强势，晶体国采助力国产高端耗材快速放量，产能扩张助力软镜业务盈利能力爬坡。考虑最新业绩，我们预计2025-2027年公司营收为17.38/22.29/27.51亿元(前值18.25/23.53/29.13)，归母净利润为4.54/5.74/7.20亿元(前值4.70/6.22/8.05)，对应2025-2027年PE为33X/26X/21X。我们给予公司“买入”评级。

●2025-09-16 柳工：工程机械系列报告：土方机械贡献主要增长，盈利能力稳定提升 (中信建投 许光坦,陈宣霖)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为17.54、23.98、31.66亿元，同比分别增长32.19%、36.69%、32。05%，对应PE分别为12.64x、9.25x、7.00x，维持“买入”评级。

●2025-09-16 心脉医疗：短期承压，期待25H2业绩恢复 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司是国内主动脉支架领域头部厂商、主动脉产品市占率领先，近年加速布局外周介入领域。考虑最新业绩，我们预计2025-2027年公司营收为14.76/18.56/22.14亿元，归母净利润为6.23/7.58/9.04亿元(原值6.01/7.38/8.72)，对应2025-2027年PE为21X/18X/15X。我们给予公司“买入”评级。